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$小米集团-W(01810)$ 估值的提升，想象空间很重要。苹果15年的时候的营收为2300+亿美金，利润为530+亿美金，20年苹果营收2600亿美金，利润560+亿美金，营收5年增长了17%，利润增长了7%，但是估值从10倍提升到40倍，为什么？15年的时候市场觉得苹果只有iPhone，营收占比很大，让人看不到想象空间。但是15年发售apple watch 和 16年发售的airpods 让人感受到可穿戴设备的空间，同时软实力也是苹果估值提升的关键，苹果的互联网服务收入占比从9% 提升至19%。这里是不是跟小米很像，通过手机等设备导流，将用户在软件变现。我觉得这部分的估值被市场低估了，原因是将国际业务和国内业务进行拆分，小米国内的互联网收入占比国内收入达到了20%。海外的互联网收入基数比较低，但增长快。2020年第四季度，小米境外互联网服务收入达人民币9亿元，同比增长55.1%。互联网收入会随着小米出货量的上涨而上涨，而且这种关系是非线性的，是指数性，出货量越大，软件服务收入的边际增量会越大。还有高端机和iot设备的也会带来互联网收入的增长。这部分想象的空间也不小。

我接下来开始会不定时更新小米系列之数据背后的潜在价值。欢迎大家关注和提出宝贵意见[大笑]

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锐取2021-06-18 12:54

是的。同比增长50%，环比没有增长。但可以想想，是否意味海外互联网收入就再也不增长了？

空气清新剂2021-06-18 12:05

你可以再仔细看看20年年报20年4季度海外互联网也是9亿

锐取2021-06-18 11:50

我上周听了小米Q1季报交流会。谷歌GMS并没有完全统治海外市场，比如东欧。另外，很认同互联网“用户是因，收入是果”。
互联网有个规律，凡是可识别的用户，都有办法变现。
之前市场认为小米海外，很难有互联网收入，但实际上2021Q1，海外互联网收入9亿，同比增长50%，势头还是很猛的。
4.25亿MIUI用户，还在增长。以后还会有更多IoT和小爱同学用户，金矿就摆在哪，慢慢挖。

艾迪韭菲特2021-06-17 22:40

不知道您何来失败这一说，21q1小米电视的付费用户为470万，付费率为超过10%，您有小米电视会员就可以看爱奇艺的内容，这算合作失败吗？还有您说的这个西山居，您是否查过它的母公司是谁，然而母公司的董事长又是谁，别张口就来。最后鬼泣这个游戏的体验服可是预装在k40的游戏增强版上的。请您以后要反驳我的时候做好充足的调研

艾迪韭菲特2021-06-17 20:30

哈哈我觉得我还是要用动态的眼光，据我所知小米有渐渐在做自己的内容的，只是以什么样的形式，现在还是以合作分成的形式为主，音乐跟qq音乐合作，视频和爱奇艺合作，小米也投资了很多游戏公司等等。未来还有小米健身等服务的上线。还是那句话现在的问题是用户数的问题，并不是变不变现的问题。您说的国外的问题，你设想一个例子，小米的市占率提升，游戏公司或者软件公司会想跟小米合作预装软件，这是不是一个能超脱gms框架能赚钱的例子。所以还是提高用户数是基础，赚钱的事一定能跟上欢迎探讨

艾迪韭菲特2021-06-17 18:18

$小米集团-W(01810)$ 哈哈谢谢您的回复！我觉得这个问题核心就是您要把小米当作传统制造业还是互联网企业，当然这存在着很多争议。我认为小米属于互联网企业，这样才能更好理解小米的模式，因为它的发展思路就是互联网思维，硬件收取用户，互联网服务收取利润。接下来要区别一个概念，是小米赚钱困难还是不想赚钱。我觉得是后者，所有的互联网的变现模式都需要有强大用户作为基础，用户是因，互联网收入是果。小米现在的精力主要分配在扩大用户上面，互联网服务要达成像苹果那样还需要时间，毕竟小米还没有形成强大的品牌力。苹果在美国有40以上的份额，这是苹果互联网服务能这么强的基础。等小米达25以上份额的时候，小米会花更多的精力在软实力上面，到时带来的互联网收入规模就不再是现在这样。再举个例子，b站之前一直被人诟病变现能力差，只靠游戏，但这两年广告收入增长迅猛，b站去年涨了6倍（这里装一下x，去年b站股票赚了不少）为什么？就是用户规模和用户粘性，用户很热爱b站，大家很习惯忽略这一点，所以我就觉得广告收入迟早能跟上，因为大家都在这个平台上。说回小米，是不是觉得b站这个思路很小米很像，小米有很多忠实粉丝，热爱着小米，用户规模在快速扩大，粘性又不低，这些用户对于小米来说就是一座矿山，只是小米现在还不想开采而已。所以我大概率的认为，互联网收入未来肯定不会差。按照现在这个势头，也应该是这两年的事情了

我是大夫2021-06-17 09:28

互联网的变现模式无非广告、游戏、电商、金融，客观而言，小米目前在这几个赛道都才刚刚起步；靠硬件虽然能收获用户，但收割用户却不是那么简单。

权峰2021-06-17 08:58

小米发力互联网很容易，利用手机入口优势，多试水点APP和游戏就行

薛定谔不懂薛定谔2021-06-17 08:50

变现方式很多，不用着急。小米的策略是放长线吊大鱼。

记住中国是社会主义2021-06-17 08:10

我觉得小米的初步战略已经实现了，就是手机只赚薄利，靠广告，云，游戏产生利润。互联网业务利润能让小米的手机质优价廉长期不倒。当然要是只做到这一步就止步不前的话，那小米也就只值个一万亿封顶了。要相信用户多，总有方法变现，路慢慢摸索。现在还没有办法变现巨额利润是给你机会上车。