腾讯的买入逻辑及风险因素

腾讯 $腾讯控股(00700)$   是我去年(2020)看的最多的公司,我简单说说我的理解,不是论文,想到哪写哪,没有文风,谨慎观看。


一、腾讯的买入逻辑

1、产品:

腾讯的微信和QQ在我看来就是垄断产品,而且这个垄断不是行政垄断,是在市场经济下由于产品强大竞争力逐渐形成的。在马化腾15年香港大学的演讲网页链接中(19分32秒),马化腾说:“微信出来以后,业界评论腾讯拿了第一张移动互联网船票,还是头等舱”。目前看来需要担心的就是反垄断风潮这股风会不会刮到腾讯身上。在我看来这根本不算问题,我们要看一下国家反对的垄断行为还是垄断产品,目前没有看到反对垄断产品的意思,毛衣战反而更加坚定了我国走市场经济的意志,从目前很多国企施行股权激励也能看到这一点。这里边的逻辑也很简单,市场经济让我国更加繁荣,我想不出封闭的理由,反而我觉得目前重回计划经济是要面临极大的阻力,这个过程是不可逆的,就像花开。

2、商业模式:

社交和游戏是人类永远需求的,从这个逻辑来讲,如果不被颠覆,一直进化,腾讯可以做到永续。

而且自从经历360 $三六零(SH601360)$  事件之后,腾讯更加注重合作共赢,改变了以前蚕食、模仿、抄袭小的互联网产品的模式,而是用自己强大的资金优势,给与小公司投资,帮助他们成长,而且让原来的创始人继续经营公司,尽量不干预决策,多提供帮助。

这在我看来就是中国本土化的互联网版伯克希尔哈撒韦 $伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ ,只不过是有自己顶级产品的投资公司,而且自己的产品还能和投资标的的产品形成【合力】,达到1+1>2的效果。 

这种商业模式是极好的,让腾讯被颠覆的可能性降低了很多,可能那个颠覆腾讯的会给腾讯输很多血,让他死的不那么快。

3、管理层:

我对腾讯其他的创始人了解很少,但看了一些马化腾的东西,感觉他很符合中国传统儒商的形象,温文尔雅,仪表堂堂。而且腾讯在处理一些危机时刻的反应都是极好的,比如面对360的威胁(二选一是360先发起的进攻),互联网重心从PC端到移动端转移阶段公司爆发出的强劲动力,这些没有一个好的管理层是很难完成的。

而且,马化腾还不老(1972年人),今年刚刚50,再战个五年没问题吧!

4、腾讯有很多潜在的价值没能在报表中反映出来,比如微信。假设微信是个机器,那么这台折旧很小的机器你愿意出多少钱买?这些就是腾讯的隐藏价值。


二、腾讯风险因素

1、未来的增长是否可持续,能持续多久,这里可以肯定的是未来的腾讯会面临更大的挑战,地球的资源有限,谁也不能一直以这样的速度增长!关在在于这个时间会有多远,我看懂,所以这对我来说是最大的风险。

2、马化腾退休后管理层的水平,这是很多企业面临的问题,这里要思考马化腾到底是【报时人】还是【造钟人】,这我不知道,但我可以肯定的是,未来的管理层会面临更大的挑战,原因本质和第一条一样。

3、腾讯被颠覆,虽然上边我觉得腾讯被颠覆可能不会很快,但这仍是腾讯的一大风险,互联网是新兴的,很多东西我想不通,我甚至不知道颠覆者会以怎样的姿态出现,小天才电话手表会不会成为颠覆者(玩笑话哈,步步高$的企业文化不是去颠覆谁,而是做好自己的产品)


三、即使风险又是机遇

会不会有腾讯和国际巨头同台竞争的一天?这里我觉得风险>机遇,但绝不可简单的归为风险,所以有了这一项。

声明:此贴无任何利益相关,本人目前还在看腾讯的过程,此贴是本人目前的思考,不代表最后的投资逻辑(本人无披露最后投资逻辑的义务),且本人账号及关联账号未持有任何一股。祝你看的愉快,不愉快也尽量别骂[献花花]

大唐于2020.01.02写于亳州,转载请注明

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精彩评论

画中游57501-03 07:33

五十太年轻了。李嘉诚巴菲特九十了不还在干吗?高层主要拼的是格局和战略决策能力。

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大唐炼金师01-25 09:42

$腾讯控股(00700)$ 新年初的帖子,越看腾讯越觉得好,难道是因为股价涨的原因?

追随者1号01-14 10:14

谢谢 学习了

大唐炼金师01-14 10:09

前几天的事了,但感觉是不对的事,我要改掉好为人师的坏习惯

大唐炼金师01-14 10:05

$腾讯控股(00700)$ 有个同学开了户,咨询我个股,我给他转了这个