第一章 可转债基础知识1

第一节   可转债基础知识序言

在投资市场中,投资品种根据风险和收益的高低可以大概分为四大类:

第一类是高风险,短期高收益,长期低收益。

外汇、期货和期权都属于这一类,它们更适合用来赌博而不是投资,大部分赌徒喜欢的投资工具。这些投资工具天然具有高杠杆,风险无限大,只要你参与时间足够长,最终肯定逃离不了破产的命运。所以我们时常听到炒外汇、炒期货家破人亡的故事,但是从来没听到利用外汇和期货发财的故事,投资不是赌博,赌博不是投资,投资的核心是风险第一位,收益是其次,风险第一位是指投资核心是保障本金的安全,投资必定要考虑一定的安全边际,控制回撤空间和亏损幅度,我的投资理念一直是追求平衡性投资,即保障本金的同时再去追求收益,这里举例说明一下保障本金的重要性。

小华利用某种投资工具进行投资,本金为100万,因受到外界重大影响,市场引起巨大恐慌,发生严重踩踏时间,在短期内,大幅下跌,下跌幅度达50%,此时小华投资的市值仅为50万,假设小明心里不慌,坚持持有,但小华需要保本的话,必须上涨100%,才能有100万的市值,此时才能不亏损,而下跌50%是较为容易呢还是上涨100%?答案大家可能都心中有数。

同样的投资,在另外条件下的例子,小华利用某种投资工具进行投资,本金为100万,因受到外界重大影响,市场引起巨大恐慌,发生严重踩踏时间,在短期内,大幅下跌,下跌幅度达75%,此时小华投资的市值仅为25万,假设小明心里不慌,坚持持有,但小华需要保本的话,必须上涨400%,才能有100万的市值,此时才能不亏损,而下跌75%是较为容易呢还是上涨400%?答案大家可能也都心中有数。

2021年,投资市场上,腰折的投资并不少见,脚跟折的也并非没有,但是一年内涨400%的投资,却并不多见,屈指可数,历史上皆是如此。

这就是我说的保障本金的同时再去追求收益,也是希望大家敬畏市场,保持恐慌心理,才真正能立之不败。

另外,外汇、期货和期权,涉及的知识面,非常广,影响的因素也非常多,绝大部分人对此方面的知识都是相当匮乏,如果市场小白去投资,后果可想而知会多么的惨烈,就算凭一时的运气赌来的钱(注意,我用赌字而非赚字,因为这并不属于赚来的),一定会凭运气输回去,而且会连本赔进去,甚至还会负债,这就是赌徒心理。

投资就是要做自己懂的事,不懂不要投,懂了放心投。

实话说,本人对此类投资并不精通,甚至说不上了解,故此,不在我的能力范围内,也就不在我的投资品种范围内。

第二类是高风险、高收益。

股票属于这一类,股票投资者“七亏二平一赚”的规律非常清晰地向我们揭示出它的高风险。但是我初学投资时候,上了财商课程,感觉股票投资好简单,就是“合理价格买入好公司,然后长期持有就行了。”为什么会有70%的投资者赔钱呢?简直不可思议!

直到自己进入股票市场后,才发现判断什么是好公司是一件非常难的事。用方丈的话说:“对公司基本面的研究本质上是对商业的研究,对人的知识量、逻辑能力、思维方式的独特性有极高的要求。”,股票的价格并不完全符合于公司的经营情况变动而变动,也有市场先生的情绪影响,有可能导致股票低估,也有可能导致股票高估,另外整体的国家环境、国际环境、上下游情况、友商情况、国家政策、汇率变动、风俗习惯等,均可能影响股价的变动,甚至影响公司的经营前景,从而导致公司的内在价值受到影响,进而导致股价的变动。

就算真的能判断什么是好公司,判断什么是好价格,更加难,每个公司可能的标准都不一样,用同一尺子去丈量的意义并不大,好比文臣武臣谁更有用一样;

另外,能判断什么是好公司好价格,能否等到好机会好价格,更是机不可遇,也许等待三年五年,都没有入场的机会,也许你认为的好价格永远也遇不到一样。

大家都知道白马股好,茅台五粮液泸州老窖为代表的白酒,以海天、格力为代表的消费股,以药明康德恒瑞医药为代表的医药,以爱美客华熙生物为代表的医美,等等,都是好公司,但估值高到吓人,已高位入场的投资者,最高峰的回撤部分已达50%,就连YYDS的茅台,从2603.41下降到1525.5,下降幅度达41.41%,但是要从1525.5恢复到2603.41,需要上涨70.66%,从这下跌过程中,又有几个人能坚持,是否大部分人都选择割肉离开,就算能守住不割肉,那上涨过程中,又有几个人能坚持不卖出呢,就算不卖出,也守到回本状态,那中间的时间成本,又是多少呢?

