基金定投:行情低迷时应加码,而不是换基金

题图 / 清泉

作者 / 一石二鸟

标签 / 投教 

今年的行情确实分裂到了极致。赛道风格和交易风格的基金表现较好,而价值风格、质量风格的基金表现一般。现在连基金公司也扛不住了,近期就发生了两位明星基金经理被“卸枪”的事。

我们这边近期也有这种情况,像上面这位朋友就非常典型。最近半年来,高ROE策略表现不太理想,特别是最近这段时间消费、医药这两个行业表现都不太好,竞争力定投的整体表现有些低迷。上面这位朋友就要求放弃高ROE策略,去追一些当前“时髦”的基金。

在基金定投中,定投的基金可能暂时不在风口,这种情况经常发生。眼看着自己定投的基金“天天亏”,而别的基金“天天涨”,心里很不爽,持这种想法的朋友不在少数。那么发生这种情况时是否应该换基金呢?我们的回答是否定的:不仅不能换基金,而且应该趁低迷时加码定投。

一、定投盈利的关键:低位时要收集足够多的筹码

定投原理是用分散入场的方式来化解择时的风险,在低位时多买,高位时少买,达到预期的收益目标后一次性卖出。

定投能盈利,很重要的一点就是在低位时要搜集足够的的筹码。行情低迷的时候,就正是搜集筹码的时机。像消费、医药这些都是长牛赛道,前两年涨幅较大,估值相对较高。现在经过调整后,估值要合理很多了,这个时候就正是买入的时机。

如果这个时候你不买,反而换到新能源、周期等一些前期涨幅较大的板块。那就是放弃了好不容易到来的估值合理(甚至是低估)的机会,又追到了一个估值较高的板块。

这完全背离了定投的初衷,放弃在低位买入的机会。像这种操作是很难赚到钱的。

二、市场具有周期性,来回窜道不如守一条道

持这种想法的朋友,可能还有一点不是很懂:市场具有周期性。很多人都是简单的线性外推:现在涨的好的会一直涨下去,过去的业绩会简单的延续。

恰恰相反,市场呈钟摆式运动,具有一定的周期性。因为资本是具有逐利性的。当个股或板块短期涨幅过大时,这意味着其性价比也会降低,资本会追逐下一个性价比更高的板块。这样市场就是呈钟摆式运动,一旦摆过了头,就会有力量促使它回摆。我们近期看到的消费、医药等板块回调,正是因为他们前两年涨幅较大,进行了一些回摆。

所以市场不会有YYDS(永远滴神)。现在市场追捧的新能源等板块短期涨幅已经不小了,涨多了同样会面临回摆的压力,只是我们不知道这个临界时间点在哪里而已。

我过去上学时在食堂打饭,人很多排了若干个队。我们总觉得自己站的这个队前进的太慢,在不同的队之间来回的窜道。殊不知持同样想法的人也有很多。旁边的那个队看似快一些,这边的人都过去的话,原来那个队因人少了反而又快了。这样又有好多人又跑过来,如此反复。来回窜道,只是自己感觉快了,其实和守一条道不动差不了多少。基金投资来回换赛道和排队是一个道理,换来换去其实没快多少。

三、坚守自己的投资逻辑,不要轻易改变

是否换定投的基金,做决策前还有一点要想清楚:当初为什么要定投这个基金?也就是现在的投资逻辑有没有发生变化。如果投资逻辑没有发生变化的话,就不要仅仅因为短期表现不好而轻易换基金。

竞争力定投为例,我们采用的是高ROE策略,我们认为这个投资逻辑并没有变化。高ROE的个股前两年涨幅较大,今年有一些回调,这都是正常的修正。我们选的这四个赛道:消费、科技、医药、金融,我们认为其长牛属性并没有改变。消费和科技比较好理解,分别对应人类的生存和发展,这是永恒的主题。医药近期受了一些影响,但我们认为并不会改变其刚性需求的属性。

金融行业属于长牛行业,很多朋友不太理解,我在这里多说几句。金融行业的使命是为其他实体行业提供融资支持,获取全体行业的平均利润。金融牌照具有稀缺性,盈利和现金流较为稳定,具有较高的ROE。

比较典型的可以看一下农业银行的月K线图。四大行这种票盘子都很大,业绩的增长并没有多大想象空间。农业银行自2010年上市之后是震荡向上的,涨幅其实并不小。只不过金融股盘子都较大,平时大家感觉不到,可能也看不上。而且金融板块的爆发,一般是在其他板块都上涨之后,往往是牛市的最后一波。无金融,不牛市。金融行业的上涨可能会迟到,但肯定不会缺席。

上面这四个行业,再加上两组高ROE增强策略的宽基指数,都是我们精挑细选出来的。对其长期表现,我们有信心。因此,我们会坚守自己的投资逻辑,在低迷时会坚定的加码定投,而不是换基金。

四、莫在巅峰时慕名而来,莫在低谷时拂袖而去

对于近期行业内发生一些事情,我们感慨万千。换下短期表现不佳的基金,换上近期处于风口的基金,这都是顺人性的举措。短期可能会有一些效果,而且自己的压力最小。

但这种顺人性的投资就肯定是正确的吗?十多年的经验告诉我:成功的投资往往需要逆人性而动。投资永远是一场孤独的修行,战胜自我、战胜人性才能赢。作为专业机构和专业人士,要牢牢守住这条底线。

作为个人投资者,追涨杀跌往往是亏损的源泉。这已是老生常谈的话题了。在春节前的市场高点,投资者对消费追捧到“饭圈”的地步。这只有半年多的时间,基本面并没多大变化,消费还是那个消费,而且估值更合理了。但现在投资者就像躲瘟神似的,敬而远之。

莫在巅峰时慕名而来,莫在低谷时拂袖而去。我们更希望能按客观规律办事,而不是为市场和人性所扭曲。

声明:基金研究、分析和基金组合服务不构成投资咨询或顾问服务,本账号发布的言论仅代表个人观点,不作为买卖的依据。基金投资有风险,基金及基金组合的过往业绩不预示其未来表现。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明,基于自身的风险承受能力进行理性投资。

@今日话题 @蛋卷基金 $竞争力定投(CSI2061)$ $价值五剑(CSI1053)$$成长五剑(CSI1057)$ 

原创来源:微信公众号:二鸟说(twobird2017)

雪球转发:20回复:24喜欢:28

精彩评论

买定0离手09-08 13:08

然后基金公司给你把经理换了

疾风知劲艸09-09 19:42

莫在巅峰时慕名而来,莫在低谷时拂袖而去!基金投资来回换赛道和排队是一个道理,换来换去其实多了成本,浪费了时间,还没多少收益。

那个封封09-08 15:38

顺便把持仓也全换成热门

全部评论

燕安52k09-12 16:01

sshh72909-12 11:40

2021.9.12

爱吃甜品的大叻仔09-11 23:47

不是每个基金定投都能赚到钱

拉风_MAN09-11 11:53

消费、科技、医药、金融

宣传好公司09-11 11:47

各位投资高手,我有一个股票,帮忙看看,他就是南兴股份,业绩连续5年,每年增长25%以上,但是股价却一直在低位,这个股票是否能做成长股投资?
南兴今年的年报净利润会达到3.2亿,市值却只有40亿,三季度大量新增产能投产,未来业绩确定性增长,结合近期南兴的大股东低位发布减持预告,是否算是对倒避税,说明后市要涨?