股债利差平衡PLUS满仓啦——在股票疯狂大跌的时候你需要注意什么?


昨天的A股市场非常惨烈,各大主要指数跌幅如下:

沪深300 -4.94%

中证500-6.47%

创业板指 -5.56%

科创50 -6.13%

个股下跌的中位数是 -8+%,这代表加上本文发送时的个股中位数跌幅,两天连起来就是一次3000股跌停

上证指数时隔两年重新回到3000点

....

现在走势和情绪都很极端,在股票疯狂大跌的时候你需要注意什么?


01现在不要卖掉你的基金和股票


为什么沪深300指数在21年1月创了历史性的新高,股票基金业在同期创造历史性的新高,而还是有很多投资人对股市的印象停留在不挣钱的模板中?

为什么即使跌到现在,公募基金依然有数十名基金经理的历史年化收益达到20%,但众多的基民对基金的印象的的维系在不挣钱的模板中?

原因是无限的死循环:

买入证券和基金——辛辛苦苦挣钱加仓——等了许久有所斩获,也许3年挣了50%——但好景不长,经济的波动时局的变化股市的下跌随之而来,一个-30%的年度跌幅利润全没了——出于保护本金的心理,好像未来有诸多不确定性,还是卖掉吧,等等再说——等到一个好像宽松良性一些的环境,重新买入证券和基金——辛辛苦苦挣钱加仓——等了许久有所斩获......

折腾数年亲自驾驶了一把过山车缓慢地停在了起点,面目呆滞地迎接下一批乘客,芒格把这叫短视性损失趋避,不妨慢一点。

对于一笔规划清晰的闲置投资资金来说,在股票市场和任何投资品种疯狂大跌之际仓皇卖掉都是一个不明智的选择,如果寄予希望摆脱这种无限死循环,不妨现在不要卖掉你的基金和股票,等一等,下一次斩获你再离开。


02股债利差平衡PLUS满仓啦


我们的股债利差平衡PLUS是对中证指数有限公司编制的股债利差平衡指数做的增强,用债基替代债券指数、用股基替代沪深300、去掉低收益的债券品种、增加了区间的范围,而原指数本身在近10年时间里最大回撤约3.4%,年化收益5+%,已经是一个非常好用的简单择时模型。

而这个模型在昨天A股下跌之后,进入83%的区间,这代表股债利差平衡PLUS进入股票基金的满仓区间,相应地,我们也会把底层的股票基金增加到20%的比例,调整前的股票基金下跌到了14.46%的净值比例;

调整后的持仓结构为:

如果有可能,现在减少一部分你的固收资产或者债券资产增加一些股票比例是一个不错的时机。

(这是中证股债利差平衡指数的历史收益曲线,股债利差不是用来看分位投机的,多数人对他的运用并不正确。而是需要匹配一整套完整的买入品种、仓位系统才能行之有效,目前中证股债利差平衡指数正在创造最大回撤)


03雪球结构不是固定收益

必须要为金融产品投资者们号召和强调:

雪球结构不是固定收益

经过昨天一天的下跌,有相当多雪球结构金融产品都执行了敲入,这代表将暂时承受浮亏,如果你把雪球结构当成一种任意时间都有效的固定收益产品,那现在避免不了苦涩的状况。

现在作为已经买入雪球结构的投资者,需要注意的是你还有重新敲出获得约定票息的机会,但你已经可以把当时告诉你这是固收的朋友拉黑了....

现在作为没有买入雪球结构的投资者,需要注意的是当前是非常非常非常好的雪球结构时间点。

在特定的时候,雪球结构可以是一种类固收预期的品种,它的票息和股市的波动率有关,现阶段还是波动率的红利期,随着波动率的下降,未来的雪球票息会降到10%以下。雪球产品当前15%以上的高票息本质上来源于中证500指数较高的历史波动率,随着大量雪球产品的建仓,和机构投资者的增加,将不断压低中证500指数的波动率,从而使得新发行的雪球产品收益率显著下降。欧洲和美国股市相关产品收益一般在10%以下。

而目前发行券商场外衍生品部门的全市场报价都已经达到了非常高的票息水平,15-18%是一个很正常的区间,也反映了站在当前更好的波动率预期。

不过还是需要注意,雪球结构不是固定收益,再像也不是,它仅仅是一种设计处理后便于投资者达成目的的一种金融衍生结构,而在它身上大亏的外资行数量并不少。


04现在选择个股不如抄底被动指数和主观基金

昨晚半夜,一个投资经验非常丰富的老大哥致电询问今天开盘抄什么,根据他丰富的市场中毒打别人和被别人毒打的经验,敏锐地察觉到现在买一些好东西挣钱相对轻松。

但在股票中沉迷已久的投资者有一个同样的共性,就是痴迷股票的选择。他提了新能源汽车、提了光伏、提了半导体、提了医药、提了消费、提了外贸.....每一个想法都可以用非常简单地理由去搪塞回击:

想必想在抄底你不是根据技术情绪去做的简单判断,如果是,那我们没得聊;如果不是,而是基于价值的相悖,现在有一个情况是这样的:

(质量因子怎么了文章中的优质公司去年业绩变差统计)

经济环境不好是斩钉截铁不容置喙的现象,市场该跌,市场也确实超跌,但现在选中了真正被重创淘汰的企业,也许市场回到原点,它也要一路下行,你有多么清晰地了解你所选择的个股?挑选更好的主观基金,却能解决这个问题。

