1.老凤祥一路翻倍,讲真有点下不去手
2.老凤祥B好,但是要转美金也麻烦
一些碎碎念。
营收、净利、开店数量周大福都是老大。
长期平均ROE老凤祥比较好,但是2022年这一年是周大福比较强,这两家的ROE总体比其他公司高。
老凤祥和周大福的负债率也是所有珠宝公司中最高的,可能负债率高也是高ROE的原因之一。
周大福钻石占比略高于其他珠宝店。
周大生网店一年卖15亿,比直营门店卖得还多,老凤祥没有网店。
明牌珠宝2019年、2020年、2021年、2022年扣非净利润都是负的,这是要走上绝路了吗?
菜百是一家地域性企业,主要的市场在北京,在其它地区完全没有存在感,菜百的门店数量是最少的,只有70家,但是他在北京有一家超级巨无霸总店,面积有12123平米,内设一个经过北京市文物局备案的黄金珠宝博物馆,这一个门店的面积,超过了它自己另外69家门店的面积的总和。
只有周生生和菜百是完全直营的,从结果来看,这个行业坚持做直营,并不是什么好事,这两家和其它同行相比,业绩并不理想。
明牌和菜百有一个共同的股东:浙江日月首饰集团有限公司。是明牌的控股股东,是菜百第二大股东。
比较值得投资的是老凤祥和周大福,老凤祥我优先买老凤祥B,市值仅略高于净资产,理论上就算老凤祥的业绩不增长,买入后也能享有每年10%以上的收益。周大福估值偏高了,哪怕和A股老凤祥比,也是偏高的,何况港股分红还要扣税20%,心疼。
1.老凤祥一路翻倍,讲真有点下不去手
2.老凤祥B好,但是要转美金也麻烦
不错的比较文章。 $老凤祥(SH600612)$ 404亿市值。毛利率低,周转率高。也许珠宝就应该这样做,品牌哪能有那么高的溢价,差异化不容易体现。
可是 $周生生(00116)$ 光存货就 121 亿,就算其他资产全算做0,净值也有 50 亿。然而现在市值只有 65 亿。存货总不能是假的吧,高估也高估不了多少,似乎也不怕贬值。14% ROE 似乎也不是太差。
Update20240404:而且我觉得黄金存货还有上涨空间,最近大家都怕通胀。
从收入看,似乎周生生也是黄金为大头。最近黄金消费应该不错。
毛利差别大,周大幅很高,老凤祥急需提高毛利率
老凤祥完全不做网店这一点挺不理解,不知道管理层是基于什么考虑?
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