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 拜读 @阿基米德Biotech 在微信公众号的文章《怎样才能拿住长线好股》,极力推荐给大家。如果能读懂其中逻辑,就不可能在医药行业投资中亏钱了!

以下是全文,全部内容来自 @阿基米德Biotech 微信公众号的文章《怎样才能拿住长线好股》


现在是一年中最温情的夜晚,汇聚人世间所有的美好。

假期远离市场,可以换一个角度来思考投资。

把这段时间的投资感悟整合在一起,希望能带来启发。

 

怎样才能拿住长线好股票?

与以前一起做新三板的朋友聊了一下。康乐卫士我们都是17进的,涨到50,他受不了,减了一部分。我因为很忙,股价没怎么看,卖的念头更是一点都没有。

今天康乐卫士接近70。

拿到现在也不是定力,这种股票不是赚差价,而是博弈属性的改变,从新三板到主板,从高赔率到高确定性。

如果是赚差价,拿不住微创医疗、迈瑞医疗,也拿不住药明生物、金域医学、通策医疗。

属性与差价就是大海与浪花的区别,境界不一样,超越了眼前一城一池的得失。相信微创医疗会从混乱到有序,再到世界级器械公司,迈瑞也会成为世界级的。药明能做到生物CDMO世界第一,金域医学会成为公立医院之外的最大医疗基础设施,通策医疗将走出浙江,在全国布局成功。

时间在流逝,企业在升级,只需要等,等着奇迹发生。

 

有星友问到爱康医疗基本面。

股票可分为四类,垃圾、平庸、良好、优秀。

资本市场内卷化,各个层次之间流动性板结,差的更差,好的更好。对垃圾和平庸,我们都知道尽量回避,却总是在良好类股票上栽跟斗。

良好类股票对投资是非常挑剔的,需要合适的价格、合适的时机。

爱康医疗是关节领域龙头,向骨科全产业链发展,3D打印关节是特色,在齿科领域也有技术储备,盈利稳定。跟冠脉支架不一样,骨科属于蓝海,黄金10年,受益于国产替代、渗透率提升、行业集中度提升三大逻辑。

一切看上去很诱人。

但是有第二次高值耗材全国集采的预期,估计上半年持续承压,现在不是介入的合适时机,时间成本太高。集采对骨科市场规模的伤害程度还不确定,应该等到靴子落地前后才可考虑。

爱康医疗很难跌破前低了,但是150亿市值以下才有性价比,今年切换PE40倍以下,现在不是合适的价格。

 

爱尔眼科与莱美药业合作的阿托品滴眼液,收到医疗机构制剂注册批件,可以生产了。

能否用不一样的深度和广度来理解这件事。

爱尔眼科是医疗连锁,呈现网状结构,但平台属性一直被忽视,如今开始浮现。

眼科制药、眼科器械越来越依赖这个平台,阿托品、OK镜……

在整个眼科生态链中,众生不是平等的,爱尔眼科掌握一定控制权和话语权。

同样,在创新药产业链权力图谱中,药明系、泰格医药悄然坐上控制者的神位,手握大把狗绳牵着初创生物科技公司。

市值中总是存在某些溢价和估值之谜,原因一直摆在台面上的,只是你没有看见,不能理解而已。

 

阿托品滴眼液获批,莱美药业出乎意料大跌,几乎回吐公告前偷跑的全部涨幅。

这个消息对莱美药业是大事,对爱尔眼科是小事,只不过再次确认既有的正确方向而已。

大部分散户对大市值高估值头部企业很警惕,却对小企业困境反转很有信心,也对自己的眼光有信心。

其实,投资难度是完全不一样的。

投资成功需要解决两个问题。

投资爱尔眼科、通策医疗、恒瑞医疗、迈瑞医疗、药明生物这样的企业,只需要一重考验,解决一个问题,就是认知问题,企业自己会解决经营问题,有成熟的商业模式,有护城河,无惊喜无惊吓。

博弈困境反转的企业,要经历双重考验。先解决认知问题,这种企业乱麻一团,前景在迷雾中,理解难度更大。然而做了这么多功课,却没有什么用。还要指望企业解决经营问题,投资者就无能为力,需要碰运气了。

博弈困境反转太难。

 

如何让投资变得再简单一点?

