第三章 可转债基础知识-风险分析4-利率风险

第四节 利率风险

上节讲到了可转债的经营风险,这节将可转债的利率风险,经营风险是源于可转债的股性,而利率风险则来源于可转债的债性;

1.债性越强,可转债受到利率波动影响越大;

我们回顾一下,什么时候可转债债性强,通常来说就是一百元以下的时候,也可以扩展一下,也就是扩大到低于到期回售价,一般可转债的回售价为110元以下,当然目前可转债的回售价有上升的趋势,这主要是可转债发行数量越来越多,可转债发行公司为了提高可转债的吸引力和防止破发,提高了回售价;

2.利率上涨,纯债价值降低,利率降低,纯债价值升高;警惕股债双杀;

我们回顾一下历史就知道,当利率上涨的时候,低价可转债(指低于回售价,更加严格的则指低于100元),通常也是大幅下跌的,在后面章节中,我们会讲到可转债的定价,可转债的价格,等于纯债价值加期权价值,利率大幅上涨的时候,纯债价值会降低;

利率上涨时,通常股市会大跌,因此,可转债的期权价值也会降低,这个时候,可转债很可能会面临双杀,这在2013年钱荒的时候体现的比较明显;

我们来找一下当时历史的可转债:

当然,这只是部分记录,就不把所有记录发布出来了,这里,只是为了告诉大家,可转债并未像网络上宣讲的一下,上不封顶,下有保底,依然是有风险的,我们做投资,一定要清楚我们投资的产品,有什么风险,才有心理预期,不然很可能遇到黑天鹅事件,就无法承受,导致割肉离场;

当然说到这段历史,绝大部分可转债投资者,都不曾了解过,而我,就帮你们回顾历史,铭记历史,不再重蹈覆辙,非常重要;

这里,也要说明一下,做可转债投资,一定要非常大的耐心和恒心,没有耐心和恒心的朋友,不建议投资可转债,因为可转债很可能一年、两年、三年,都几乎没有任何变化,这个过程非常难受,对于喜欢快速涨跌的朋友,是无法忍受的,而我认为,可转债投资是一种安安心心投入、安安心心睡觉的一种理财工具,我是非常喜欢这种投资工具,当然,我为了尽量提高可转债的上涨速度,所以做了非常多的分析,目前就是要找到能较快速度上涨的可转债,满足朋友们快速赚钱的心里,提高收益率,当然这也是我的追求和目标,但是,这里只是一个概率问题,不存在绝对性,请大家知悉这个投资风险;

可转债套利总结

目前湖广转债吉视转债岭南转债洪涛转债重庆银行交科转债的套利逻辑均已兑现,其中湖广转债、吉视转债、岭南转债、重庆银行、交科转债兑现时间非常短,均不到1个月时间;当然,我也分析了其他转债,考虑其他转债并没有那么快发动,分析中也有详细说明;

可转债投资组合说明

债大饼投资策略,加强版的可转债大饼策略比普通版的低价可转债大饼策略有三个好处:1.更低的投资风险(选择风险较低的公司),2.投资时间短(分析公司意愿,选择较快强赎的可转债),3.投资收益较高(选择较为强势的公司,这样股价上涨也会较快较强势);综合来说就是控制回撤空间,缩短投资时间,提高投资收益;

每只可转债投资,必定研究分析透彻,才会加仓,且加仓时一定是价格合理,下跌空间大概率不超过10%,仓位严格控制,每只可转债及正股持仓比例不超过30%;当然,所有分析都公开,加仓也是对外开放,大家均可参考;

另外,作为稳健性投资者,不建议大家使用任何杠杆(融资、信用卡套现出来投资),也不建议大家使用日常生活资金,只能用一年以上不用的闲余资金;

关于可转债投资组合的好处:

1.整体回撤较小,考验个人亏损承受能力较小;

2.时间相对较短,考验个人长久持有能力较小;

3.有一定的保底,考验个人风险抵扣能力较小;

4.不会有面临深渊的未知的恐惧,晚上能安稳睡觉;

5.收益率通常能跑赢大盘指数;

6.综合来说,就是安安稳稳地睡觉,赚相对确定的钱;

风险提示!!!

文章所述的可转债,均为案例使用,不作为投资建议,投资有风险,入场需谨慎,请独立思考。

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全部评论

数据搬运工-小邹04-05 22:06

没有价格为零哦

三生万物x4b04-05 21:27

从时间上看,好像是中国的清明假期、国庆假期和国外的假期不一致,导致当时价格记录问题吧?

三生万物x4b04-05 21:25

请教一下:上图中显示的可转债价格某天为0是什么原因呢?我一直以为是某天停盘或者其他什么原因导致的系统记录问题。但从上面的多张图表中显示好像存在时间的一致性,突然不明觉厉。