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2007年10月10日,国际知名投资银行瑞银出具的一份研究报告将中国神华(1088.HK)目标价由35.15港元大幅调高187%至101港元。该行的煤炭分析师白仲义认为,应考虑内地投资者愿意支付购买神华股票的价钱,来计算神华的正确价值。该行以内地煤炭股最高的市盈率为基准,给予神华15%的溢价,因而将目标价由每股35.15港元调高至101港元。


此时中国神华H股股价约为46港元。这份报告当时引起了无数讨论,瑞银自己的电话会议基本上已经炸锅了。


一位参加了会议的机构客户表示,“在会议上,他 (瑞银的研究员白仲义)找了一大堆理由来说明中国现在的经济是多么的特殊,最后断言,中国1年内煤炭价格定会大涨,涨到1000多元1吨,从而101的目标价是完全合理的。 ”


“既然大陆基金喜欢玩这么贵的,那么神华应该可以达到75倍的PE,那么目标价就101港元了。”白仲义说。


然而,白仲义的解释并没有得到客户的信服,有位大陆的基金经理一上来就很愤怒地发难,“我们在A股困惑这么久,疯狂了这么久了,就想得到一些国际报告理性的分析,给我们一些理性的估值体系。但是你们不但不给我们理性,反而比我们更疯狂。”


另一位客户则绵里藏针,“如果神华到了101,市值也许就超过了中石油,中石化了。那你说,对经济来说,石油更值钱,还是煤炭更值钱?煤炭在很多省份,可是满地都是啊。”


电话会议结束后,业界反应同样强烈,美林在第二天写了一份题为“How much should a coal stock worth”的报告,报告中这样说道,大家要知道,这可是煤啊,不是黄金,不是铜,不是镍,不是这个不是那个……是经过了几百万年的自然沉淀到处都有的东西啊。
里昂证券研究部主管甚至表示若股价达标将“穿上超短裙上中环步行”。


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除此之外,还有洗地的媒体和疯狂的股民。


比如事后报道这个事件的《经济观察报》,在正文里写到:“可笑的事情本身可能不合理的,但是出现这些不合理的事情,这种现象本身反而是合理的。背后原因就是随着中国内地市场不断做大,相应股票的话语权也在加大,国外投行不得不向国内市场低头屈躬。”


今天再次看到的我也觉得叹为观止,看看人家12年前的洗地水平。


但是散户们却是坚信不疑。


中广的记者去采访了几名散户,其中一名王小姐是这么说:“别看神华这几天跌了不少,我都被套住了,但我相信神华肯定还会涨,今天都80了,年底肯定能涨到100元!”记者在随机采访中发现,不少在高位追进中国神华的“小散”们虽然被套,但并未逃出,均表示会坚定持有。


“当时我那么坚定买神华,因为我在网上看了瑞银的报告,说能涨到101元港币,招商证券也看高,而且从生活中判断,年底煤价肯定要涨的。虽然最近几天跌了,但我觉得肯定会涨上去的,我不打算抛掉,继续持有,年底肯定能涨到100元!”王小姐说。


无独有偶。李大姐也是追高进去的,不过她比王小姐幸运,70多元买进。记者采访时,她也表示,仍坚定持有中国神华。“神华是中国煤炭行业的老大,煤炭行业最近几年又非常好,而且又有资产注入题材,你看沪东重机,就是因为有资产注入题材,改成中国船舶以后都涨成什么样了,神华就是下一个沪东重机,能涨到180元!”


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但是最让人唏嘘的是谁?是神华当时的董事长——陈必亭。


在早一天的10月9日,中国神华A股在上交所挂牌交易并开盘创出68元高价,但时任神华董事长的陈必亭仍表示“A股首日价格已在预料之中,但还不够满意”。

——2008年12月30日,中国神华A股在最后一个交易日跌至10.50元人民币,H股跌至9.01元港币,而曾称“股价不够满意”的陈必亭则正式辞任辞任了公司执行董事和董事长职务。


昨天¥$中国神华(SH601088)$ 正式创了阶段性新低,时光流逝,唏嘘12年。

精彩讨论

超级鹿鼎公2023-08-29 10:30

投资者可以从中汲取的教训是:如果在估值太高时买入股票,即使那些稳定盈利的上市公司的股票,也可能让投资者损失惨重
4年后,投资者可以从中另外汲取的教训是:当稳定盈利的上市公司估值低到发指的时候,一定要坚决进去,钟摆不会永远朝一个方向运动

财富严选2019-11-15 18:50

除了茅台恒瑞,还有谁?

陈绍霞2019-11-15 15:56

回看了一下,2008年中国神华最低价16.08元,今天股价跌到了16.9元,即使在10年前买到了最低价,这些年也收益平平。如果在上市之初买到了高位,至今依然深套中!十年一套,解套遥遥无期!
07年神华IPO发行价36.99元,我同事中就有80多元买入的,当年看涨的气氛太热烈了,都看到100多元。
今天的市场中,有没有一些热门股类似当年的神华?我想,应该有,人性不变,市场从来如此。
2008年中国神华每股收益1.3元,2018年每股收益2.2元。这些年中国神华持续盈利,且每年实施现金分红,期间还派发过特别股息。但这仍然无法让那些当年高位买入的投资者抹去亏损。

投资者可以从中汲取的教训是:如果在估值太高时买入股票,即使那些稳定盈利的上市公司的股票,也可能让投资者损失惨重。

平平香香2019-11-15 19:42

爰尔,通策

陈绍霞2023-08-29 13:07

网友帮我翻出了两年多前这个帖子,看到当年我对金龙鱼的这段点评,刚才看了一下,2021年1月11日,金龙鱼收盘价128.61元、当日最高价145.62元;巧合的是,145.62元成了金龙鱼迄今为止的历史最高价。金龙鱼昨日收盘价35.13元,期间,金龙鱼没有送转股、有少许现金分红。其实类似金龙鱼这类股票,市场上有不少,当初炒作有多么疯狂,这些年跌得就有多么惨淡。对于估值炒到天上的股票,投资者切莫盲目跟风。

全部讨论

时光里的角落2019-11-15 16:23

茅台啥的还是可以挣钱的

时光里的角落2019-11-15 16:23

神华主要是长协煤。还有铁路火电这些,盈利波动没那么大呀。

即使15年利润还有157亿,还是提了50多亿减值。股价16年12块多好像。

神华硬资产,都盯着呢。只要足够便宜

戴维斯双12132019-11-15 16:22

云南白药没增长市盈率还有20茅台是垄断的 上瘾的

南山之路2019-11-15 16:20

我已经写了很多文章提到低估的公司了

南山之路2019-11-15 16:19

我不太确定

H-A-N2019-11-15 16:19

2007年以来,在美元大幅贬值的过程和预期下,由美元标价的大宗商品和农产品价格都遭到国际投机的炒作,而中石油和神华刚好就在那会上市,加上A股那会发行市盈率极高,导致大部分当时买入的,10年后的今天依旧深套其中。

LESSISMORE打呆仗2019-11-15 16:18

推荐个估值低的呗?a股还有吗?

陈绍霞2019-11-15 16:17

找颗大树2019-11-15 16:16

所以现在估值可以买了对么