月风_投资笔记

月风_投资笔记

沣京资本管理(北京)有限公司基金经理,微博“月风_投资笔记”作者(微信公众号:月风投资笔记)。曾任国内某大型保险资产管理公司股票投资经理及股指期货专业风险责任人。

月风_投资笔记的热门讨论

科创板要来了,说真的,民生整理的那份名单我都快看哭了,大部分都是... 还是回顾历史吧,当年创业板也是含着金钥匙出生的,2009年10月30日第一批上市公司有28家,俗称老28家。 到今天快到10年了,我们把这28家公司的总市值变化做一个梳理,一目了然。 1、撑起这老28家颜面的,是市值涨幅第一名的...查看全文

贸易战中国或成最大赢家,股市暂时或成最大输家

大家好,这是【周日不遛娃】的第八篇。 周五的暴跌是2018年爆发的第二次系统性风险,这说明市场的生态结构确实发生了一些变化,贸易战应该是压倒骆驼的最后一根稻草。 周日、晚八点、随笔、观市,我会努力保证这个专栏的定时更新,欢迎大家的评论、点赞和转发。——第八篇写于2018月3日25日,周日...查看全文

当过度悲观的伪逻辑充斥这个市场

让我们一起慢慢看清这个世界 周日不遛娃 - No.25 当过度悲观的伪逻辑充斥这个市场 《月风投资笔记》 (一) 这一轮行情从2月1日的跳空高开正式启动,到3月7日上证综指创出阶段性新高,一共20个交易日,上证综指的累计涨幅为20.19%。 许多人甚至专业投资者都对如此涨幅感到震惊和恐惧,“踩踏式买...查看全文

崩盘时代——中国式庞氏骗局的灭亡

让我们一起慢慢看清这个世界 深度专题 - No.18 崩盘时代——中国式庞氏骗局的灭亡 《月风投资笔记》 【一】李祥林:摧毁华尔街的精算师 1987年,一名60年代出生于农村的男子从中国乘坐航班前往加拿大,忐忑而又兴奋的他还不知道,自己未来有一天会成为对全球资本市场最具影响力的精算师。 因为在...查看全文

群里有人惊呼,下周一大盘必然涨停!大家连忙问咋回事,是不是被这一轮震荡市晃出幻觉了,只见他说:科创板这一次发了9家,目测A股前前后后估计能扯出来1000只关联股,大盘还不涨停?![捂脸][笑哭]查看全文

到公司了,昨天市场不好,今天开盘前和大家唠几句。 这段时间和同事一起,跑了很多券商的分公司和营业部,有些是我们自己挖掘的,有些是对方主动联系的。 跑下来的感触很深,许多营业部老总反映,他们以前以为2015年是资产消灭速度最快的一年,其实不然;因为2015年股灾后许多人手里损失的一部分...查看全文

历次熊市底部的再比较

- 人民日报谈征税:要把鹅毛拔下来 又不让鹅叫唤 - 让我们一起慢慢看清这个世界 周日不遛娃 - No.18 历次熊市底部的再比较 《月风投资笔记》 (一) 2000年以来,A股其实经历了四轮熊市,以上证指数为代表: 【一】2001年06月14日,2245——2005年06月06日,998; 【二】2007年10月16日,6124——...查看全文

关于降税传闻:1、我翻阅了N篇卖方关于降税对盈利影响的研报,主要发布于去年年底到今年年初。市场普遍预期是 “三档并两档” OR “16-2” 二选一。所以这一次幅度如果是3%,那么理应是小幅超市场预期的;2、每一家测算的假设和结论都有点差异,导致结论里盈利提升最大的行业和幅度都多少有点分歧...查看全文

当过度悲观的伪逻辑充斥这个市场

让我们一起慢慢看清这个世界 周日不遛娃 - No.25 当过度悲观的伪逻辑充斥这个市场 《月风投资笔记》 (一) 这一轮行情从2月1日的跳空高开正式启动,到3月7日上证综指创出阶段性新高,一共20个交易日,上证综指的累计涨幅为20.19%。 许多人甚至专业投资者都对如此涨幅感到震惊和恐惧,“踩踏式买...查看全文