天道酬勤,但股市可能是唯一例外,投资越勤奋回报越少。

我长期保持90%以上仓位,现在刚好降到90%以下,对后势怎么走都无所谓。

如果上涨,筹码已经足够,一点也不反对。

如果下跌,暂时放弃抢小反弹,一直等大盘跌到目标位。如果跌不到,也没关系。计划建仓的几只股票设定了目标位,买不到没关系,不影响整个持仓质量。

如果大盘超预期大跌,今年的利润还能顶好一阵,满手的优质资产正好可以逢低加仓,做正T降低成本。

我们来到这个星球有两件事是最重要的:

找到优质标的并理解逻辑。

感受长线氛围并坚定信心。

具体交易是最不重要的,如果千辛万苦建仓成功却弄丢了,现在是后悔,再过一年、两年、三年……会越来越痛。

明明有差价却不抓住,明明要回调却不回避,确实很傻,但不是那么容易把握的,当股价狂飙,两手空空时,市场会教你什么叫做真傻。

如果仓位很重,利润很薄,逢高减掉一部分是合理的,剩下的更能拿住。

建立成熟的交易体系需要时间,可以先养成好的交易习惯。

真的不需要那么多的交易,不需要一直都纠结能不能卖、能不能买,也不需要去覆盖那么多的边缘性股票。

有些朋友关注的股票太冷门,以致于历史上券商研究员一次都没有覆盖过,这就意味着机构没有介入,连合理估值都不能享受,大盘上涨也带不动,只能靠业绩硬推股价。现在逆袭越来越难,建议放弃小概率事件。

能够买入的标的是稀缺的,适合买入的时间窗口也是稀缺的。

凡事做好了,都是越来越简单的。

 

再次理解确定性溢价。

2017年初,恒瑞医药千亿市值,近50倍市盈率,已是庞然大物,高不可攀,但我还是坚决买入,因为对确定性溢价有初步理解。事后证明,恒瑞医药没有一次季报令人失望,管理层也没有一次伤害股东。

昨天看年报,愈发体会到白名单中红标资产的确定性溢价,在5到10年的维度里,龙头地位和持续增长,没有被动摇的可能,需要超越对抱团和高估的短期认知。

不会被自身打败,商业模式成熟稳定,不会有意外。管理层有着超乎物质之外的追求,爱惜自己羽毛,专注于做好事业,该有的都会有,而且会更多。

不会被对手打败。多样化的管线矩阵,多赛道的平台架构,全国性的无缝布局,或者商业模式领先且不可模仿,没有被国内对手追上的可能,而且还将分食外资份额。

不会被时代打败。生意模式长久且持续进化,平台架构可以衍生多种应用场景和盈利可能。面对商业和技术的迭代更新,前瞻布局,不会被时代的车轮抛下。

确定性不是守住的,最好的防守是进攻,所以在看年报时,比数字更值得关注的是,进入的新领域,拓展的产品线,这些都是在筑宽挖深护城河。

系统性优势不可动摇,接近于永续增长,这就是确定性,溢价是基于这种长期逻辑。

应该清醒认识到,当前市场给予龙头的溢价过多,持有者可以无忧,买入者尚需谨慎。

除夕良辰,感恩相伴。

愿时光能缓,愿故人不散。

愿你眉眼如初,岁月轻舒。

愿你所遇之人,皆是好人。

愿有人陪你立黄昏,有人问你粥可温。



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全部评论

chennade9606902-17 20:22

写的不错,手动点赞

站在沙沟梁上02-13 12:51

真正的好文章!真正的经验!