调整波段中,让投资者心态更稳的当属宽基指数!

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一、净值涨的多的产品,基民未必赚钱!

  富国明星经理朱少醒在一次基金交流会的时候就说到:“基民收益的中位数大幅跑输基金净值表现”。这种例子非常常见,股票投资不赚钱,听人劝买了基金,结果还是不赚!

   究其原因,大多投资者既没有足够的知识底蕴,也没有多轮牛熊转换的经验,心态不够稳。如果大家能拿出买银行理财或者是商业养老保险的态度,那么需要做的只是选个靠谱的股票,但大多投资者做不到。出于“贪婪”、“恐慌”等心理频繁地做着短线交易,于是我国投资者是“七赔二平一赚”

  谈到心态,“卖了的涨停”、“买了就下跌”的悔恨感只能排在心态崩溃榜的第二位,连续大幅下跌的崩溃感排名第一。

  比如3月14号,恒生科技指数单日跌幅11.03%,这还是在此前连续小跌基础上,无疑是“杀人诛心”的。

   高频、大幅波动是投资者亏损的原罪

  以科技成长板块中的国证芯片(980017)指数为例,拉长时间轴,指数是在不断的创新高的,成长性显露无疑。但是其1、3、5年的年化波动率分别为33.18%、38.94%和36.22%,非“久经考验”的投资者在芯片指数上赚钱很难。

二、指数调整波段,宽基指数持有体验更舒适。

  “价值投资”,是在偏低的估值(与成长性相比)布局,享受长期稳健的成长,其本质是规避大波动的。从这个角度看,宽基指数受单一行业/主题影响程度小,极少出现单日大涨大跌的波动。在调整波段中,持有人的心态会更舒适一些。基金经理提到的持仓适度“分散”也是类似的意图。

  13年前我入市的时候,听说指数基金产品费率比主动基金低很多,我就一边用指数基金投资锻炼心态,一边看投资书籍增长知识。当初我投资的产品是华夏上证50ETF(510050),也是国内第一个ETF产品。

  环顾国内其他跟踪上证50(000016)的指数产品,大家的费率基本相同,基本都是“管理费0.5%”、“托管费0.1%”。然而华夏上证50ETF(510050)有两大不容忽视的优势:

  一是它的份额近700亿,是所有同类产品中最大的;

  二是它的跟踪误差仅为0.07%,又是所有同类产品中最小的(其他竞品跟踪误差为0.08%-0.1%)

  其场外联接产品—$华夏上证50ETF联接(F001051)$   也是同类产品中份额最大、跟踪误差最低的。份额较大的宽基指数,跟踪误差本应更大,但华夏上证50ETF联接A(001051)却最小,足见公司过硬的管理实力。

  很多投资者可能会问了,宽基指数不只上证50一种,下面教主就来对比下不同宽基指数各自优劣点。

  上证50指数成分股中,金融股较多。

  但也聚集了其他行业一些龙头公司,比如白酒“茅”贵州茅台,光伏“茅”$隆基股份(SH601012)$ ,奶制品“茅”$伊利股份(SH600887)$   ,是“半茅”指数。

  大盘公司由于手中现金流更充裕、品牌力更强、生态布局更完善,在行业调整的过程中其往往有着转危为机的能力(如食品饮料等传统板块,份额长期向头部公司集中)。巴菲特也曾说过,大公司在遭遇困境时,反转的可能性要比小公司更大!

  尽管上证50指数近1年下跌21.49%,但其5年期收益率为3.9%,要高于沪深300中证500两大宽基指数。

今年蓝筹风格占优,一方面是这些公司本身估值较低,美联储加息抑制了成长风格,红利、低波等因子开始有所表现


另一方面是盈利端,大型公司PMI数据明显优于中小企业,在中小企业走弱的情况下,大公司PMI率先止跌企稳,盈利支撑性更强

  波动性方面,近1年以来蓝筹风格不占优,上证50波动性较大。3年、5年长周期的话,上证50波动率表现稳健,远低于上面提到的芯片等科技主题指数。

  判断市场强势、弱势有一套不成文的规定,“利空出现而不跌”为强,“利好出现却不涨”为弱。之前央行实施了“降准”+“LPR调降”的双降,然而市场却两度出现了“冲高回落”的表现,可见市场本就弱势,欧洲局部地缘问题并非主要原因。虽然我们之前两次调整了“外汇存款准备金率”,但在美联储加息周期即将开启的情况下,利差已经明显缩窄,于是北向资金近两天大幅流出。基金发行数量大幅逊于前两年同期,尽管一些基金放开大额申购,上市公司回购家数迅速增加,但预计风险偏好回归仍相对漫长。弱势行情中,宽基指数波动性不大,是持有体验相对不焦虑的产品。

  最后,教主也要提醒大家的是,宽基指数在“特殊时期”抗跌,这不代表长期收益率能够让人满意,大家还需考量个人回报预期和波动承受能力来做综合配置。

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全部讨论

明大教主2022-03-15 17:52

鸡肉涨价了,熬汤不易

明大教主2022-03-15 17:52

这么快就已经不哭了?

老萨利2022-03-15 17:28

往大处说,只要坚持改开、参与全球贸易、不打架,就不算基本面出问题。

耐心882022-03-15 17:18

承受力,这个东西,没有一定的阅历根本无法承受。

周公旦2022-03-15 17:10

教主,平安需要鸡汤啊

自由石头2022-03-15 17:08

又到了拼信心的时候!历史上每个虎年都不太平啊细细读了教主写的最后两段,确实是这样

明大教主2022-03-15 17:06

网页链接,去年底写的这篇,结果比我预料的还惨!今天发这篇是雪球的活动不过我去年表示不看好的时候机构还在那喊4000点,没人看我文章

神烦哥2022-03-15 16:44

别介意啊,我只是心情不太稳,吐槽一下而已,我点删除评论没有成功

明大教主2022-03-15 16:42

从你的发言能看得出来,已经不稳了···我从来说的都是逻辑

ALLHenry咪宝他爸2022-03-15 16:23

我一直有一支预备役部队放在债券里。2018年到现在也有不少收益了。还跑赢了300ETF,就是准备今年出手的@明大教主