“超跌”和“筹码”博弈下的创业板何去何从

大家好,这是【周日不遛娃】的第九篇。3月的最后一周,创业板上涨了10.11%,是2016年初熔断以来的最大单周涨幅,所以今天聊聊创业板。本文不涉及愚人节概念,请放心食用。 周日、晚八点、随笔、观市,我会努力保证这个专栏的定时更新,欢迎大家的评论、点赞和转发。——第九篇写于2018月4日1日,...查看全文

滴滴的轮回——顺风车的性暗示

有一条恶龙,每年要求村庄献祭一个处女,每年这个村庄都会有一个少年英雄去与恶龙搏斗,但无人生还。又一个英雄出发时,有人悄悄尾随。龙穴铺满金银财宝,英雄用剑刺死恶龙,然后坐在尸身上,看着闪烁的珠宝,慢慢地长出鳞片、尾巴和触角,最终变成恶龙。 ——《在缅甸寻找乔治·奥威尔》 (一) ...查看全文

因为一些原因,我还是认识一些外资的管理人。 外资的风格就是这样,买之前要做非常仔细的研究和逻辑推演,甚至前后都能折腾大陆的外部投顾好几个月;但是一旦决定买了,买完眼睛一闭,管它后面日内涨跌。 但是国内对此稍微有一点误解,基本都认为主要是外资的风格更价值而且考核周期更长。 是这样...查看全文

A股的港股化仍在进行中

让我们一起慢慢看清这个世界 周日不遛娃 - No.19 周日、努力更、随笔、观市 A股的港股化仍在进行中 《月风投资笔记》 (一) 生活在北极地区的爱斯基摩人,他们猎杀陆地上凶猛的北极熊,捕猎海中的庞然巨鲸,甚至还捕杀狼群。 爱斯基摩人在锋利的刀刃上涂上一层动物的鲜血,凝固之后再涂第二层的...查看全文

在美国检方不起诉刘强东之后,当当网的李国庆发表了“虽煞风景,但划得来”的评论,引起了全网的热议。 但是李国庆可不是傻子,人家在外交部大院长大,是洪晃他们的孩子头,每年坚持读50本以上的书,1983年以全系第一名的成绩考入北京大学社会学系,担任学生会副主席,写过大字报、做过演讲、给同...查看全文

是A股不行,还是股民不行?

-春天已经不远了- 让我们一起慢慢看清这个世界 周日不遛娃 - No.20 周日、努力更、随笔、观市 是A股不行,还是股民不行? 《月风投资笔记》 (一) 十月国庆后的第一周,A股迎来了“开门黑”:上证综指下跌7.60%、深证成指回调10.03%、创业板指下跌10.13%,期间跌幅超过9%的个股有2364个,跌幅超...查看全文

分别是天猫、京东和苏宁各自手机频道的首页。 $苏宁易购(SZ002024)$ 你是打算破罐子破摔了么?还亏你们把苏宁云商的股名改回“苏宁易购”。查看全文

说真的,这一轮碰$ST长生(SZ002680)$ 的游资的政治素养肯定是不及格的。我认识几个知名游资,知道长生是高层直接钦点退市的,都给交易员放话绝对不能碰,这都还有人想上去捞一把油水? 当时一群专家,最后绞尽脑汁才找出来“未能披露年报可以退市”的条款,包括长生被ST也是属于A股少见的“其他风...查看全文

熊市多谈逻辑,今天再聊一个大家可能有误区的知识点——中国的银行是低估值的安全股票么? 答案是:大部分时候是,但在经济衰退时期不是。 第一、银行天然具有高杠杆性。以工商银行为例,截至18Q3,工行的净资产为2.3万亿,总资产是28万亿,资产负债率高达92%。当然,监测银行的真实杠杆率,指标...查看全文

