说说一致性预期

一致性预期是个非常有意思的东西,如果多家研究机构对某个企业进行研究,得出来的结论差距不大,就形成了一致性预期。但是当一致性预期形成之后,往往事与愿违,投资本身就是这样,如果形成一致性预期,这也意味着相反的市场预期正在来临。在股市中,这样的例子比比皆是,很值得深思。

美国股市时间长,举几个例子:

1、当1940年代人们一致性预期债券可以抵御风险,而股票都是投机赌博的时候,债券却出现了持续30多年的熊市,同样的政府债券1946年价格为101美元,而到了1981年仅为17美元,长期债券持有人损失83%。

2、当1973年一致性预期漂亮50是最好的最稳健的长期持有资产时,1973-1974却出现了漂亮50的崩溃,很多公司从高点下跌70%。

3、当20世纪末一致性预期高科技网络股繁荣的时候,却迎来纳斯达克的暴跌,最后人们又远离科技股。实际上,本世纪这二十年,很多高科技公司又在走出长线牛市,涨幅惊人。

国内的股市虽然时间不长,但是也是一样。

1、2007年当几乎所有人都认为股市能上1万点的时候,股市从6000多点下滑到1600多点,在这个过程中很多人10年都没能恢复过来。

2、三聚氰胺的伊利事件,伊利退市的一致性预期非常强烈,走出这个一致性预期之后,伊利从最低点涨幅超过10倍。

3、茅台的故事也说过很多次,2013,2014年的反三公预期,让茅台业绩腰斩,而走出这个一致性预期之后,从最低点茅台涨了也接近10倍。

太多的例子表明,一致性预期是一个非常重要的信号,投资者首先要学会逆向思维,在一致性预期形成的时候敢于逆向思维,一致性预期代表着市场上90%以上投资者的普遍看法。并且,当一致性预期越集中,市场将越接近走向反面。当然,这种逆向投资并不是让大家去预测市场,我反而认为预测市场很难,甚至不可知,而是告诉大家一个观点,当所有人都认为某个企业不好的时候,因为显而易见的一致性预期,这个企业可能就会走到反面,因为这个一致性预期的形成已经终结,终结之后的一致性预期开始从“最坏”到“还行”,到“还不错“”,到“更好”上面来了。这种坏的一致性预期就已经过去了


当一致性预期形成,意味着其认可度已达到最高,共识程度没有继续上升的可能。因此,一致性预期是一种预期的短期终结。这种终结就在于当所有人都认为这个好的时候这个其实已经开始变坏,而当所有人认为这个很差的时候,其实它在变好。

一般而言,当一致性预期时间区间越长,空间越大,一致性预期导致的企业涨跌幅就会夸张的越大,如果据此投资可能的收益越大,当然操作失败造成的损失也越大,2007、2008年的历史性牛熊大转换,就体现了极高强度的一致性预期的形成和毁灭。还有很多如,12,13年的创业板一致性预期,把网宿科技、华谊兄弟等企业炒高到1000多亿市值,现在也是一地鸡毛,这些一致性预期一旦转变,尤其时间还很长的转变,造成的涨跌幅度都是相当惊人。

现在可以说是经济周期和行业周期共同的底部,我本人重仓医药股,医药行业18年有过很多的政策因素导致进入行业底部周期,另外经济上受到贸易战等影响也进入新的底部周期,这样的情况下,当前所处的就是一个经济和行业同时发力的周期底部,我们现在所忍受的痛苦,来自比较坚固的一致性行业政策预期和一个短期脆弱的经济一致性预期一同在这一时期遭到破坏,因为这样的一致性预期,导致对现在对未来的迷茫,并且看不清方向。

但是你要相信这些都会过去的,一旦走出这样的一致性预期,必然又是一波波澜壮阔的涨幅。

有投资大师说过,我们之所以总是忍受痛苦,就是因为我们离得太近。买入好股票,然后睡一大觉,睡醒之后,就拥有百万财富了。实际上就是这样,时间能抹平很多周期,也能让一致性预期从好到坏,或者从坏到好,我们只要确信投资的是优质的企业,这个企业有优秀的管理层,在一个高速成长的赛道上飞奔,这些所谓的周期也好,一致性预期也好,都仅仅是这个过程中的一个小插曲,能够顺应这个一致性预期找到最悲观买点最好,如果没有,等待这个一致性预期从坏到好的过程过去,也是一样能取得很好的收益。前提是,你要知道现在的一致性预期是什么,为什么他们会一致性预期这个企业的未来是这样,而在这个预期里面,找到一致性错误的地方。等待走出这个一致性预期。

医药行业如前所述,集采政策这个一致性预期是最关键的因素,经济周期作为其次,集采政策这个一致性预期的悲观什么时候会过去,一方面来自政策是否有回暖迹象,另一方面也来自企业慢慢通过其他不受到集采政策的产品替代去完成,不管怎么样去看待集采政策的悲观一致性预期,这个事情的影响总会过去,而过去之后就会形成从坏的一致性预期过渡到好的一致性预期。周而复始,形成一致性预期的周期。$信立泰(SZ002294)$

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全部评论

价值钉子户07-12 06:43

上市公司的优势就是配股发债等低成本融资啊,质押有利息,还比银行利息高,想不通为什么要质押股票,不知道是要干什么大事?

带狗狗去看海07-11 23:52

我的见地是没有价值的,因为无知。仅表达无知而又无畏的看法而已。

TOPCP07-11 21:28

需要钱如果不质押,那就只能配股,发债等。我还真希望有战略投资者能接收信立泰药业的50%,也就是整个30%的股权,如果真能这样,那整个公司的股权治理可能就更合适了,现在大股东占比太大,只能股权质押融资。

散文诗07-11 21:14

可是比例太高总归是潜在的风险,而且公告也没说明融资用来干什么

一颗雄心向前冲07-11 20:46

既然不看好,不关注此企业就行!既然认为企业不卓越,不持有就行!!!