深成指A和B的安全边际


雪球转发:14回复:16喜欢:100

这周深成指A竟然有一笔0.7的成交,真是奇了怪。随着股市变熊,如果$深成指A(SZ150022)$再次跌进0.7,我曾经有篇文章,那种情况要做022而不是$深成指B(SZ150023)$ ,当时引起重大争论。我现在还是这么认为:

杀跌022,顺势023

0.7作为022的安全边际是经受了长期考验的,022在我的分级兵器谱排名第一,靠的就是这个。你可以亲自统计一下,如果每次都在0.7买022,0.85卖022,结果如何?结果你会赚钱赚得手疼。

0.3是023的安全边际,即使023的净值跌没了,023的净值的使用权也值。超过0.4抄底023大约承受30%的风险。

023潜在的收益。深证成指内在收益率只有8%,取自最近20年的深成指统计,不含红利。指数基金是有跟踪误差的。一般情况下,ETF指数基金优于指数----因为分红,分级指数基金往往连指数也跟不上。由于深成指扩容,近期受制于中小创,弱于大盘,长期会领先大盘,合理的估计大约是10%--含红利再投资。按8%计算,扣除4.5%的深成指A的利息和两份母基金的管理费用和指数使用费(合计1.5%),剩余 2*8% - 4.5% - 2*1.5% = 8.5%。未来利率假若上升,收益还会降低。假如按10%计算深成指的成长,5%计算深成指A的收益,则剩余 2*10% - 5% - 2*1.5% = 12%。一个成长率12%而波动率是市场平均两倍的股票值得长期持有么?我认为,不。这样一个东西在账户里会变成一个妖怪,收益(8.5%~12%)近似于大盘指数,而波动两倍,那还不如买深成指ETF了。

022潜在的收益。长期来看,022的收益应该是5%,1.5%的一年期定存是低利率。于是,0.7买进022,年化收益是7%,这是一个很不错的长期收益。当然,这儿7%是当期收益,如果022上涨,就没这么多了,如果持有非常长的时间也没有这么多---应该加上差值年化收益,如果以一年为期则有27%(20%的差价收益+7%的利息收益)。一个5%成长、20%折价、波动大约市场平均一半、β大约0.3的股票值得投资么?我认为,是。

精彩评论

Gyro 2016-12-18 19:27

等你的结果。我对H股A的估值是1.02,H股A长期低于净值

考古学家 2016-12-20 10:08

低买高卖,炒啥股也赚钱啊,四毛以下买23,五毛以上卖,不是比炒22更爽?

ThomasHuang0 2016-12-19 15:13

脸还不疼么

一山一水一青庐 2016-12-18 20:01

你又放大招了

秦岭-指数与量化 2016-12-18 18:11

昨天统计分析了h股a的历史折价率统计,画了折价率曲线,最高折价22%,最低溢价5%,中位数和平均数都在折价10%附近。没来得及做深成指a的,明天做一下分析,看能不能投,什么时候投合适。

全部评论

Gyro 01-17 10:26

$深成指B(SZ150023)$  单位净值:0.102

顾东 01-15 14:14

我也这么想

秦岭-指数与量化 2016-12-20 11:06

如果深成指A再跌4%左右,将会进入溢价率最低的5%分位区间(按目前净值计算,价格低于0.75)。在该区间买入,如果一年内深成指A能回到溢价率的75%分位点(价格约0.859),则年化收益为波动收益14.5%+利率收益4.5%=19%;两年内回到溢价率的75%分位点,则年华收益为波动收益14.5%/2+利率收益4.5%=11.75%。详见:https://xueqiu.com/1275507443/79128322

koa621 2016-12-20 10:54

不错。

Gyro 2016-12-20 10:25

好策略。这儿描述的是价投路线,公开的。另外,我还有一个趋势投机路线,60~70%的胜率,管控风险,快节奏高强度,不是谁都跟得上,所以,不能讲。

考古学家 2016-12-20 10:08

低买高卖,炒啥股也赚钱啊,四毛以下买23,五毛以上卖,不是比炒22更爽?

Gyro 2016-12-19 15:15

你谁啊,8个讨论,这就算了一个,这么的故意捣蛋。拉黑了

ThomasHuang0 2016-12-19 15:13

脸还不疼么

春日草衣 2016-12-18 22:05

关注

一山一水一青庐 2016-12-18 20:01

你又放大招了

1 2