五年十倍股先健科技?

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先健科技几块业务的盈利能力后先排序:先心封堵及外周血管支架,HeartToneTM植入式心脏起搏器,LAmbre™ LAA 左心耳封堵,铁基生物可吸收支架。目前,第一个支撑50亿市值。三年内,加第二三个,支撑300亿市值,加第四个,如成功,则支撑1000亿市值。

以上估计基于如下支离破碎的资料,欢迎补充纠正:

1. 先心封堵及外周血管病器械等:

这部分是其基础业务,2018年,约5亿收入,2亿利润。每年增长20%。

其中,外周全球市场规模在80亿美元,中国2014年在20亿元人民币。该领域目前由外资企业主导,不过先健科技的外周血管病器械已经部分能够替代进口,在2017年当中贡献营收2.50亿元。

2.LAmbre™ LAA 封堵器

这是国内此领域唯一的me-better器械,世界专利认可,全面推广中,可望爆发,空间较大。

2017年左心耳全国植入2200个左右,2018年预计达到5000个左右。目前该产品迄今为止,共有24个省市,117家医院开展LAmbre植入手术,成功治疗超过1200例患者。市场占有率接近1/3。预计2019年50%。

该产品2018年国左心耳封堵术上海占了全国将近一半手术量,其中上海十院手术量最大,该院主打封堵器就是先健产品。

公开的数据是国内1000万房颤患者,其中20万例需要这种手术,目前国内开展的例数,17年2000多例,18年据说5000例。按发明者林大夫的预计,19年临床应用将开始爆发。国外呢?印尼已经纳入医保,LAmbre已经进入美国FDA与WATCHMAN正面PK。

使用LAmbre可以缩短手术时间,减少X射线量,产品优于同类型进口产品,能解决进口产品做不了的手术。

售价在人民币5-6万元。

3.HeartToneTM植入式心脏起搏器。

使用了世界占50%市场的美敦力技术及其在中国强悍销售渠道。预计将爆发,占50%市场。

中国需求量在100万台左右。2018年全国植入量93000台,三家国产做4500台左右,国产化率5%,未来几年量增长20%左右,2021年国产化率可达15%。

芯彤产品终端价在3.5万左右,预计3-4年成为先健单产品线销量最大的产品。

4.铁基可吸收支架,一期临床中

如果成功,将是梦幻级产品,世界领先,对原有支架实现降纬打击,数百亿收入。

2018年3月,阜外高润霖院士主持研发的先健铁基生物可吸收支架开始临床了!支撑强度高达775MPa左右,而支架杆厚度仅为55μm左右,预计的体内降解周期在2年左右。

先健研发的铁基可降解支架(IBS)是第四代冠脉支架的代表在研产品之一,是世界唯一研发中铁基支架,已进CFDA审批绿色通道。可吸收支架材料主要集中于可降解聚乳酸、镁合金等材料上,为什么先健另辟蹊径,选择铁基合金?张德元博士认为:在所有目前涉及的可降解材料中,只有铁基材料可以有目前DES相同的力学性能、临床操控性和规格范围,是最有可能全面替代DES的技术路线。技术难点在于加速铁在人体中的腐蚀和吸收并确保其生物安全性,经过我们10多年的努力,目前较好地解决了这个问题,就是通过支架表面涂层创造一个铁材料可以快速腐蚀的微环境。另一个原因是铁支架开发者少,在先专利少,便于规避。

IBS可吸收药物洗脱冠脉支架是采用人体必须的微量元素铁和锌制成,每天支架释放的铁和锌量远小于人体摄入量,而药物和涂层与目前永久支架相同,兼顾可吸收特性的同时具有可与永久支架比拟的支架规格范围、适应症范围和临床操作。与市售产品相比,IBS支架更薄,吸收周期更合理。目前的临床病例显示,IBS支架植入后效果良好,无器械相关不良事件的发生。

至18年10月底,已经入组25例患者,其中国内20例,在阜外医院。东南亚5例,马来西亚国家医院。东南亚的病例为将来申请CE做准备。目前反应良好,6个月后支架开始被人体吸收。

欢迎批评指正。

$先健科技(01302)$ $微创医疗(00853)$ $乐普医疗(SZ300003)$

精彩讨论

天地遨游2019-01-17 10:01

受不了,整个论坛,左心耳在什么医学指征下使用(真正的潜在消费者有多少)、有多少医生会实施左心耳手术、有无医保报销等等,这些影响销量的关键问题无人探讨,反而是幼稚园水平的算数推导(千亿、10倍)以及线性逻辑充斥论坛,这些人不当韭菜天理不容啊(或者别有用心)!当然如果是不懂医学医药的外行,不求回报只为祖国医学做贡献。

智天股仙2019-01-27 19:27

三年前我就听到过有人说先健科技“三年十倍”,现在三年过去了,你又来个“五年十倍”。

汉密尔顿推推车2019-01-17 10:14

2b类推荐,国内偏激进,尤其是封堵术后短期抗凝,不需要终生服用抗凝,对患者来说不错,只是2b类的项目,目前国内多数地区没进医保。但依旧发展潜力巨大

PPba1232019-01-28 18:17

按这个产品类型应该临床终点有效性评估为靶血管晚期管腔丢失或再狭窄率,安全性就不用说了。真实的情况只有医生知道,未必就是PPT上的数据。先建科技并没有什么牛的支架或涂层实战经验,老实说,我很担心他们的东西,这里面设计因素,制成控制因素太多了,别看搞了这么多年,这块没有实际上市产品的经验的

全部讨论

猪八戒更上一层楼2019-01-17 09:33

熊市末期应该放胆出击,重仓出击

双格2019-01-17 09:27

如果三倍一倍营收增长的预期都没有,在到处黄金的今天,买PE=30先健机会成本太大了吧。

双格2019-01-17 09:25

亲,我已经问过:上海几个一线心血管病医生了,而且随时保持着沟通。目前是毛估估的,三年翻一倍是我合理的预期,至于三年两倍,五年十倍,那都是牛市的期待。

双格2019-01-17 09:20

我重仓的都是现在估值PE=5、PB=1且未来三年年增长率不低于15%的,或者PE=12、PB=1.2且增长率40%的。对先健,采用PE=30、PB=5且增长率40%,已经是极其看好医疗器械这条赛道的结果了。

双格2019-01-17 09:10

先健年报等一直把LAA和HeartFlex,Cera等三代先天性心脏病封堵器,称之为结构性心脏病业务。

PPba1232019-01-17 09:05

多少倍PE不用讨论,2021销售额12是最乐观的估计,不能再高了,接受任何赌局。你敢说下2021销售数据预期吗?看谁更准

天地遨游2019-01-17 09:04

整个论坛,左心耳在什么医学指征下使用(真正的潜在消费者有多少)、有多少医生会实施左心耳手术、有无医保报销等等,这些影响销量的关键问题无人探讨,反而是幼稚园水平的算数推导(千亿、10倍)以及线性逻辑充斥论坛,这些人不当韭菜天理不容啊(或者别有用心)!当然如果是不懂医学医药的外行,不求回报只为祖国医学做贡献,那请随意啊

双格2019-01-17 09:04

熊市生存之道是保守,十倍是铁支架和牛市的预期。先胜后战比较好。

猪八戒更上一层楼2019-01-17 08:56

楼主应该是指全部封堵器,包括先心病的。

猪八戒更上一层楼2019-01-17 08:53

讨论来讨论去,楼主先把自己的胆气讨论没了。10倍降格到1,2倍了。这可不对。通过讨论应该争取说服别人。