而如果要享受过度情绪的修复,那么被动指数永远是一个很好的选择,他有时候无情无义无理取闹,但见效起来也不会错。

无论如何,比你现在眼巴巴去看个股好得多,尤其重要的一件事是,现在有被动减持压力的资金可不少,如果你的个股不幸成为被动减持者,我想抄底的预期也是很难实现的。


05可转债和新股的中签照打不误


别担心股票市场的大跌会让可转债的打新溢价和中签溢价清零和大幅降低,两种人群其实是不一样的,彼此之间情绪的传导不会那么快。

历史上确实有不少时间段是市场很糟糕,同时影响了各类打新的破发,但事实上很快就重回正轨有所盈利,尤其是可转债。


06对每一个负面新闻仔细考量


当股票市场疯狂大跌的时候对于A股投资者来说是最风声鹤唳的时候,各类真真假假的黑天鹅新闻会层出不穷,昨晚连我加入的一些与股票无关的群组中都在大量转发“股票亏损”相关的表情包、抱怨和反思,比如在一个手游群中玩家们纷纷表示要加大充钱力度,因为这比玩股票划算多了。

当然这是戏谑,但你确实需要对每一个负面新闻和情绪进行仔细考量,考量的重点是:这是否已被市场所演绎。

你现在需要考虑的仅仅是新的负面是否足够狠辣,能够加强、覆盖之前的市场担忧,而现在大于前期的事件可能性已经不多了,你需要把重复的负面剔除出脑海。

因为它们现在毫无意义且并不重要,你要关注新的变化、新的进展。


07不要上杠杆

说实话,对于很多基金来说,杠杆是一个重要事项,以一些海外的多空套利类的策略为例,杠杆是行之有效的前提条件。

但对于个人投资者来说,不管市场是云霄飞车还是盆地猛兽,我们的建议是都不要上杠杆,我有非常丰富的杠杆赔钱历史,不妨用我做代价献祭出来不断给大家强调这一点。

即使是18年底、16年初、08年底,也包括现在,任何一个时间段中,当你没有未来的视野而身处其中,完全暴露风险的情况下(比如满仓股票),作为不专业的个人投资者都不要上杠杆。

你把握不住。


08保持乐观

悲观者正确,乐观者挣钱,这句话很多时候确实是对的,在股票市场疯狂大跌的时候尤其如此。

原因非常简单,因为不乐观你就无法寻找到足够多的抄底、持有的理由,也很可能在市场重回正轨之前手里空无一物。

投资股票最原始的意义在于:投资者选择心仪的、需要更充沛资金的公司,帮助他更好发展,而公司本身给股东足够的回馈。

没有乐观的视野,每一个公司都是泥潭。


09明白自己在经历的,信任中国的价值

目前我们经历的事件已发生在海外两年,并且现在还没有很好地走出来(各项数据没有站上高点),你必须清楚这一点,我们都需要告诉自己,这两年我们其实还不错。

目前我们经历的股票变化已发生过多次,并且每一次都成功走出困境,最终大量公司达成更好的经营、制作出更好的商品和服务、研发出更好的技术和商业模式、也相应地触及更高的股价位置,你必须清楚这一点,我们都需要告诉自己,股票的下跌是一种再正常不过的现象。

而如何信任中国的价值?这需要你信任两点,既要信任世界进步的力量,也要信任我们在其中最猛最快的身份。

以光伏和风电为例:

2009 年,公用事业规模太阳能的平均成本约为 360 美元/兆瓦时。到 2015 年,它降至 64 美元/MWh 左右。去年,沙特阿拉伯以仅 10 美元/兆瓦时的价格开设了一座太阳能设施。现在,中国拥有全球 10 大太阳能电池板生产商中的 8 家。

2020 年 11 月,全球风能委员会发布了一份文件,估计在这一年中,全球将安装 71GW 的新风能容量,几个月后,中国宣布单独已安装了令人瞠目结舌的 72GW 新风电装机容量,远远超过世界其他地区的总和;去年,中国海上风电装机容量超过了世界其他地区过去五年累计装机容量。

还有很多产业的描绘可以让你信任世界的进步和我们的大踏步。


10不要与人争执,采信自己


短文写到这里,A股已经开始有所反弹,每个人现在都有自己的投资计划和方案,这些海量的想法构成了市场的变化,这代表与人争执观点可能是没有用的。

比如阳光电源业绩不好,但通威股份一季度的报表又非常良好,对整个光伏的看法确实是完全不同的,基于不同的视角会得出不同的结论,争执辩论的胜负对决策的正确性没有任何影响。

采信自己是现在最重要的思考角度,因为在市场最悲观最疯狂的下跌时刻,每一份情绪都是放大的,越冷静地处理自己的认知,越是稳定有效的决策过程。

也许抛开手机是一个物理性的好做法。

@今日话题   

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全部评论

红星菜馆06-24 09:27

老师 这是固收加,股票上限20%,抄了底,准备减仓了

桐的爸爸06-23 21:38

老师 这个组合股票没到20?

最小的天堂电影院05-01 15:42

呵呵🤭

井底之蛙00704-27 08:35

优秀

Polly投资04-27 05:48

中美合计73左右