我毫不怀疑黄金波澜壮阔的大牛市，但着眼当下，是该“恐惧修省”了。
市场是动态的，同样一条讯息的反馈逻辑，可以是大相径庭。那么立足当下，这份CPI是结结实实的“利空黄金”
从21年年中开始，通胀每一次抬升，开始从传统的利好因素，转为利空黄金，彼时逻辑为，通胀越高，美联储缩紧政策的概率和幅度越大。
时至今日，在已经充分计价“暂停加息”，而短期“降息预期”大概率不能兑现时候，名义利率高位横盘，CPI的走弱，反而更加凸显“实际利率”的诱人
如果着眼未来，我毫不怀疑黄金波澜壮阔的大牛市，任何程度的，因为“额外加息”，“衰退风险”，“因美股暴跌带动下出现了20年3月时”的那种流动性风险，而砸出的大坑，都是黄金的牛回头
但未来的星辰和大海，和战术性减仓规避不冲突，着眼当下，在外围市场的暴动，还没反馈到盘面之前，黄金是该“恐惧修省”了
国元证券的一篇黄金研报，我认为非常具有参考性，大致的简略复述下：
以史为鉴的话，2022年实际利率从-1%到10月高点1.75% 根据常规的1BP对应3.5美元的波动看，黄金应出现下行至1300美元以下的下跌，但该时间段的实际跌幅，已经大幅背离“实际利率模型”
即是说，由于22年下跌程度的收敛，目前的金价，相较于“实际收益率”是超涨的，实际已经相当程度的计价了“央行购金”“地缘情绪”
后续暂停加息，甚至较小风险事件难以对价格构成边际利好。
该篇研报中，也认可去美元化，央行增加黄金储备的利好，但“美元权重下降”“美元信用动摇”非一日之寒，与tips收益率背离，难以进一步拉大
我是认可这篇研报给出的警示的，尤其是我国央行增加黄金储备，前五月都是“30吨”附近，4月只有8吨左右，可以理解为增储告一段落，还是理解为央妈认为这个位置没有性价比？
最后，金银不分家，大家可以看看白银老庄股“盛达资源”
一提看期货做股票，肯定有人喷的，但大家别急着喷，因为盛达作为我除紫金之外，投机获利最高的个股，
虽然公司质地一般，但由于国内纯粹的白银概念少，加上盘子小，它确实和国际白银保持高度同步率。
并且盛达的庄家，精明似狐狸，在高度同步白银价格下，各种内卷预判不亦乐乎。我这里放一张图，大家凑合看
这是去年10月金银见底，拉升了第一波后，2月初，借助“1月季调后非农就业”指标超预期的洗盘回撤
大家可以看到，盛达同步白银价格见底后，在这一波洗盘中直接短线“脱离同步率”，在原地杵住了，一副等着现货价格在“灯火阑珊处”。
然后再白银K线稍稍走好后，再次抢跑启动，拉升至18元，先一步走完整个拉升过程，几乎完全抢跑消化掉，银价升至25.5——26美元的利好。
然后大家再看看现在的盛达：
迫不及待的减持跑路，起码说明操盘盛达庄家，认为银价涨出了风险，是无法保持在26这个位置高位横盘住的，更别提被黄金老大哥拉着，突破30美元上方的星辰和大海了
所以认为，现在的这个位置，如果你没有至少持有到2025年，要和黄金相守到2423——2765美元的长期投资想法。
短线是该“以恐惧修省”了
$盛达资源(SZ000603)$ $山东黄金(SH600547)$ $银泰黄金(SZ000975)$