之前大家的预期是经济弱衰退慢复苏，所以交易分红股（中特估）和主题股（TMT）。

现在大家看到港股的样子了，目前一部分人（不代表我的观点）在交易强衰退，几个特征：打崩国内一部分周期期货价格的多头，汇率承压，而且基于那些人的强衰退预期，任何权益资产包括分红股和主题股都不值得碰，所以继续打崩中特估和TMT，从美林时钟上看只能持有现金和黄金。

你不能按着牛头强迫它喝水，你得让这些预期开始极度悲观的人走。

他们走了，市场预期才会回到慢复苏的钟摆（高分红、主题股），后面的阶段分别是强复苏（成长&消费），繁荣（周期股），泡沫期。

——大家之前以为市场会一直在慢复苏这个大区间里晃荡很久，但是确实外部环境变化的很快，一下子一批人的预期（尤其是部分外资）碰到了钟摆的最右边的极值。极值过去后，我个人判断还会在偏右边（复苏期）的区间里晃荡很久。

大概是这样的市场生态。