股票投资，基金投资，都是一九分布。同时，略有区别。

股票投资，收益跑赢市场指数很容易，市场指数通常是沪深３００价格指数，没有覆盖中小盘股，没有包含红利再投资，没有包含打新收益，没有包含合理的套利（比如可转债）。沪深３００的超长期全收益（含红利再投）大约是１２.５％年化，根据我对基金的研究，加上打新收益，A股基础收益应该在１５％以上，加上合理套利、合理的全市场化（应该参考中证全指），略微的合理的资产选择倾向（只是淘汰明显的劣质资产，不是择优或者价值投资），A股的地平线大约在１８％左右。

股票投资，风险低于市场指数很难。即使运用大规模量化分析，满仓（９０％以上）情况下风险低于沪深３００非常难。

基金投资刚好反过来。虽然公募基金突破了万只，虽然横切面往往超过５０％的基金跑赢了指数，但是，长期业绩跑赢指数的基金非常少，坚持了１０年以上的基金本来就不多。所以，投资是一场马拉松，即使是专业且职业的投资人，基金经理，能跑完全马也不容易。基金选择，我经历了选择指数、选基金经理、选基金公司三个阶段，我现在只买管理卓越的基金公司的优质产品，至于基金净经理，我管不着，但是，我相信有人管得着。