如何提高投资成功率?分享自己的选股体系

年初预计今年行情因流动性收紧的政策风险必有一跌,但中期调整结束后不改慢牛趋势。近期市场连续调整,高位白马大幅下跌,调整的时间和空间虽不够充分,但部分优质公司消化估值后,已逐步具备了长期投资的价值,现在又到了选择好公司布局未来的时候。

机会是跌出来的。如果美股高位回撤,基金现赎回潮被动卖出,两大潜在风险落地致调整一步到位,时隔一年后将再次出现类似20年3月底遍地黄金的长线机会。

机会来临时一定要把握,但过去两年大牛市指数从2440涨至3700,股价仍低于2440点的公司多达2000家。注册制背景下选股难度持续加大,牛头熊风格成为常态化,买到牛股才是牛市。

庆幸自己高中毕业就杀进股市,早早交完了学费[捂脸]。08年入市以来经历了几年听消息、看技术、炒短线,做波段的阶段后,坚定了走挖掘成长股、坚持长线价值投资的路线,自2014年起自己的投资理念也得到了市场的持续验证。过去两年重仓持有或分享的公司大多都迎来了较大涨幅,部分股价涨幅甚至高达3-8倍,把握住了几大热门“赛道”的大机遇,同时也挖掘了价值低洼地的补涨机会。

好多小伙伴私信或留言问现在可以买什么?不知道该怎样选股票。不管是张磊冯柳等大佬,还是网上的各种大神,抄他们作业只是一时的,持有同一只牛股也总有人亏损离场。想在残酷的资本市场长期存活并盈利,拥有属于自己成熟的投资体系最重要。

“授人予鱼不如授人予渔",今天主要分享的是我投资十几年来建立的选股体系和理念,探讨选股的每个环节应该思考什么。

注:本文重在帮助新手少走弯路,分享的也仅是个人观点,老鸟可以无视。选股方法千千万,只要能长期稳定赢利就是正确的,欢迎交流。因篇幅有限,提到的部分内容不过多展开。今后专篇深入探讨。


我对价值投资的理解是,选择成长性好的公司长期持有,以创业的心态与公司共同成长,分享公司创造的价值。

按下列五步层层分析筛选,提高胜率,从根本上解决“买不买?买什么?”的问题。个人认为是任何时候都可以套用的选股模板。


一、择时

首先预判大盘走势,这一点最重要,永远排在首位。我15年牛市没能逃顶、坐过山车后仍有利润,近两年也取得较好收益,根本原因就是分别在14年底2700,18年底2400和20年疫情底2600大幅加仓。

大盘和个股都需要择时,才能有一定安全性,提高成功率。

过去十几年,即使是对股票一无所知的人,选择在998、1664、1849、2440附近进场,闭眼乱买大概率都能赚钱。眼光好选到了五倍十倍股,也只有在底部启动时介入才能获得高收益。

而07年6000点,15年5000点进股市的人99%现在仍然亏损。泥沙俱下,公司再好股价也受影响。

对大多散户来说,首先应该考虑的是风险,没必要任何时候都重仓参与股市。选股赚钱非常简单,选择大盘在底部风险小时进场就是,赚多赚少问题,而不是高位跟风追涨接盘。

熊市买,牛市卖。过去30年,平均6年左右会有一波牛市,这不仅是经济规律,也是一轮韭菜成长需要的时间。

猜顶难度大,底部却很容易。如何判断底部区域呢?

