经常看到投资人讲，“为啥我买的高股息就是不涨甚至跌的很厉害呢，为了一点股息股价都跌没了，高股息都是骗子...”
其实，红利策略是全周期策略。
买的高股息股票不涨甚至跌很厉害，可能是陷入了红利策略应该明确做回避的高股息陷阱。
在此总结可能遭遇高股息陷阱的一些情况。
1.盈利没有增长，公司业务并不处于健康发展状态，单纯由于股价下跌导致的股息率增长。
在某些情况下，股息率的增长并不是由于公司盈利能力的提高，而是由于股价的下跌导致的。当股价下跌时，相对于股票价格，公司的股息支付可能保持相对稳定或略微增长，导致股息率的提高。这种情况下，股息率的增长并不一定反映了公司业务的健康状况。
公司的经营陷入泥潭，营收甚至出现收缩趋势的话，可能陷入低估值陷阱。
2.强周期型行业顶部的“慷慨分红”。
某些周期性行业在周期的高峰阶段可能会实施慷慨的股息分红政策。这是因为在周期顶部时，行业公司可能获得了较高的盈利，并选择将部分利润以股息形式返还给股东。然而，随着周期进入下行阶段，行业盈利可能下降，导致公司难以继续维持高水平的股息支付。 钢铁、猪肉等强周期行业属于这一部分。
3.高杠杆模式下的高分红，即边借钱边分红的模式。
某些公司可能在高杠杆条件下实施高分红政策，将大部分利润用于股息支付。然而，当面临下行的经济周期或业务挑战时，这些公司可能面临现金流压力和债务偿还的困境，难以继续维持高水平的股息支付。
比较典型的是恒大，还有一些受到地方债影响的中小银行。
在我国地产行业，恒大等企业高负债高周转的模式，曾经也给到非常高的派息，但当需求不及预期周转不灵的时候，刚性负债在短时间内就压垮企业，在之前的高息派发可以理解成借钱分红，而企业本身价值存疑甚至是否能长期存活都存疑，是比较典型的股息陷阱。
4.特别派息非正常经营派息，导致当期高股息率，实际派息不可持续。
港股这种情况比较多。在特别息过后，股息率可能会快速下滑。 但也有一种情形特别息可能会给投资人带来优势，就是特别息的额度特别大，甚至超出了市值，投资人购买股票付出的直接代价是市值，分红到手的现金等于或者超过市值的时候，可以给投资人带来优势。
红利类资产是类债，回报主要来自两方面，一是类债相对无风险收益率估值上的回归，二是现金红利回馈。
红利策略长期有效。但前提是不能陷入高股息陷阱。