一、公司基本面：
1.海优新材是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业。公司以薄膜技术为核心，立足于新能源、新材料领域，致力于不断创新，为客户提供中高端特种薄膜产品。在大力发展新能源产业的背景下，公司主营的高分子薄膜材料主要为新能源行业中的光伏产业进行配套，主要产品包括透明EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、POE胶膜及其他高分子胶膜等。新能源是未来的发展趋势，有足够的想象力和很好的发展空间，看好未来，公司作为光伏中的辅件产业，也会受益于行业的发展。
2.准货币资金为4.64亿，占总资产的7.39%，占比极低；按前三季度的情况，只够支撑1个月，说明资金极其紧张，在我看来准货币资金需要足够维持8个月才算良好，足够维持1年才算优秀。
3.应收占总资产的46.12%，说明产品竞争力较差，销售压力很大，比同行福斯特高19%，说明在竞争力方面，跟福斯特还有较大的差距，当然因为是光伏的辅件公司，所以行业地位也相对来说较低，这是行业决定的，公司很难改变什么，只有不断创新，加强竞争力才可能慢慢改变；当然，应收中应收票据接近一半，同时应收几乎都是1年以内，风险较小。
4.存货占总资产的21.71%，占比很高，且同比2季度，存货增长了近1倍，但3季度的收入并无爆发增长，考虑光伏行业竞争加大，且处于价格战中，公司有非常大的压力。
5.固定资产在建工程占总资产的7.58%，属于超级轻资产型公司，后期的折旧压力极小，说明公司维持竞争力的代价非常小，我个人喜欢轻资产型公司，当然这种行业有一定技术含量，行业壁垒一般，可以算是技术创新型公司。
6.公司的短期借款20.48亿，其他流动负债3亿（已背书未终止确认的商业票据，很多人不懂这个是什么意思，商业票据指某公司开具的一种有期限的付款凭证，这个期限会在一年以内，背书指把收到的商业票据转让给其他公司，已背书未终止确认是指其他公司并没把这个商业票据兑现，本质上还是把自己的应收款的权限转让他人，但他人没有收到这部分钱），应付债券为6.94亿，合计30亿，资产负债率为59%，资金无法覆盖有息负债，说明公司的资金压力极大。
7.公司净利润现金含量极低，赚的都是白条，考虑目前行业竞争加大，有价格战的趋势，当然硅料价格下调，对公司来说其实是好事，有利于增加装机量，促进公司销售量。
8.公司的利息费用增加明显，说明资金压力巨大，急需解决资金问题，而解决转债问题，就能很大程度上缓解资金问题。
9.公司的定增11.6亿方案，已获得了交易所同意，待证监会注册即可，估计会在3个月内通过，半年内完成定增，因为是热门行业，定增并不算是坏事，反而有利于提高公司竞争力和行业地位。
二、转债情况：
1.转债到期赎回价为115元，还有5.318年，加上利息，到期保本价为118.7元（不含税）。
2.发行规模为6.94亿，未转股，占流通市值比例很小，为4.28%，转股动力很小。
3.转股价值为88.68元，而转债价格为128元，持有到期则亏损9元。
4.转债无下修历史，下修条件一般，转债上市时间并不长，我认为公司未来可能会下修。
5.半年多以来，转债一直很活跃，在较短时间内都有一定的波动，这是因为正股的波动性较好，一旦下修，随着正股的炒作，我认为是非常可能满足强赎条款的。
6.正股一直很活跃，因为市值小，极容易炒作，有新能源光伏的概念，考虑转债的溢价率不算特别高，我认为只要正股随便炒作一下，转债就会有一个较大的波动，是值得博弈的。
7.盛世古董，乱世黄金。在经济周期下行的时候，公司肯定会想着留着现金比摊薄那点股份更好，毕竟活着才是一切，如果公司没钱了，才是最大的损失，我也相信还有的股东比海水洪水两兄弟更聪明，海水从3月底的高位到现在，已经下跌了41%有余；而洪水从2月底的高位到现在，已经下跌了44%有余。两者都接近腰折，我相信公司都能看到这些负面案例的。
8.很多人对这6.94亿没啥概念，我就简单说明一下。海优总市值162亿，转债占了4.3%，也就是超过二十五分之一；2022年半年收入28亿，也就是说转债金额是公司忙乎了1个半月的收入（记住，这只是收入）；2022年预告赚了0.5亿（扣非后仅0.28亿）；2021年赚了2.44亿，也就是说如果还了这6.94亿，公司2013年以来的净利润就没了，如果你是大股东，你会愿意吗，事实上公司赚的都是白条，都是口头支票，收不收得回来还是一回事，更别提有多少真实利润了，而且今年前三季度经营性现金净流出27亿，这是大大失血，没有利润不可怕，可怕的是没有现金流，现金流断裂，利润再好看都没用。
9.我估计未来海优将更加困难，日子更加难熬，解决了转债也就解决目前最大的困难，会大大减轻日后的压力。
当然，历史不代表未来，但是未来大概率会遵循历史的轨迹，因为人性依然在，韭菜依然在，贪念和欲望依然在。
四、总结：
整体来说，我认为海优转债可以博弈，既有未来的下修预期，公司又有光伏、新材料概念，我认为遇到炒作的可能性极高，117元可以入仓3%，112元可以加仓至6%，108元可以加至10%（极限仓位）。
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