在中和应泰学可过?
二. 我认真学习价值投资也只有一年多点时间,主要精力集中在医药行业,但医药又是一个十分宽广而又专业的行业。曾经也觉得投资医药太难,但是现在我还是觉得我们普通投资者也完全可以投资医药行业。我有以下的一些感悟:
1. 在研究学习的过程中,尽量做一些定性的分析,而不要拘限于太多定量的分析。
例如,创新药里面,我很难去理解恒瑞医药具体的每一种上市和在研管线的新药,它的药理作用,它的分子式及每一种新药上市后的具体市场需求份额,我甚至这些药名我也难以记住。但我认为,理解以下几点,就决定了恒瑞医药未来的投资价值。一是中国有广阔的市场,有13亿人口,嗯年以后,中国必将诞生世界级的一流医药企业。而现在,中国最大的医药企业的市值也只是世界一流企业市值的一个零头。二是恒瑞医药有卓越的管理层,持续强大的研发投入,无人能敌的市场商业化能力,以及所有创新药企业中最前沿、最全面的研发管线,这些就决定了,恒瑞医药的龙头地位无可替代。
再比如,迈瑞医疗和微创医疗,在中国医疗器械集采政策的推动的大背景下,很多创新型器械公司,根本没有屌丝逆袭的机会。而大型的器械龙头,拥有强大的研发能力,已经盈利的项目为研发提供源源不断的研发资金投入,在以后的岁月里,器械龙头公司和创新药龙头公司一样只会强者恒强。
这些龙头公司会是国家的国之重器,也会医药投资者的镇仓之宝。
CXO行业,全球种中国的创新药浪潮,科创创的开设,工程师红利,海外CXO产业链向国内转移,等因素决定了国内CXO未来三五年还处于一个高成长时期。
爱尔眼科、通策医疗等强消费属性行业,龙头公司一眼望去,连一个能打的对手都没有,最好的竞争格局是没有竞争,而牙科眼科中国还有非常广阔的市场。其商业模式是成长性、稳定性、确定性"三性"经典的诠释,市场也给予了极其高昂的估值。可以在其调整了20+%的时候分批上车,要不注定自已必定是一个放牛娃。
疫苗行业:中国二类疫苗接种率极低,消费升级和国产替代一直在高速进展,龙头公司康泰生物目前仅区区一千亿市值。这些都和我们国家的经济实力,和人民大众对健康生活的追求和向往,严重不匹配。在N年后,中国疫苗行业产生万亿市值企业是比较确定的事情。
2. 在我20年上半年医药投资中,犯下很多错误,随着自己认识的提升,持仓公司也在不断优化。
在20年9月份卖出了开立医疗、凯利泰、美诺华、乐普医疗、万孚生物、把仓位换到凯莱英、迈瑞医疗。在10-11月把安图生物、艾德生物、新产业都换成了爱尔眼科和通策医疗。现在回头看,很庆幸自已作出正确而果断的选择。
最大的感悟就是,一定要投资逻辑最强大,成长性高,确实性强的龙头企业,并且规避集釆等政策对行业的影响,但又要真正理解其影响,集采并不是要杀死创新,而是资源优化,集采是利好龙头,利好迈瑞恒瑞微创。
正确理解和破解龙头优秀企业的高估值和我们的恐高症:
(1)选。 要 顺市场逻辑
长期高估值是市场长期博弈的结果。市场长期是有效的,也就是说,这种优秀企业的高估值大概率是合理的。这是市场的逻辑,我们要顺应市场的逻辑,要顺应时代的逻辑,要顺应社会发展的趋势和逻辑。不要和市场作对。真正的好公司,市场大部分已经帮我们选出来了
(2)等。 要逆市场情绪
在优秀的企业跟随市场下跌或遭遇"黑天鹅"事件时勇敢加仓或分批建仓买入。具体买点在下跌20-35%时,或者参考10月线,20、30、60周线。
(3)守。 再 优秀的企业其价值的发掘、体现是需要时间的。正确的时间的价值,静享复利的威力。好企业值得我们用一生的时间去相守。
3. 基于个人对医药的学习,理解并不断提高自已的认知,我的医药核心股票池(2021年)
1、消费医疗:(1)连锁医院:爱尔眼科、通策医疗 (2)ICL:金域医学(3)康泰生物、备选智飞生物 (4)生长激素:长春高新。(5)医美:爱美客
4:CXO:药明生物、凯莱英、康龙化成、泰格医药、药明康德。备博腾股份、美迪西、
四. 关于21年仓位的配置思考
最需要做的还是把仓位向生意模式最好、竞争壁垒高的标的集中,日后加强对食品饮料的学习,找机会配置一些白酒,主要仓位(70%以上)仍集中在医药。
医药: 1.cxo:未来三、五年仍是高速成长期。找机会配置药明生物(港)。药明生物是CXO中最好的标的。春季行情结束时看看有没有比较好的买点。为此原仓位中的泰格医药、凯莱英、康龙化成、药石科技4个标的相应可以减仓。 2.医疗器械:2只有够了。迈瑞医疗,只要下跌20+%,闭眼加仓,10年内不需要考虑买出。微创医疗,国之重器,镇仓之宝。万亿市值的种子选手。股价天堂地狱之间巨幅波动 ,但不管如何波动,仍要牢牢抱紧,决不下车 。 3.连锁医院:爱尔眼科、通策医疗未来空间仍然巨大,如果对其生意模式、竞争壁垒、巨大的市场空间没有深刻的认知,一定会被其高估值吓住,即使买入也怕拿不住。建仓时间晚,最早的仓位目前已有30+%的浮盈,以后不会卖出,只要有新资金,仍然会在等其调整20+%时加仓。金域医学,极少的受益于医保控费的标的。并有平台型雏形。 4.疫苗:坚信中国10年内产生万亿市值的疫苗企业。康泰生物,有钱慢慢买入。长春高新,优秀企业总是超越预期,继续持有。
消费:目前只有一点千禾。今年找机会买点白酒,茅五泸酒鬼。