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一、前世-（成败皆因光伏扶贫）
1988年，30出头的中利集团的实控人王柏兴带着9个人下海创业，以5000元的启动资金创立了中利集团的前身常熟唐市电缆厂，主营各种电缆产品，20多年时间里，历尽各种磨难，但也成功研制了多类新品光缆，获得20多项国家专利和发明专利，最后终于修成正果。
2009年，中利集团在王柏兴的带领下，终于成功登陆深交所。上市以后有了钱自然就是行业上下游延展或者边缘行业扩张，中利集团也不例外，2011年，恰逢欧美对我国光伏产业启动反补贴反倾销的“双反”调查，国内光伏产业饱受重创。看好机会的中利集团反而逆流而上，以4.82亿元收购了江苏腾晖电力科技有限公司的51%股权，从而将主营业务变为电池片组件和光伏电站，从此中利集团开启了光伏之旅。
2012年，也许是外来的和尚好念经的作用，也许是没有历史包袱的原因，初涉光伏能源的中利集团依靠新技术和设备带来的后发优势，并敏锐抓住了新能源和西部大开发的契机，主打光伏电站建设，辅以光伏组件销售，当年便取得了在西部开发光伏电站超700MW的佳绩，创造净利润超过2亿元，中利集团转型光伏大获成功。
2014年，国家能源局和国务院扶贫开发领导小组推出了“光伏扶贫”工程，通过政府给予补贴和贷款等支持，帮助贫困地区农民在住房屋顶和农业大棚上铺设太阳能电池板，建成了一个个分布式微型太阳能电站。按照“自发自用、多余上网”的原则，贫困地区农民不但可以自己使用这些电能，还可以将多余的电量卖给国家电网，从而获得持续稳定收益加速脱贫。“光伏扶贫”工程不但为贫困人口带来脱贫希望，也为光伏行业从事电站建设的企业带来了新机遇。一时之间光伏扶贫工程在全国如火如荼地开展，中利集团敏锐的抓住了这个新机遇，迅速扩大了光伏扶贫电站的签约和建设规模，在当年所剩无几的时间里，光伏电站的开发规模就达到了2GW。同期股票市值也迅速超过100亿元，获得了“光伏扶贫第一股”的美誉。
2015年，尝到甜头的中利集团乘胜追击，以“万农光伏”为口号，不断追加投资，扩大光伏电站的签约和建设规模，由于有国家政策鼓励和地方政府支持，光伏扶贫电站的毛利率甚至远高于商业光伏电站。规模越大，其获利就更多。而在光伏扶贫项目上的商业模式就是由企业先垫资建设电站（毕竟贫困的地方先掏钱出来，那还用你来扶啥贫？），项目建成后产权归地方政府，后者再通过融资向企业支付建设费用（说白了就是企业先垫钱，建成后政府以项目融资向企业付费，然后政府和企业再靠以后的运营合作陆续收回成本并盈利）。当年中利集团在光伏产业的蒙眼狂奔很快取得了光辉的战果。当年实现营收121个亿，毛利27.6个亿的辉煌成绩。
2017年，中利集团更是实现营收194亿元，同比增长72%，其中超30亿元来自各式各样的光伏扶贫电站项目，全年签约光伏扶贫电站累计高达520MW。然而，每一份的光鲜背后都要付出相应的代价，中利集团为这些光伏项目为垫付了超过50亿元的资金，而中利集团大部分项目都位于贫困县，这也就意味着一旦运营不畅就会血本无归，因为贫困县可没能力偿付。
2018年，随着实际运行中出现的光伏扶贫电站无序扩张，贫困县举债建设光伏扶贫项目，以及大量已建成的项目无法并网等问题。为了解决上述问题，光伏扶贫项目相关政策发生重大改变：规定贫困县不得举债建设光伏扶贫项目，光伏企业也不得入股。这无疑精准打中了中利集团当时的“七寸”，相当于直接颠覆了中利集团的商业模式。积重难返之下的中利集团也没有什么好的应对策略，只能眼看着之前垫资的项目陆续暴雷（这就好比我买了*ST股，因为退市新规收严以后，我只能眼看着它爆雷退市一个道理！哈哈，中利也差不多！）。应收账款/坏账给公司的流动性和债务还本付息带来了双重压力，其长短期借款和应付账款等债务总额高达117亿元，已经超过了应收账款账面余额，仅支付利息就要7.93亿元，这也导致其其净利润首次亏损2.8个亿，中利集团的债务雪球开始了滚动，其危机也徐徐拉开了帷幕。
实控人王柏兴将所持中利集团股份99%的股份都做了质押，意图为上市公司吊住口气拖时间以待变，不得不说，王柏兴等来了这个变，可它却成了压垮骆驼的最后一根稻草。
2021年，国家启动实施双碳战略的关键时刻，作为主力军之一的光伏行业也迎来了再次快速发展的重要契机，深陷债务危机的中利集团本可以借此机会力挽狂澜。但最终中利却因“专网通信”骗局（简单说就是骗子让中利集团作为中间商，根据客户需求向供货商购置原材料加工后销售给客户，类似于定制，因为专网通信是专门给军队\政府部门提供通信服务的。因为客户的特殊性，所以，中利集团只能预收10%的货款（尾款要交付完成后才能结清），但购买原料却需要支付几乎全款，而前几次的完整履约让中利放松了警惕，随着业务量的增大，达到心里预期的骗子果断收网，中利预付了的款项收不到原材料，发货又收不到尾款，两头被吃的中利彻底掉到坑里，最终，中利集团在这场骗局中因应收账款、预付账款和担保等损失超过20亿元，这无疑急剧恶化了本来就资金链紧张的中利财务困境），也因此，中利缺席了光伏产业复苏大戏，浪费了宝贵时间和大量资金，失去了一次自救机会，从而一蹶不振，再无翻身机会。