分享两个方法:

1、土方法,观察身边人。在身边很久没人聊股票时进场,同事朋友同学们甚至楼下保安纷纷议论股票时清仓。绝大多数人都在跟风追涨。

“一个被群体情绪传染的人会感受到自己前所未有的强大,他的行动完全凭另一种陌生的力量来主宰。”--《乌合之众》 

这个方法连软件都不用看,不过需要注意,中国老百姓钱包从房子搬家到股市的大时代刚刚开启,全民炒基慢牛趋势下,这个特征可能没以前明显,但还是能感受到市场的冷热氛围。

2、科学计算指数估值。根据大盘过去十年估值的中位数、加权平均数和百分位来判断当前所在位置。相对低估时机会大于风险,越跌越买,行情回暖只是时间问题。

建仓前首先考虑大盘整体是否高估,预判未来一段时间是否有大跌的系统性风险。选择在低估或合理时建仓,起码不应在指数明显高估时进场。

个股同样,最佳时机是提前埋伏,严重透支几年业绩高估时不宜建仓。现在部分行业估值比99%的历史估值都高,这时候进去自然接盘概率较大。

好行业好公司很多,好价格仅短暂出现在某个时间段。满足前两点很难再有好价格。但至少要在相对较好的价格介入。


二、选方向(行业)

选择大于努力,选对了方向就成功了一半。

寻找成长股,优先选择几年内会继续改变人类生活方式,市场空间大,国家政策扶持,资金更加青睐的朝阳行业。

曾经涨幅最大的是万科格力潞安环能工商银行,当时的朝阳行业龙头,政策扶植的经济支柱。如今经济转型时期,领涨的是科技、互联网、创新药,电动车和光伏。

选行业需要具备一定的敏感性,除了像彼得林奇一样善于在生活中发现机遇外,必须紧跟政策。17年国庆节看了中央二台的《大国崛起》后,意识到国家要在集成电路领域取得突破,于是开始建仓科技股,18年底越跌越买大幅加仓,19年终于取得了较大收益。还比如19年底看到工信部2025新能源车规划后重仓了宁德时代

现在回头看十三五规划,会发现近些年领涨的行业五年前的新闻联播也指明了方向。未来五年什么行业能够继续保持高增长?除了继续紧跟市场,观察生活中的点滴变化外,去年底的十四五规划也要多读两遍。

这两年行情有两个遗憾,一是未能把握光伏的机会,错过了隆基股份。因为十年前我买过拓日新能,当时是绝对的朝阳行业,后来被光伏成为了落后产能。19年因为对光伏的认识还停留在过去,没有进一步加强学习,认知不足导致错过了隆基股份这样的长期大牛股。

二是白酒酱油等消费股的机会。因为板块太传统,不属于我喜欢的成长股,这两年业绩增速确实也一般。但忽略了20年的特殊性,疫情下大资金降低风险偏好,更加青睐茅台这种确定性极强,可永续经营贡献现金流的公司。

举这两个反面例子主要想说明,一定要根据环境的变化不断加强学习,既要守好能力圈,也要拓展新的能力圈。


三、选公司(基本面)

选好行业后,在板块中精选公司。这是难度最大的一个环节。内容太多,按重要程度分别提一下,点到为止。

1、首选龙头。行业一二龙头和各细分领域龙头在规模、研发、市场上都有较大优势和壁垒,各行业份额逐步向龙头集中,估值也会给一定溢价。

2、深度研究公司经营状况。重点关注产品的销量和市场空间,根据产能规划测算一两年后的业绩。因为信息不对称散户渠道有限,除公司各项公告外需要多关注研报和会议纪要。也可通过微博、招聘网站等渠道多方位进行了解。测算业绩有个懒办法,选几份近期机构研报预测的利润相加,取平均数再打个8折就差不多了。

3、进行财务分析。重点看净资产收益率(ROE)、利润增速、毛利率,资产负债率和现金流这几项。

财务分析是了解公司基本面是否健康的重要途径。经营状况和潜在风险都有一定体现。纵向对比了解公司自身发展趋势,结合产能预判未来业绩。横向对比清楚公司的行业壁垒及竞争力,护城河深度决定估值高度。

大学本科专业是财务管理,在校期间曾通过了两门CPA。惭愧因为工作完全用不到早丢完了。也感谢股市让我学生时代的知识能继续为美好生活做贡献。财务分析非常重要,可以买本书认真学习下。但也没必要过度花费精力,不用到能看出某某公司财务造假的地步,觉得有问题看不懂不碰就是了。

