周末杂感

本周一医药继上周三至周五大涨后继续冲高,周二开始断涯式暴跌,本人净值跟随巨幅波动,上周三至本周一4天净值增长30+%,本周二至周五净又跌去20+%,波动剧烈。

一. 本人对这种波动心态趋于淡定。自已这种持股心态的变化和稳定,我认为是自已的成热和进步,日后欢迎有更大的波动来修炼自已的心态,在以后漫长的投资生涯中必定有更大的风浪和诱惑来考验自已的定力。这也是公司挑选股东的一种手段。

对于这种波动,我们要认清事实的本质,我们持有的是极少数的优秀公司的股权,在我们持有的时间内,是优秀公司内在价值不断提升和回归的一个过程。我们能把握的是我们坚信持有的公司它的价值还未被市场完全挖掘出来,但这个过程需要的是投资中最宝贵和稀缺的资源----时间。我们要知道5年、10年后其价值会达到一个什么级别,我们只是也只能用自己的时间去换回所持公司内在价值的兑现,没有捷径可走。

如此一来,市场和股价的波动即不会造成我们内心的波动,持有将变得坦然而坚定。就如孙悟空怎么也跳不出如来佛的手掌心。

二. 我认真学习价值投资也只有一年多点时间,主要精力集中在医药行业,但医药又是一个十分宽广而又专业的行业。曾经也觉得投资医药太难,但是现在我还是觉得我们普通投资者也完全可以投资医药行业。我有以下的一些感悟:

1. 在研究学习的过程中,尽量做一些定性的分析,而不要拘限于太多定量的分析。

例如,创新药里面,我很难去理解恒瑞医药具体的每一种上市和在研管线的新药,它的药理作用,它的分子式及每一种新药上市后的具体市场需求份额,我甚至这些药名我也难以记住。但我认为,理解以下几点,就决定了恒瑞医药未来的投资价值。一是中国有广阔的市场,有13亿人口,嗯年以后,中国必将诞生世界级的一流医药企业。而现在,中国最大的医药企业的市值也只是世界一流企业市值的一个零头。二是恒瑞医药有卓越的管理层,持续强大的研发投入,无人能敌的市场商业化能力,以及所有创新药企业中最前沿、最全面的研发管线,这些就决定了,恒瑞医药的龙头地位无可替代。

再比如,迈瑞医疗和微创医疗,在中国医疗器械集采政策的推动的大背景下,很多创新型器械公司,根本没有屌丝逆袭的机会。而大型的器械龙头,拥有强大的研发能力,已经盈利的项目为研发提供源源不断的研发资金投入,在以后的岁月里,器械龙头公司和创新药龙头公司一样只会强者恒强。

这些龙头公司会是国家的国之重器,也会医药投资者的镇仓之宝。

CXO行业,全球种中国的创新药浪潮,科创创的开设,工程师红利,海外CXO产业链向国内转移,等因素决定了国内CXO未来三五年还处于一个高成长时期。

爱尔眼科、通策医疗等强消费属性行业,龙头公司一眼望去,连一个能打的对手都没有,最好的竞争格局是没有竞争,而牙科眼科中国还有非常广阔的市场。其商业模式是成长性、稳定性、确定性"三性"经典的诠释,市场也给予了极其高昂的估值。可以在其调整了20+%的时候分批上车,要不注定自已必定是一个放牛娃。

疫苗行业:中国二类疫苗接种率极低,消费升级和国产替代一直在高速进展,龙头公司康泰生物目前仅区区一千亿市值。这些都和我们国家的经济实力,和人民大众对健康生活的追求和向往,严重不匹配。在N年后,中国疫苗行业产生万亿市值企业是比较确定的事情。

2. 在我20年上半年医药投资中,犯下很多错误,随着自己认识的提升,持仓公司也在不断优化。

在20年9月份卖出了开立医疗、凯利泰、美诺华、乐普医疗、万孚生物、把仓位换到凯莱英、迈瑞医疗。在10-11月把安图生物、艾德生物、新产业都换成了爱尔眼科和通策医疗。现在回头看,很庆幸自已作出正确而果断的选择。

最大的感悟就是,一定要投资逻辑最强大,成长性高,确实性强的龙头企业,并且规避集釆等政策对行业的影响,但又要真正理解其影响,集采并不是要杀死创新,而是资源优化,集采是利好龙头,利好迈瑞恒瑞微创。

正确理解和破解龙头优秀企业的高估值和我们的恐高症:

(1)选。 要 顺市场逻辑

长期高估值是市场长期博弈的结果。市场长期是有效的,也就是说,这种优秀企业的高估值大概率是合理的。这是市场的逻辑,我们要顺应市场的逻辑,要顺应时代的逻辑,要顺应社会发展的趋势和逻辑。不要和市场作对。真正的好公司,市场大部分已经帮我们选出来了

(2)等。 要逆市场情绪

在优秀的企业跟随市场下跌或遭遇"黑天鹅"事件时勇敢加仓或分批建仓买入。具体买点在下跌20-35%时,或者参考10月线,20、30、60周线。

(3)守。 再 优秀的企业其价值的发掘、体现是需要时间的。正确的时间的价值,静享复利的威力。好企业值得我们用一生的时间去相守。

3. 基于个人对医药的学习,理解并不断提高自已的认知,我的医药核心股票池(2021年)

1、消费医疗:(1)连锁医院:爱尔眼科、通策医疗 (2)ICL:金域医学(3)康泰生物、备选智飞生物 (4)生长激素:长春高新。(5)医美:爱美客

2.创新药:恒瑞医药、信达生物

3.医疗器械:迈瑞医疗、微创医疗

4:CXO:药明生物、凯莱英、康龙化成、泰格医药、药明康德。备博腾股份、美迪西、

四. 关于21年仓位的配置思考

最需要做的还是把仓位向生意模式最好、竞争壁垒高的标的集中,日后加强对食品饮料的学习,找机会配置一些白酒,主要仓位(70%以上)仍集中在医药。

医药: 1.cxo:未来三、五年仍是高速成长期。找机会配置药明生物(港)。药明生物是CXO中最好的标的。春季行情结束时看看有没有比较好的买点。为此原仓位中的泰格医药、凯莱英、康龙化成、药石科技4个标的相应可以减仓。 2.医疗器械:2只有够了。迈瑞医疗,只要下跌20+%,闭眼加仓,10年内不需要考虑买出。微创医疗,国之重器,镇仓之宝。万亿市值的种子选手。股价天堂地狱之间巨幅波动 ,但不管如何波动,仍要牢牢抱紧,决不下车 。 3.连锁医院:爱尔眼科、通策医疗未来空间仍然巨大,如果对其生意模式、竞争壁垒、巨大的市场空间没有深刻的认知,一定会被其高估值吓住,即使买入也怕拿不住。建仓时间晚,最早的仓位目前已有30+%的浮盈,以后不会卖出,只要有新资金,仍然会在等其调整20+%时加仓。金域医学,极少的受益于医保控费的标的。并有平台型雏形。 4.疫苗:坚信中国10年内产生万亿市值的疫苗企业。康泰生物,有钱慢慢买入。长春高新,优秀企业总是超越预期,继续持有。

消费:目前只有一点千禾。今年找机会买点白酒,茅五泸酒鬼。

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Rae雷哥01-31 22:34

在中和应泰学可过?