中利集团也不是没有努力过，为了自救，其不但进行了多达五次定增，还将集团大量优质资产变现，但始终未扭转严重不利的经营状况，几乎连年亏损，继20年亏损29个亿之后，21年再度巨亏41.88个亿，即使行业景气的22年，中利集团依然亏损4.9亿元。其多笔银行借款的本息未能按期支付，被多家银行起诉。
2022年5月，因控股股东非经营性占用资金8亿多，其2021年报被会计机构出具非标意见，因此连续两年非标从而被风险警示，变为ST中利。后来再去捋的时候，发现其非经营性占用资金额一度高达14.97亿元，占上市公司最近一期经审计净资产的比例为84.75%。而实控人王柏兴的股票早已被质押且已陆续被冻结并在网上拍卖，眼看是回天乏力，虽然说会以土地等来补窟窿，但是，大家都知道没救了，随着各种雷的爆出，中利股价一路下跌。
二、今生-（等待重整的白衣骑士入局）
2023年1月，债权人江苏欣意装饰工程以中利集团不能清偿到期债务且已经明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向苏州中院提交了对中利集团的重整及预重整申请。11月24日，已经ST的中利集团公告称法院决定对泗阳新能源和泗阳光电启动预重整，看看时间点（保壳为主），看看重整的部分（很多项目就是烂泥坑）就知道，地方政府能做的也就那么多了(很像小时候家里种在黄泥地里的土豆，刨出来以后，一地的土坷垃，你不知道到底哪个是带泥土豆，那个是土坷垃，只能用力摔打散了，找到哪块虽然小，但还是个土豆的土坷垃---它还有点重整价值)。
2024年4月，中利上年年报公布，营收40.5亿元，持续骨折式收缩；净利润亏损约15亿元，成功将上市公司净资产干为负数，会计事物所对其内控出具非标意见，并出具了带持续经营相关的重大不确定性与强调事项段的无保留意见审计报告。ST中利成功获星变身*ST中利。
三、未来展望-（难言乐观）
1、目前公司归属于母公司的所有者权益为-5.58亿元，流动负债高于流动资产30.14亿元。资金流动性极为困难，短期借款逾期26.11亿元未能办理展期，部分银行账户被司法冻结，可用资金余额仅为3.24亿元。罗列这么多，是为了说明，重整接盘人要解决的不是几个亿的烂摊子，而可能是数十个亿的烂摊子，所以，无论是谁都会慎重。想想当年孙宏斌以为几十个亿就能盘活贾会计的摊子，没想到一伸腿，150多个亿都没打住，不得不流泪断腿而去。所以，中利的坑可能比看见的要大。
2、中利的多家子公司都在重整程序中，但由于每个项目都像前面说的，不知道是真的土坷垃还是有土豆的土坷垃，所以，这方面的影响无疑是巨大的，如果都是土坷垃，那谁还敢来重整，你就是让野猪来供地，你也得事先埋几个土豆当引子吧？连一个土豆都没有，你让野猪来供地？那基本上是不可能的
3、虽然陆续计提了很多，比如违规占用，比如债务等等，但是仍然有一些资产没有计提减值准备，比如苏州腾晖的长期股权投资等等，虽然小，但是未来这些都会是爆雷或者洗锅的点，所以，总体感觉中利其实还没有很干净，只是由于地方上出于保壳目的先抛出来重整保住公司，然后再慢慢折腾具体重整事宜，但目前来看，好像并没有太大进展，也传说王柏兴要价50亿才配合重整，否则宁愿退市，这个传说不说真不真，但从这个传言上判断来说就说明其实各方关系都还没有处理妥帖呢。
总体来看，重整只能是在一波又一波的传言中进行。
四、重点提示（供自己日后参考）
1、别的不说，先拿咱这ST新规的表格给它卡一卡，一目了然。基本上就理解了目前的位置：从表面上看，离退市还有距离，有空间，有时间，同时又有重整预期（虽然不乐观）
股价1.9，离着1元还有操作空间
市值16亿，也还有空间
利润为负怕是比较确定主营上3亿没问题内控非标有待观察，重整后不追溯？
传王柏兴要价50亿才配合重整，否则宁愿退市，斗争苗头？*ST下再造假有难度
触及违规占款2亿+占净资产30%以上退市规则
分红这个暂不考虑
2.在第三部分未来展望中基本都说了，重整只能是在一波又一波的传言中进行，那么对应的股价应该也是随着传言一波又一波的起伏进行表现。今天找这个机构商量重整的事情，消息一出涨一波，没谈成，跌一波，再换家机构谈，如此循环往复，直到靴子落地。反正重整不成功，25年必定退市。所以，看看吧，跌狠了少买点小赌怡情，12月份之前出来就好。
再次声明：以上总结，仅供自己日后参考。非投资建议，请勿跟风买卖。