$中国建材(03323)$ $中国移动(00941)$ 如果一切企业都按照dcf模型去估值,不需要按照巴菲特那一套进行永续估值,只需要十年内的现金流折现,且按照年化利率5%进行现金流折现,中国移动中国建材这样的企业都有几倍甚至十倍空间。

而如果用保守的股息折现法估值,假设中国移动永续经营,年利润不再增长,1100亿除以折现率3%,也是3.3万亿RMB的市值,股价可以冲到180港元。为什么要用3%的折现率?目前美国十年期无风险债券的收益率是1.5%,木头姐预测未来会升到3%,那就按照3%来计算好了,还不考虑美国不断发钱导致的人民币升值。另外提示一点,广大股民喜欢用的雪球上面显示的中国移动股息率是错的,错的离谱,中国移动每年派息两次,每次1.5元上下,雪球只计算了年末股息,没有计算年中股息。2017年还曾经派过一次上市二十周年特别股息,每股特别息3.2元。

美国十年期国债利率的突然上涨,使得市场突然意识到成长股的估值过于昂贵了,转而意识到价值股的估值过于便宜了,市场先生接下来要抛弃成长股,拥抱价值股了。

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玉面判官05-15 10:34

金师弟,我是一月移动大跌是从复国抽出1M买了2.5万股,52.5出清连带期间短差赚了30万。卖出移动当天以12元买回复国(不明智),其后磨了近三个月,并于疫苗概念中以12.58元撤出复国,再以49.15重新买入中移动15000股。现中移动走势稍稍不好,你觉得我继续加仓中移动,还是加仓我更激进更看好的大唐新能源(已6%仓)或中广核新能源(碳中和主题)?

劢兜兜兜05-08 19:06

就按您举的这个例子去想,每年盈利100亿并且有20%增长的企业,用3%-4%去折现,市值显然远远不止3000亿,所以当然赚的不止3%-4%了,因为这个市值的定价用的折现率就远不止3%-4%。

生意思维05-08 18:51

本着真理越辩越明的理念回复您,希望你不会理解为抬杠。用3%~4%无风险收益率做折现并非只能获得这个收益率!这是合理估值区间,实操会预留5~6折的安全边际才会买入,就算合理估值买入,只要能正确预估到企业的发展(就是确定性极好)。理论上只要估值不变,我们赚的是企业净资产收益率的钱。企业盈利100亿,估值2500亿,假设净资产收益率20%,则净资产为500亿,不分红的情况下下一年净资产为600亿,ROE不变下一年度就能赚到120亿,估值不变25倍,则市值3000亿。市值升值20%!并非只是赚3%~4%而已!

劢兜兜兜05-08 17:10

你这段说的我基本同意,就是债权股权上的风险评估上,大家有不同的看法。
按照你的表达,如果你对一笔投资的要求回报就是3%,按3%去折现也没有问题。当市场是这么定价的时候,我也很乐意把手上的股票卖出去。

生意思维05-08 12:55

首先,企业赚了钱无论是否分红利润都属于股东。其次你说的债权优先性,并不能说明债权的风险性小,无论是债权还是股权的风险性都取决于企业主体的经营,乐视网的债权人跟股东一样痛苦。举个不恰当的例子:到了排着队上刑场砍头的处境了,囚徒到底是排在第一位被砍还是第二位被砍结果都一样。