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$东阿阿胶(SZ000423)$
今天有时间记录一下，说说阿胶。
阿胶是我投资股票中时间最久的一只。很遗憾，也很失败，或许人生冥冥之中，有些股财就不属于你。无论你怎么努力的做分析，怎么努力的坚守，怎么的告诉自己财不入急门，结果都会令你大失所望，都会与你无缘。持有阿胶不能说是亏钱，但确实浪费了大把时光。投资的过程很痛苦，尤其是等待。前两年有好多人写文分析阿胶，从历史到品牌，从质量到产品（出口日本），从功能到补血（有些早期其他补血品牌已经消失了），这些无一不是阿胶值得炫耀的资本。但这些人在我强大的自控能力，强大的耐力与持久力坚持下，已经千山鸟飞绝了，目前唯一看到比较熟悉的面孔是一个叫“天目兄”的网友了，不知道他是否持有阿胶，如果他持有阿胶，我想从他内心的角度讲，他也是懊恼的。毕竟时间不等人，人生寥寥数载转瞬即逝了。
从有些网友的发言来看，好多都是刚入行2.3年的，只接触了一些价值投资的皮毛，对于股票、包括行业的理解相对来说还要狭隘一些，还需要历练。目前我对股票的理解就是业绩，其他的都是锦上添花，品牌、寿命都不会雪中送炭。所谓的价值投资就是业绩，坚持到一个公司的业绩到天花板，当然这中间要经历一些阵痛，包括业绩的停滞，突发的行业负面消息，都会令公司沉寂2.3年，当渡过停滞期之后还会一骑红尘妃子笑。白酒就是个典型的例子，当年的塑化剂影响，也就是2年的时间。有人说阿胶的水煮驴皮不也是突发事件吗？其实在水煮皮事件之前的之前，阿胶已经多次提价，当时有部分人已经分析阿胶的提价策略是失败的，也是通过财报分析得来的，有好多人已经离场，现在来看他们确实要明智很多，能看到常人看不到的玄机。不过有些人就是死脑筋，例如我（其实是笨蠢）。那时我也看了，但心里还有一些幻想，有一些侥幸，强大的品牌效应不会让阿胶沉沦下去。希望阿胶可以改善局面，扩大市场范围。业绩反转。不过现在看来，那时很幼稚，完全没有用数据说话，也不很理性。完全一副意淫的表现，主观意念上在执行傻瓜上的守股。尤其今天又看了一篇文章之后，其实类似阿胶式的价值陷阱A股中有好多，全聚德，同仁堂，张裕这些都有历史的品牌，不过都有个通病，业绩不理想。最终市场的选择是对的，他们都被市场抛弃了。被中国平安、茅台、五粮液等为代表的业绩优良股票远远的甩在了身后。不得不说时代的发展来自竞争，有竞争才会奋起直追，否则就会淘汰。在阿胶的管理层上我们看不到上进，新品开发周期太慢。市场营销短板明显。现在看整体的战略提价就是个失败，一个企业的调整周期2.3年足以（非周期股）。阿胶的调整周期从涨价开始就已经意味着今天吞噬苦果，已经长至6.7年的时间。目前为止都没有看到转机。这里顺便提一下，18年阿胶三、四季报，大幅增加应收款，这里说明一下，应收款的解释一般都是合作伙伴的信用赊账，就是没有给钱，货我先拿着卖。 但收入和收益已经入阿胶的账上了。目前公布超预期的19年1季度报，给大家一个惊喜，意不意外。去年3.4季度的货大部分压到了渠道上（卖的好的话，不会赊账，只会供不应求，如果是这种状况我还会让你赊账拿货吗）。这说明卖的并不理想，1季报营收整体下滑2成多。很明摆的事情，终端卖不动，以后会想其他办法通过其他渠道突围，否则阿胶等死吧！其实这是个简单的财报信息，不过好多新手不懂，还不学。财报很重要，要学会看财报，通过财报看到现象的本质，当季的财报可以调节，但连续的几个季度财报不会大幅调节。尤其是这种国企，财务报表相对要真实一些。财报可以间接真实的反应实物的本质。如果再结合实际调研的信息，药房终端产品的生产日期。这样的准确率基本上在百分之一百。如果生产日期还有17年甚至16年的阿胶。可想而知，终端压了多少没有消化的货。
以上说的一些都是自己的体会与反思，没有嘲讽，没有贬低。只是客观真实表述的阿胶。引以为戒，通过我的实例来辨别谁是真正的价值股，哪些是具有迷惑性的价值陷阱。在A股上要擦亮你的眼睛，仔细甄别哪些股票值得你长相厮守，长相厮守的条件是什么？

我其实最想知道阿胶这么多年连续提价，经销商库存有多大？提出厂价实际的零售价跟随提起来没？如果零售价提不起来，经销商抛售库存导致终端价格崩了，进而开始影响厂家销售量，就是一个悲剧，就跟前些年的服装和白酒库存一样。

不送酒，改送中药？

国外股票的大股东全是外资，国外没有暴雷的股票

蒙对的感觉也不错， $东阿阿胶(SZ000423)$ ，很多事情看远一点，回归数据和常识就好了。

大言不惭，事实是目前90%公司股价不断创新低，永续型经营的企业，在‘大V’眼中，却是一文不值，视线再拉长10还是20 30年，退市的企业只会越来越多