90年代的泡沫启示录

新周刊<New-Weekly>20周年特辑的几则小故事 上世纪90年代是一个特殊的年代,有太多的事件值得让我们记住。在这个关键的十年,中国的未来由朦胧变得清晰、由迷惑变得明朗。 香港、澳门回归,中国完成入世谈判,北京办成了亚运会,神舟飞船飞天,但最值得关注的还是民生——房改、医改、下岗...查看全文

起因是群里有人发了这张老段子图,结果激发了群里高手的创作欲望 -基金经理版-你怎么不去努力当年薪几百万的基金经理呢?反正你可以做到:1,牛市跑不赢指数;2,熊市照样赔钱;3,有内幕消息也不一定挣钱。反正就那几句话:1,没有人能持续预测市场(意思是我看不懂大盘),2,耐心长期持有(老...查看全文

他的全部讨论

成就:[炒股炒成大股东]级别:[史诗]查看全文

2019年年度策略:灰天鹅时代的机遇

2019年年度策略:灰天鹅时代的机遇 月风投资笔记/沣京资本 数据支持:易鉴研究 一、2018年市场回顾:去杠杆导致经济急刹 2018年全年,A股1月份后持续低迷,上证指数累计下跌24.59%,跌幅创历史第二大年度跌幅,仅次于2008年的65.39%。 数据来源:Wind,沣京资本 纵观2018年,“黑天鹅之年”当之无...查看全文

$腾讯控股(00700)$ 昨天收盘摸到阶段性新高(250到330HKD),这是一个非常典型的事件驱动(EVENT DRIVEN)投资案例。随着版号的放开,这里属于事件驱动的投资空间基本已经完结。 为什么腾讯Q3季报前后会是一个非常好的投资时点。这里我抛砖引玉提出12个线索,如果你能把这些线索梳理清楚,那么相...查看全文

很多人不理解前面的最后一句:“所以,做多银行当然是没问题的,但是理由绝对不是它低估值的防御性,而是经济企稳后,高杠杆带来的高弹性。” 这里的弹性高,不仅仅是0.6PB修复到1.2PB这种翻倍的机会,更大一块来自于哪里,来自于银行15-20%不等的ROE。 简单的说,银行=12-18倍杠杆*2个百分点左右...查看全文

回复@playH2O: 做多银行当然是没问题的,但是理由绝对不是它低估值的防御性,而是经济企稳后,高杠杆带来的高弹性,以及它本身在金融体系里的支柱地位。//@playH2O:回复@月风_投资笔记:所以银行不起。大盘没戏。好消息是大行明年的预计PB接近0.7了,再保持一年就0.6了。查看全文

熊市多谈逻辑,今天再聊一个大家可能有误区的知识点——中国的银行是低估值的安全股票么? 答案是:大部分时候是,但在经济衰退时期不是。 第一、银行天然具有高杠杆性。以工商银行为例,截至18Q3,工行的净资产为2.3万亿,总资产是28万亿,资产负债率高达92%。当然,监测银行的真实杠杆率,指标...查看全文

在美国检方不起诉刘强东之后,当当网的李国庆发表了“虽煞风景,但划得来”的评论,引起了全网的热议。 但是李国庆可不是傻子,人家在外交部大院长大,是洪晃他们的孩子头,每年坚持读50本以上的书,1983年以全系第一名的成绩考入北京大学社会学系,担任学生会副主席,写过大字报、做过演讲、给同...查看全文

起因是群里有人发了这张老段子图,结果激发了群里高手的创作欲望 -基金经理版-你怎么不去努力当年薪几百万的基金经理呢?反正你可以做到:1,牛市跑不赢指数;2,熊市照样赔钱;3,有内幕消息也不一定挣钱。反正就那几句话:1,没有人能持续预测市场(意思是我看不懂大盘),2,耐心长期持有(老...查看全文

面对特朗普的轮番“轰炸”,美联储主席鲍威尔还是一如既往的镇定,坚定地“捍卫”美联储的独立性。 美联储主席鲍威尔在议息会议后举行的新闻发布会上表示,政治不会影响(play no role)利率决定,没有什么能阻止美联储做正确的事,美联储独立的实质就是能做自己的工作。此后,美股再度转跌,跌幅...查看全文