4、其他。判断管理层的人品、格局、进取心、管理能力、背景。关注公司后期定增、发债、股权激励、股东减持等会影响股价的计划。


四、测算估值是否合理

盈利大致有数后,需要测算当前估值是否合理,未来市值有无增长空间。这里要强调的是,不要教条的拿过去的利润测算估值是否合理,应该拿1-3年后的利润测算当前市值空间是否够大。否则你会和16年的我一样,对60倍的恒瑞医药爱尔眼科说再见,终是情深缘浅[心碎了]

这两年市场风格变化很大,各行业估值方法更加分化,需要考虑的因素更多,如何估值不仅是个技术活,也越来越艺术化。最常用最基本的是PE和PB,个人现在越来越倾向于测算估值尽量简单些,这两个基本能满足大多公司。

针对成长股适合PEG估值法。PEG=PE/收益增速*100 优点写在了公式里,缺点是按照教科书上PEG>1就高估了话,过去两年会错过无数高成长牛股。我110买宁德时代时测算过,当时即使给40%增速PEG也高达1.5。所以理解这个思路就好,成长股要适当放宽标准,结合其他指标进行分析,熊市另当别论。

现金流折现法(DCF)不适合大多散户,算起来头疼,而且未来变数太大,某一系数变动就有巨大差异。

切记有些行业的买点不是估值越低越好,比如周期股,估值低谷往往是业绩和股价的顶峰。


五、技术面进行辅助

十年前曾一度痴迷于技术分析,结合喜好自己写公式编技术指标,自认为找到了赚钱的秘籍。

后来经过毒打后,认识到了技术分析的优缺点。长线价值投资技术分析帮助更小,只能做买卖点的参考。牛市熊市都没什么用,今年可能是上蹿下跳震荡的猴市,做波段作用相对大些。

具体指标可以看Macd kdj rsi布林线 成交量 换手率等。图形简单了解些经典的顶部、底部和整理的形态。指标结合图形后判断超跌超买、顶底背离、支撑阻力和上下趋势,最终目的都是为了提高操作的成功率。

历史不会重演,但会惊人的相似。分析行情走向和个股买卖点时可以参考下,不用太痴迷。


按照以上五步走的选股套路,每个环节都认真分析后,目标公司是否值得投资就变得非常清晰。

这个套路更适合选择成长股,个别逻辑不是很适合,比如万达电影宋城演艺上海机场这些疫情受损股今年的机会。但是核心同样是在测算公司未来的成长。

最后就是要有稳健的投资心态。贪婪、恐惧、想赚快钱,是所有人都有的弱点。心态和执行力只有靠自己调整和培养。

建议以创业的心态寻找优秀公司,以买房的心态耐心持有。

在正确的时间,以合理价格长期持有好行业中的好公司,想不赚钱都难。

个人拙见,不足之处请批评指正。欢迎交流,共同进步。

3900字,如觉得有些许帮助,请点赞鼓励~谢谢[心心]

 $宁德时代(SZ300750)$   $隆基股份(SH601012)$   $爱尔眼科(SZ300015)$  

 #感悟#   #选股思路#   @今日话题   


喜欢聊投资理财、电影旅游、娱乐生活的小伙伴欢迎加我一起交流~

公众号:特蕾莎小姐

雪球转发:33回复:101喜欢:237

精彩评论

逆势而为jcy03-02 20:50

莎姐如何看待闻泰什么价位适合减仓,成本109

全部评论

HoldSoul07-06 08:54

好的,我也找到了一些网站。目前a的估值还算高(相对而言)

特蕾莎小姐07-06 08:42

好多网站都有。简单点你就下个芝士财富就行了。

HoldSoul07-06 08:33

请问大盘估值计算的图在哪里能看?

怒放春阳06-07 06:25

值得表扬

yummylol904-28 16:47

超级干货  特别棒 相见恨晚