医药股,说声爱你真的好难!

写下如上文字,就可以想见那无穷的砖块呼啸而来的场景。

难道你不知道美国股市百年来前十大大牛股医药股居多吗?
难道不知道医药需求有多稳吗?是人就会生病,生病就要求医问药。

难道你不知道医药毛利率有多高吗?一般制造业30%就顶天了,但医药有多少?60%的毛利率才刚起步。

难道你不知道中国即将进入老年社会吗?这个未来需求有多大?

难道你不知道医药科技能给人类带来多少福音吗?

如此这般证据确凿的理由估计还不少。

不过 容我先给泼一盆冷水,既然医药股这么好,那么长期生活在美国的股神巴菲特,为什么不长期重仓医药股?

可见,医药股在美丽的外衣下,还有着令投资人不喜的东西。

一,太贵了

这是最大的感受。上两张昨日收盘的医药股市盈截图:



20倍以下极其稀有。一两百倍市盈率的比20倍以下市盈率的还多。
太贵了。20倍市盈率对应的收益率即为5%,也就一般理财的收益,民间熟人私人借贷收益还有10%左右,但股市投资风险明显高多了。

所以,20倍市盈率以上的医药股,个人觉得贵了。

二,产业链中地位太低了

没错,我就是这么认为。看似高大上的医药公司,在医药产业链中地位太低了。

对比标的行业:家电、酒类、快销。

产业链顶端特征:先款后货。

产业链低端特征:先货后款。

以医药龙头恒瑞医药为例:2019年第一季度应收票据与应收账48.68亿,应付票据与应付账12.80亿。中华老字号片仔癀2019年第一季度应收票据与应收账5.59亿,应付票据与应付账3.23亿

看多了格力,美的,茅台,五粮液,洋河再看医药股的资产负债,真看不下去。

三,护城河不宽

顾客想喝酒,就买酒;想用空调就买空调;想买家电就买家电。但是药不一样。一般不是顾客想吃药就吃药。基本流程是:病人觉得自己有病,于是上医院就医。然后医生问诊看病,最后医生开方子,病人抓配药。最关键之处是病人虽然是消费者,但是消费决定却在医生之手。另外消费者买酒与家电可以在任何自己想买的地方买。但大多数情况下,消费者会遵医嘱,在医院买。

在医药行业,医生与医院居于产业链的高端,而医药企业居于下端。所以搞定医生与医院,才是把药卖出去的关键。医药企业本身缺护城河。

四,持续性不可知

除非某药有独特的、不可替代的功能,否则谁都不知道一个药出来到底可以持续火多少。谁都不知道一个医药企业到底能火多久。

医药股,说声爱你不容易。看着医药股,好像1000块的茅台一下子显得便宜了许多。$贵州茅台(SH600519)$$格力电器(SZ000651)$$恒瑞医药(SH600276)$

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精彩评论

Billy1807-21 10:16

巴菲特说过,一件后悔的事就是没有买医药股。

卡文迪什实验室07-21 08:22

这个观点不对,美国创新药占世界上的56%份额,不要说其他发达国家赶不上,中国就不用提了。中国公司能有创新药的就是恒瑞,其他就不要看了。但恒瑞太贵了。

113堆雪人07-21 08:08

不管哪方面看还是白酒好,整个行业很单纯,医药太复杂,感冒药、抗癌药、心血管药、中药、西药...需要研究的太多

黄启亮07-20 16:18

首先你说的太贵,是基于市盈率来说的,这个世界不是说市盈率低的就便宜,市盈率高的就贵,你这个判断本身就有问题啊。其次,你说的产业链中的地位低,对吧,有很多药物,其实你是没得选择的,你必须要用,否则的话也没有那么高的毛利啊。回款很明显,不能作为产业链地位的一个评判标准啊。第三,你说的护城河,有些药,特别是创新药,是有很高的护城河的,首先是专利保护,还有别人要仿你,也需要很长的一段时间吧。另外,你看家电,还有很多消费品,有什么技术优势吗?一点技术护城河都没有,你能做的别人都能做,你只有一点点品牌护城河,其他都没有。第四持续性,你看美国的医药就知道了,中美的医药差距还是比较大的,中国未来10年甚至20年,医药行业是一个可以预见的,持续的向上快速发展的时期。

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价值分析123407-24 14:31

只见到你的结论,没有见到你的论证

价值分析123407-22 18:55

请亮出逻辑

价值分析123407-22 18:37

没有论证,只有观点,那就没必要继续讨论了。

柳明先生07-22 13:38

论证是片面的,结论是荒谬的。如此认识,会在赔钱的道路上越走越远!