这只是一个思路:今天药房股的大跌,南方周末的一篇稿子其实特别点题——《万亿医保基金保卫战:三万多家医院药店被查处》。大家终于彻底想明白,政策的真正目的不在于打压药企,而是医保的缺口已经扩大到无法忽视的地步,需要各种形式的开源节流。即使许多创新药企是民企,他们也需要仿制药的收入...查看全文

最近不怎么愿意讨论市场,因为就是这种来回纠结的走势,多说也无用。 但是对于一部分机构投资者而言,这里的日子是非常难受的。 举个大家最熟悉的例子,最近医药股的带量采购,我看了眼微信群(主流医药卖方的微信群我基本都在),最早开始讨论这一政策的是广发医药8月16日发布的《医药新政迭出—...查看全文

市场为什么涨不动,可以看下最近半个月,信用利差发生了什么。查看全文

这个周末,某投资大群里,大家又忧虑重重地开始讨论经济增长动力、税收平衡、医保社保缺口、“4+7”带量采购、冷冬取暖、环保政策等一系列国内难题。经过5个小时的热烈讨论,先后有13个人退群、7个人相互拉黑、3个人线下约架以及31个人决定退出股市后,大家终于达成了一致共识:解决上述问题还得...查看全文

《关于利好出尽和利空出尽》 其实我最近很少提“利好出尽”和“利空出尽”,因为这两个词汇在国内基本上已经被毁得差不多了,是个踏空的都会说利好出尽,是个深套的也都会说利空出尽。 但是其实从我入行以来,这两个词,是一个门槛非常非常高的专业词汇。 为什么,门槛不在于“好”或者“空”,而...查看全文

张太太实在忍不住了,一天下午找姐妹淘们哭诉,因为她怀疑她的研究员老公出轨了。 大家纷纷劝张太太,其中口直心快的李女士更是直言:一来熊市漫漫,本来研究员BASE就不高,真算时薪可能都比不过楼里的清洁阿姨,张先生哪有闲钱搞外遇;二来经常熬夜加班,加上久坐不动和心理压力大,张先生的体能...查看全文

基因编辑婴儿的资本迷雾:来自深圳的“魔鬼吹笛人”

让我们一起慢慢看清这个世界 财经评论 - No.20 基因编辑婴儿的迷雾:来自深圳的“魔鬼吹笛人” (一)骇世惊俗的贺教授 11月26日,人民网深圳频道首发报道,称一对名为露露和娜娜的双胞胎女婴已于本月在中国深圳健康诞生。特殊的是,他们是世界首例免疫艾滋病的“基因编辑婴儿”。 消息一出,举世...查看全文

柳暗花明:A股如何才能见到中期底部?

-股民的日常- 周日不遛娃 - No.21 柳暗花明:A股如何才能见到中期底部? 《月风投资笔记》 (一) 10月19日,上证综指在创出2449.20的新低后开始大力反弹,当日振幅即达4.19%,最后收涨2.58%。19-22日这四天,利好频出,包括: 10月19日>国务院副总理刘鹤、央行行长易纲、银保监会主席郭树清、...查看全文

柳暗花明:A股如何才能见到中期底部?

-股民的日常- 让我们一起慢慢看清这个世界 周日不遛娃 - No.21 周日、努力更、随笔、观市 柳暗花明:A股如何才能见到中期底部? 《月风投资笔记》 (一) 10月19日,上证综指在创出2449.20的新低后开始大力反弹,当日振幅即达4.19%,最后收涨2.58%。19-22日这四天,利好频出,包括: 10月19日>...查看全文

是A股不行,还是股民不行?

-春天已经不远了- 让我们一起慢慢看清这个世界 周日不遛娃 - No.20 周日、努力更、随笔、观市 是A股不行,还是股民不行? 《月风投资笔记》 (一) 十月国庆后的第一周,A股迎来了“开门黑”:上证综指下跌7.60%、深证成指回调10.03%、创业板指下跌10.13%,期间跌幅超过9%的个股有2364个,跌幅超...查看全文

这张图送给大家,炒股的你们今天在朋友圈一定用的到。查看全文

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