雪球组合周报(2022.10.01)

#雪球星计划# #雪球时光相册#

本周组合净值6.3627,比上周大涨了6.67%,总收益率重新回到500%上方了。

上周调仓以后,效果还不错。乐普一周收复两周失地,大涨12.15%;海康威视企稳反弹上涨了4.72%;口子窖表现最弱,也上涨了3.03%。

本周在大盘连续下跌的情况下,能够有这样的成绩,我还是比较满意的。

价值投资简单但并不容易。我在之前的雪球直播中讲过我自己理解的价值投资体系。趁着今天假期,再和大家一起梳理一遍。

首先,买股票就是买企业得部分所有权。这是基础,也是投资者和投机者的最大区别。投资者认为股票的背后是实实在在的企业;投机者认为,股票只是筹码,是赚钱的工具,基本面不重要,只有能够上涨,只有有傻子来接盘就没问题。投机也没有错,只是千万别在投机的时候误以为自己是在投资。

第二,股票的内在价值等于企业未来的净现金流折现值。这是计算企业内在价值的最本质方法,是一切估值方法的基础,就像数学中的公理一样,看似毫无用处,但是却是价值投资的基石。后面的所有概念,都是由企业内在价值决定的。

但是知道了这个定义,也无法计算准确的价值,段总说这只是一种思维方式,巴菲特也说不用拿起计算器真的去算。因为未来充满着不确定,企业经营的不确定,折现率也不确定。例如,因为经济下行,企业收入和利润双双下滑,那么净现金流就会减少,企业内在价值就会下降。美国加息,无风险收益率提高,相应的折现率也会提高,企业内在价值也会下降。虽然不用计算,但是价值却在实实在在的影响者价格。

第三,市场先生。这个概念是格雷厄姆创造性提出的,市场先生每天不知疲倦的给你报价,不在乎会不会被你拒绝。乐观的时候,给出的价格非常高;悲观的时候给出的价格非常低。巴菲特告诉我们:我们要利用市场先生的价格,而不是他的智慧。所以我们不能被他牵着鼻子走。

第四,安全边际。当市场先生给你价格和公司内在价值相当的时候,你的收益率只是计算内在价值的折现率而已,并没有任何超额收益。只有当市场先生给了你一个极端低估的价格,这个价格就具有了安全边际。股神形象的比喻,当年用六毛钱甚至四毛钱购买内在价值一块钱的股票时,这个时候就有了安全边际。安全边际即是防范风险的手段,又是超额收益的来源。

第五,能力圈。但是你怎么能够确定你选择的公司的内在价值就是一块钱那?这样需要投资者对企业真正的了解,对公司商业模式和未来前景有正确的认知。单单A股就有几千家公司,未来的上市公司会有上万家,投资者不可能了解所有的公司,这个时候就体现出了能力圈的重要性。你只能赚你认知内的钱,也是这个意思。能力圈不怕小,最怕不知道边界。

第六,护城河。既然买股票就是买企业,那么我们买那种企业那?一定要买具备护城河的企业。如果没有护城河,那么企业就会很快失去竞争优势。怎么判断一家公司有没有护城河那?最简单的一种方法,就是看砸钱还管不管用。不论现在给你多少钱,都创造不出来一家贵州茅台或者可口可乐,说明这两家公司仍然具有强大的护城河。

以上六点就是我自己理解的价值投资的全部内容。不难,但是也不容易。不论今年回撤多少,业绩如何惨不忍睹,我仍然坚定不移的走在价值投资的路上。没有减仓,没有择时,没有去规避风险。从年初满仓死扛到现在。2022年在上证跌幅17%,深证跌幅超过27%的环境下,组合今年收益为2.56%,仍然是正收益。

今年只剩下了三个月了,在四季度我的投资策略,仍然是满仓持有。在未来N年的时间内,也是这个策略。投资A股,投的是国运,我非常庆幸自己生在了中国。股神说没有人可以靠做空自己的祖国来赚钱;既然不能,未来就做一名简单纯粹的净买入者,坚定不移的来做多中国。

这几天看了中国女篮的世界杯比赛,为中国女篮的拼搏精神所感动。

祝朋友们国庆节快乐!

祝我们亲爱的祖国,生日快乐!

$海康威视(SZ002415)$ $口子窖(SH603589)$ $乐普医疗(SZ300003)$

@首道 @地瓜投资笔记 @谦和屋 @厚恩投资张延昆 @铁歌读书 @金鹏鸟 @剑胆琴心123 @南山之路 @陈晶kwz @中巴学苑-王智佳 @因特瑞斯汀_小明

Android转发:1回复:6喜欢:3

全部评论

喝牛二的战总2022-10-02 09:04

国庆快乐

鹤睿仙2022-10-02 08:33

战总 节日快乐

喝牛二的战总2022-10-01 20:28

谢谢

江南老夫子2022-10-01 17:04

很强,今年的市场中,好能保持如此战绩,十分不易。

上李邕2022-10-01 13:57

现在我的策略也是乐普口子窖逢低加仓