微创医疗具备三年三倍的实力和潜力；这是我年初判断。2019年业绩预告印证了这一趋势。理由如下：
1、成长性：未来三年，预计心血管支架每年利润增长30%，骨科、心率扭亏，心脏瓣膜公司上市。增长原因：（1）政策支持，创新高值医疗耗材占比低，加上逐步国产替代；（2）高瞻远瞩，十年如一日，专注长远目标，打造了千亿市值空间产品，万亿美敦力可以梦想；（3）创新能力强，持续研发2019年研发投入10亿，在几乎所有重大品种上都有布局且进入绿通，技术几乎都处国内前二位置；（4）组织体系有战斗力，放权子公司独立研发、给股权，允许对外融资。
2、安全性：2019年心血管支架预计利润为10亿港币，按PE=20计，估值不低于200亿。心脏瓣膜上市估值不低于启明医疗，按40%股权计，价值60亿。心脉医疗持股价值40亿。骨科、心率预计继续亏损，国内市场快速推进，预计3年左右国内利润可以弥补国外亏损，仍有较高商业价值。骨科、心率加上医疗机器人，加其他的，全部按0算，微创合理估值也有300亿。目前对折，明显低估。
3、确定性：70%。源源不断推出创新的高值医疗耗材，既可以应对集采医改快速成长，又可以最终代表我国参加海外竞争的，非短期财务表现尽管有较大不确定性，但对折低估提供了足够的确定性。
4、爆发性：骨科或心率扭亏。
我的结论是：
未来一年微创医疗的收益在30%-100%之间。2020年心血管支架预计利润13亿港币。PE=15时，现价有30%上涨空间。PE=25，则有100%上涨空间。
未来三年，收益可望在100%-200%之间。2022年心血管支架预计利润20亿，此时骨科及心率国外已经扭亏，PE=15时，现价有100%上涨空间。如果PE=30，或者如果乐观一点国内骨科起搏器瓣膜贡献10亿利润且PE=20，则有300%上涨空间。