如此优秀的公司都会如此,更何况其他公司呢,我们所能赚到的钱,一定会是在我们的能力范围之内,就算一时我们赚到了能力范围之外的钱,也会凭着我们的能力亏掉,想要赚更多的钱,只有不断的提高赚钱能力,让赚钱能力与赚的钱同步提升,才方能实现更高的生活水平和财富程度。

好公司,一般而言很难等待好价格,除了是极大的利空,如当年的白酒,2012年的塑化剂事件,加上中央发布的禁酒令,让多少人怀疑了白酒的价值,而刚好此时的白酒公司的股价已经进入低估期,面对上场的一片恐慌,作为投资者的你,是否能看透眼前的迷雾,就算看清了,而后白酒横盘了多年,你又是否能拿住,守住,未尝可知。

第三类是低风险、低收益。

国债、逆回购就属于这一类的投资品种,年化收益率只有2%-3%,风险极低,只要政府不破产,到期就会连本带利一起还给你。

这种投资适合投资小白,绝大部分投资者看不起这种收益,不屑一顾,当然,我本人也很少参与,除非收盘后账户上还有余额,就可能顺手买入逆回购之类的理财产品,但绝大部分都会因为忘记或者在忙而错过,但没有做这件事,并不存在让自己懊恼,因为收益并没有多少,也就可能赚个鸡腿钱。

我正常参与逆回购之类的低风险低收益,都是只参与1天期的,不参与天数多的,因为我认为因参与逆回购而错过投资机会,将得不偿失。

第四类是低风险、高收益。

可转债和指数基金就属于这一类的投资品种。 可转债是上无封顶下有保底的投资,对我们普通投资者来说,最适合我们的投资品种就是这一类。而指数基金,尤其是宽基指数基金,也较为稳健,长期上涨,永生不死。所以整体来说,宽基指数基金也适合我们一般投资者,而在此,我先对可转债进行讲解和示范,至于宽基指数基金,不再做其他探讨。

当然,我这里说的可转债低风险,是指防守型可转债,可转债根据风险偏好可分为防守型可转债、攻防兼备的平衡型可转债、进攻型可转债,也可以根据特性分为偏债型可转债、平衡型可转债、偏股型可转债,本质上防守型即为偏债性可转债,进攻型可转债即为进攻性可转债;防守型可转债是价格低、溢价率高、到期收益率为正数的可转债,通常价格在110元以下,更为保守的防守型可转债为100元以下;平衡型(即攻防兼备)可转债是价格较低、溢价率一般、到期收益率为负数但数值较小的可转债,通常价格在110元-130元;进攻型可转债是价格高、溢价率较低、到期收益率为负数且数值较大的可转债,通常价格在130元以上。

但是,低风险的可转债,不代表没有风险,市场上大部分人选择可转债时,均不提及风险,那是忽略了风险,历史上可转债未曾发生风险,不代表以后不会发生风险,很有可能将来会发生可转债的违约情况,导致可转债市场的集体下跌,市场情绪进入冰霜期,而恢复市场情绪可能需要很久。

另外,如果发生股灾,可转债作为股票的特定的附属投资产品,也会大幅下跌,并且可能比股票下跌的幅度更大,溢价率集体下降,等等可能性,均需我们注意并防范。

而学习可转债知识,就是为了防范风险,确保本金的安全的前提下,追求更高的收益。

投资者最大的风险就是:他们不明白自己买入的到底是什么。我希望大家,都明白自己在买什么,投资什么,可能有哪些风险有哪些收益。

同时,入市有风险,投资有风险,请谨慎决策,凡事无绝对,诸事有例外,保障本金的安全是投资的第一要素,也是投资的核心,时刻保持一颗敬畏市场之心,切勿贪婪、切勿张狂、切勿过度自信自大。切记!切记!切记!

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第一章可 转债基础知识

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第二章 可转债关键条款

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眼睛闪闪04-17 19:59

学习了

数据搬运工-小邹04-05 16:31

是的,用错词了

慧宝学习中-04-05 15:55

有个数据算错了,下跌75%,上涨回本应该是300%,而不是400%吧

43x4703-30 17:24

你给个公式就可以,我能揣摩。总是有些合理或者不合理的假设的,比如依据统计的假设就是合理的,而使用当前股价是无奈的,也是种合理。

数据搬运工-小邹03-30 16:59

这个是一个很深入的问题