第七章 可转债基础知识-常用策略6-回售策略

1.具体方法:在信用风险可控的前提下,选择临近或处于回售期、正股价格低于回售阈(yu)值、转债价格接近或低于回售价的可转债,最好是选择资金流较为紧张的公司,组合配置。

关于回售条款,前面已经详细讲解,这里不再重复。

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在这个策略里,资金紧张是非常重要的条件,如果资金充裕,公司完全可以选择回售,但是资金紧张的公司才会想办法避免回售。

2.盈利逻辑:

触发回售条款之后,发行人必须要满足投资者的回售要求,必须还钱,这是发行人的义务,也是投资者的权利,发行人为了避免还钱,有三个选择:

A.下调转股价,主要是下修,下修后会提高转股价值,转股价值的提高也会拉升转债价格,从而使得避免触发回售条款,同时转债价格上涨,使得投资者放弃回售;

B.释放利好,拉升正股或者转债的价格,使得转债的价格高于回售价,迫使投资者放弃回售,投资者都不傻,如果可转债的价格本身就比回售价高的话,没有人会参与回售。

那么这个案例,为什么有投资者选择回售呢,这里需要说明一下,目前众兴转债还有400多万张,只有15张回售,我认为有两个种情况,第一种,有部分投资者想尝试一下回售的过程和操作;第二种,纯粹为了恶心上市公司;

C.万不得已时,才不得不接受回售,老老实实做回售,付出真金白银,但是没有几个公司会如此选择,除非公司有钱,毕竟凭本事借来的钱,为什么要还。

案例:网页链接

但这三种情况,都可以让此前低于回售价买入的投资者获利;当然,一般上公司都会选择前两种情况,那么也可以让此前接近回售价买入的投资者获利。

3.预期收益:

最低就是回售收益,收益上限无法预测,需要具体情况具体分析,这个策略非常考验投资者的耐心。

4.潜在风险:信用风险;机会成本;

因为回售确实涉及到还钱,这里就一定有信用风险,关于信用风险,可以查看历史文章;

使用这个策略,一定要仔细看好这家公司的现金状况,充分评估好信用风险,如果发行人确实没有回售能力,那么参与回收博弈是没有意义的;

5.综合评价:

时间高度确定,收益下线可控,整体性价比较高,但机会较少,适合已经对可转债有精熟把握的投资者;

6.弥补方案:

当然,有人问,这个策略是否有弥补方案呢,其实是有的,具体如下:

A.选择规模较大的可转债,这样发行人偿还压力大,必然会找出办法去解决这个问题,当然评级越高越好。

B.选择资金较为紧张的公司,如果非常宽裕,公司完全可能因为股权摊薄而放弃努力,直接选择还钱,但资金一定要能完全覆盖回售部分的可转债才行。

C.选择有担保的可转债,这样能把可转债的信用风险降至最低。

D.选择比较注重市值管理的公司,这个该怎么看呢,就看公司平时跟投资者互动频率、蹭概念的次数等等。

E.如果可能的话,尽量找那种已经下修过的公司,且目前存在下修到底的可操作空间,因为在这种情况下,公司是下修阻碍会小很多的,下修通过的成功率会提高。

2022年巴菲特股东大会落幕!巴菲特老爷子被提问:

超级通胀下你应该买哪只股票?

巴菲特说:最好的投资是开发你自己!别人和你交易的是你的能力(认知)你具备的能力(认知)是别人拿不走的!

的确,我认为学习非常重要,学到的才是你自己的;

巴菲特给青年人的建议:找到你真正想做的事情 然后一生从事。

点评:做自己很难,你想做的,你能做的,和你被允许做的,是三件事,很难有交汇点,而投资,就是要找到你想做的,你能做的,和你被允许做的品种,而我目前找的品种就是可转债,我认为可转债是所有金融品种中,对散户最友好、最友善的品种,是祖国给散户的福利,是目前投资市场上最完美的产品,无可替代;

可转债投资,投资金额可大可小,几千块可投,几百万几千万一样可以投,每个月只要存入1300元起,就可以加仓,同时回撤小(只针对中低价优质可转债),长期亏损可能性非常小,持有的心情,会比股票、基金、期货、REITs等,好得多得多,当然,这里购买可转债,依然需要一定的能力,如果购买低价劣质可转债,依然有非常大的亏损风险;

关于组建交流q和信息发布q的原因,主要是因为某号只能一天发布一次信息,无法做到及时交流和沟通,某号也无法顺利沟通,故特意建立q聊;

在这,我再说一次,有任何交易,我都会说,我也会留意市场,没有必要在q里或者私下问我,之后对私下问买卖的朋友,我之后视为没有看到哦,当然有问题尽量在q里问,因为目前粉丝已经有很多了,无力一个个回复,恳请您的理解和支持,也非常感谢您一直以来的信任,非常非常感谢;另外,说明一下,我是不赞同条件单的,因为非常可能卖飞,得不偿失,我几乎是不用条件单,也不赞同做T,请知悉;


可转债投资组合说明

债大饼投资策略,加强版的可转债大饼策略比普通版的低价可转债大饼策略有三个好处:

1.更低的投资风险(选择风险较低的公司);

2.投资时间短(分析公司意愿,选择较快强赎的可转债);

3.投资收益较高(选择较为强势的公司,这样股价上涨也会较快较强势);

综合来说就是控制回撤空间,缩短投资时间,提高投资收益;

每只可转债投资,必定研究分析透彻,才会加仓,且加仓时一定是价格合理,下跌空间大概率不超过10%,仓位严格控制,每只可转债比例不超过10%;当然,所有分析都公开,加仓也是对外开放,大家均可参考;

另外,作为稳健性投资者,不建议大家使用任何杠杆(融资、信用卡套现出来投资),也不建议大家使用日常生活资金,只能用一年以上不用的闲余资金;

关于可转债投资组合的好处:

1.整体回撤较小,考验个人亏损承受能力较小;

2.时间相对较短,考验个人长久持有能力较小;

3.有一定的保底,考验个人风险抵扣能力较小;

4.不会有面临深渊的未知的恐惧,晚上能安稳睡觉;

5.收益率通常能跑赢大盘指数;

6.综合来说,就是安安稳稳地睡觉,赚相对确定的钱;

风险提示!!!

文章所述的可转债,均为案例使用,不作为投资建议,投资有风险,入场需谨慎,请独立思考。        

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