难道不知道医药需求有多稳吗?是人就会生病,生病就要求医问药。
难道你不知道医药毛利率有多高吗?一般制造业30%就顶天了,但医药有多少?60%的毛利率才刚起步。
难道你不知道中国即将进入老年社会吗?这个未来需求有多大?
难道你不知道医药科技能给人类带来多少福音吗?
如此这般证据确凿的理由估计还不少。
不过 容我先给泼一盆冷水,既然医药股这么好,那么长期生活在美国的股神巴菲特,为什么不长期重仓医药股?
可见,医药股在美丽的外衣下,还有着令投资人不喜的东西。
一,太贵了
这是最大的感受。上两张昨日收盘的医药股市盈截图:
20倍以下极其稀有。一两百倍市盈率的比20倍以下市盈率的还多。
太贵了。20倍市盈率对应的收益率即为5%,也就一般理财的收益,民间熟人私人借贷收益还有10%左右,但股市投资风险明显高多了。
所以,20倍市盈率以上的医药股,个人觉得贵了。
二,产业链中地位太低了
没错,我就是这么认为。看似高大上的医药公司,在医药产业链中地位太低了。
对比标的行业:家电、酒类、快销。
产业链顶端特征:先款后货。
产业链低端特征:先货后款。
以医药龙头恒瑞医药为例:2019年第一季度应收票据与应收账48.68亿,应付票据与应付账12.80亿。中华老字号片仔癀2019年第一季度应收票据与应收账5.59亿,应付票据与应付账3.23亿
看多了格力,美的,茅台,五粮液,洋河再看医药股的资产负债,真看不下去。
三,护城河不宽
顾客想喝酒,就买酒;想用空调就买空调;想买家电就买家电。但是药不一样。一般不是顾客想吃药就吃药。基本流程是:病人觉得自己有病,于是上医院就医。然后医生问诊看病,最后医生开方子,病人抓配药。最关键之处是病人虽然是消费者,但是消费决定却在医生之手。另外消费者买酒与家电可以在任何自己想买的地方买。但大多数情况下,消费者会遵医嘱,在医院买。
在医药行业,医生与医院居于产业链的高端,而医药企业居于下端。所以搞定医生与医院,才是把药卖出去的关键。医药企业本身缺护城河。
四,持续性不可知
除非某药有独特的、不可替代的功能,否则谁都不知道一个药出来到底可以持续火多少。谁都不知道一个医药企业到底能火多久。
医药股,说声爱你不容易。看着医药股,好像1000块的茅台一下子显得便宜了许多。$贵州茅台(SH600519)$$格力电器(SZ000651)$$恒瑞医药(SH600276)$