投资如树，茁壮成长
上周五，股市大跌，大部分原因是受国外影响，主要是丑国加息的预期，引发各国跟风，丑国加息，会引发资金回流至丑国，其他国家就会发生股市债市双杀，而我大A股，有个特点，就是崇洋媚外，人家涨，A股是独立行情，但是人家跌，大A股几乎必跟，这跟我们的股民有很大关系，中国股民相对丑国股民来说，更喜欢追涨杀跌，清绪化交易，但是丑国股市已经有200年历史，但A股只有短短30余年，还显得很弱小，如同小孩，所以我们应该更加照顾小孩的哭闹无常，也要利用情绪的变化，低落的时候加仓，热情高涨的时候减仓；
当然，我不是专注于股票，也就不深入讨论股市问题，下面讲一下可转债问题；
在周末的文章里，提到目前可转债有较大的泡沫，而这几天一直在挤压泡沫，降低可转债溢价率，我觉得这个是非常好的现象，就算是现在，溢价率依然是太高了，看看双低就知道，目前的溢价率依然偏高15%以上，也就是绝大部分可转债都偏贵，尤其是价格超过120元且溢价率超过20%的可转债；目前市场低估了可转债的风险性，尤其是下修的期望预期太高，同时对期权值给予太高，导致期权值高、下修期望高，必然导致溢价率过高，同时，对经济发展过于乐观，尤其对国外经济环境评估不足，疫情的影响绝不是这两年的事，疫情的直接影响超过5年，间接影响超过8年，世界经济恢复至疫情前即2019年水平，需要到2026年之后，当然，中国占世界经济的比例，一定会持续增加；但是因为世界是一体的，国外的经济必定会影响中国经济发展的进程，国外的衰退会拖累中国经济发展的速度，会让大部分公司经营愈加困难，尤其是受国外的原材料影响大、国外收入占比大、涉及国外交易或联系的公司，如医药CXO公司、航空、海外生产贸易（如服装、电器）、矿产及下游公司等等；
数据来源于集思录
虽然可转债三个交易日都大幅下跌，但是可转债等权指数还在高位，依然不算合理，更算不上是便宜，在我看来，溢价率在26%左右，为相对合理，在20%左右（当然如果大量可转债低于100元，溢价率可以升至30%），相对便宜，按这样计算，依然还有很大的空间，同时到期收益率低至-3.8%，说明超出了到期赎回价很多了，整体来说没有保本属性了，这还是很多新发行的可转债到期赎回价越来越高的情况下，如果按一年以前的到期赎回价，到期收益率肯定低于-4.5%；
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当前市场上，竟然没有一支可转债低于100元，完全忽略了可转债违约的风险，殊不知，可转债也是企业债中的一种，同时普通的企业债发生大金额或者大范围违约时，一定会严重影响可转债市场；而当前投资者的热情隐藏了该风险，当然风险只有遇到危机的时候才有爆发力，横尸遍野的时候，正是我们去捡带血筹码的机会；这就是危机与机会并存；
对我而言，目前可转债有一定违约风险的，超过4支，一旦某一支可转债发生黑天鹅事件，可转债将可能大幅下跌，杀溢价率杀情绪，就如同2021年年初时，出现了大量低于100元的可转债，这时候入场会非常好；
数据来源于集思录
目前可转债成交金额依然偏高，这主要是可转债市场热度非常高，作为我来说，等海印、吉视、洪涛、岭南转债套利完之后，将保持40%以上的空仓，或者购买波动率较小的股票，以待可转债市场情绪的降温，按目前来说，可转债市场热情高涨，主要是2021年中小盘爆发，而可转债发行的公司一般都是中小盘为主，导致可转债表现优异，同时越来越多财商课程的推广，也加剧了可转债的疯狂上涨，当然也有很多从股市转战债市的投资者；
一年以来，除了2021.04月份有几天可转债成交额低于300亿，之后一直保持在较大成交额，尤其是2021.05.11日，达到了1120亿，非常可怕的数据，未来成交额大概率很难低于450亿，当然只有低于450亿时（未来一定会越来越高），才能进入相对冷清的市场，这是方时我们大举进场的时机；
当然，我们投资可转债，最重要的是，学会等待，学会跟狙击手一样，躺在地上一动不动，不管是虫爬蚊咬还是大蛇沿身而过，一定要保持无比镇定，一旦目标出现，一枪毙命，而扣动扳机的时候，只需要一瞬间，一句话，可转债投资，要学会躺尸装死，如果追求刺激、寻求一夜暴富的同学，可能股市更适合你；
投资者最大的风险就是：他们不明白自己买入的到底是什么。我希望大家，都明白自己在买什么，投资什么，可能有哪些风险有哪些收益。
同时，入市有风险，投资有风险，请谨慎决策，凡事无绝对，诸事有例外，保障本金的安全是投资的第一要素，也是投资的核心，时刻保持一颗敬畏市场之心，切勿贪婪、切勿张狂、切勿过度自信自大。切记！切记！切记！
授之以鱼不如授之以渔，下面为可转债知识相关链接：
第一章可 转债基础知识
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第四节链接：网页链接
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第二章 可转债关键条款
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为更好的分享知识，也去领略可转债的魅力，制作了相对应的套利分析文章链接，以便阅读。
历史可转债套利分析文章有如下：
上市可转债价格预估文章有如下：
潜伏配债分析文章：
正股全面分析文章：
可转债价格预测：
可转债打新盘点：网页链接
2022年投资展望：网页链接
关于部分可转债担忧的回复：网页链接
文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。
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