价值投资的三大原则

价值投资的原则很简单,在我看来就三条:

1、买股票就是买公司。

这条是价值投资的根本,这句话就是价值投资为什么被称为价值投资的原因,价值就是股票背后所代表的公司的价值,价值投资的本质是陪伴企业利润增长,赚企业利润增长的钱。

但价值投资也不是只能赚企业成长的钱,还可以利用市场的不完全有效性,在我看来算是一部分投机,但是这不是完全的零和游戏,而是在企业困难的时候用脚给企业投的赞成票,也是所谓的人弃我予,当自己能力圈内的企业有大幅不理性的跌幅时,那就笑纳市场的馈赠,这也是价值投资的第二原则——正确面对市场波动。

2、正确面对市场波动。

关于市场波动格雷厄姆有过很精彩的比喻。

“设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易,每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格,市场先生的情绪很不稳定,因此,在有些日子市场先生很快活,只看到眼前美好的日子,这时市场先生就会报出很高的价格,其他日子,市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难,报出的价格很低。另外市场先生还有一个可爱的特点,他不介意被人冷落,如果市场先生所说的话被人忽略了,他明天还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价,而不是他的智慧,如果市场先生看起来不太正常你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制后果将不堪设想。”

市场的波动只能利用,左侧交易者可以在理性分析负面消息后买入企业,如果买的够低就有了一个安全垫,这个安全垫就是价值投资的第三条原则——安全边际。

3、安全边际。

安全边际就是对市场先生的利用,沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿说:“你只要买的便宜,就可以卖的便宜”,我对这句话的理解就是,如果你买的便宜,就算市场情绪一直不高,那也不会亏钱。

格雷厄姆是用清算价值买企业,费雪是买成长股,那最好的当然是用格老的方法去买费老口中的好公司,关键是为什么会有这样的好事轮到你,这需要你对这个企业有超出别人的理解,因为好公司往往不便宜,当它们便宜的时候往往是有石破天惊的坏消息的时候,比如贵州茅台的反三公和塑化剂时间段,比如现在的腾讯面临的反垄断和A4纸危机。

这就是价值投资的最重要的三个原则,其他的原则是这些原则的衍生。

比如:

不懂不投:既然买股票就是买公司,如果你不懂这家公司,怎么知道它是便宜还是贵,怎么正确面对市场波动,怎么预留安全边际?

 $贵州茅台(SH600519)$   $腾讯控股(00700)$  

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精彩评论

wugu五谷01-04 20:12

什么时间买入最赚钱?
我的理解是:来自于市场的“错杀”。
准确的说“这是一个绝佳机会”。
比如”在2012年11月19日塑化剂事件!受此事件影响,白酒类上市公司遭遇非理性暴跌,但经过深入的研究后发现事件本身并不像大家想象的那么悲观。
再比如2008年三聚氰胺事件,起因是很多食用三鹿集团生产的奶粉的婴儿被发现患有肾结石,随后在其奶粉中被发现化工原料三聚氰胺。事件迅速恶化,包括伊利、蒙牛、光明、圣元及雅士利在内的多个厂家的奶粉都检出三聚氰胺。伴随事件的深度发展,奶业上市公司股价大幅下跌,以前想买而买不到低估的标公司的浮出水面。

以股证道85801-04 20:16

即使抛开炒做者,一支股票完全由只关注基本面的价值投资者参与一样也会波动。一是参与者彼此间掌握的信息不同,二是即使相同信息掌握的时间先后也会不同。这都会导致对企业未来现金流的判断发生变化,表现就是价格波动。

价格的波动不都是情绪的波动,企业也可能确实发生了什么,导致价格变化真实的反映了这些别人已经知道唯独你不知道的信息——价值投资者也要常常面对这些难以分辨是反映了基本面还是情绪的价格波动难题。

LoveKonan01-04 21:26

总结的精彩我的浅见哈,再添加一个适度的分散。

xa22601-04 20:52

说到底就是对预期差价的投机,扒掉所有道貌岸然的外衣后,简称:低买高卖。

MoRani01-06 21:23

低估➕成长➕分散=净值年年涨

全部评论

十分钟年华似水02-03 15:33

不错不错,好公司难有好价,找到了要抱牢。

天马行空1301-11 21:39

投资就是买公司,但是有些时候公司没有问题,市场大跌,一样让你赔大钱,或者买了几年不涨,你还能拿的住吗?

有信A有心9有信心01-10 14:10

说的真好。分析很透彻。学习了。谢谢分享。用时间来赚钱应该是正确的。我特别喜欢投资成长型企业。我比较看好农业种子养殖业食品深加工业,与老百姓生活息息相关行业。

长线是金长线投资01-09 23:16

那这次房地产行业的去杠杆过程,那些本来杠杆率不高的房企按理来说是受益,但是股价泥沙俱下,万科A、新城控股、华侨城A是被市场“错杀”,是不是绝佳买入机会@今日话题

BBFan01-08 10:07

不懂基本面有啥不能买的,直接买ETF基金啊,稳赚不赔