看见有些老师们，一本正经的给国企论估值，有点看不下去，不吐不快。

书本上的东西，要结合实际。生搬硬抄就是书呆子了。

看估值，PE,PB，负债率，净资产收益率等等等等，公式化的东西，随便翻过几本投资书籍的股民朋友都能头头是道。就这么简单股市里幸福感就不会那么低了。

国企，有它的特殊性，它首先是国家（大股东）的企业，首要是为国家支援服务。而不是为股东创造价指，特别是中小股东，如果您按书本上把自己代入是企业的部分拥有者，那就是脱离生活脱离社会了。

市场上，很多国企骤眼一看，各种财务指标都指向优秀，可是对小股东并不友好，也不愿意同小股东分享企业的价值。这就是水中月镜中花罢了。

当然也不是没有肯分享的企业，但比例不高，这很看现任管理层的人品和风格。不用看远，三年的平均派息率就是面镜子。只有肯高派息的企业，那套指标公式才能起作用。

书本上还说，好企业不派息，投入到再生产，再经营中，能为股东创造更多。

我只能说，那就是永远在面前吊着个萝卜。虚幻。

还有就是，国企的企业文化，遇到优秀的管理层要看运气，而优秀管理层只能保证在任期的企业发展优秀，数年一换是规律。一但换领军人物，企业的文化是新领导上任推倒从来，而不是继承发扬。是不是，不难了解。懂的都懂。

那怕是那类“傻子都能经营好”的企业，也只是对大股东和企业所有者来说的。小股东，分享不到就是虚幻的梦。

投资不能没有理论，更不能光看理论，脱离了社会，脱离了实际，不单止没有获益，还会吃亏的。

$上证指数(SH000001)$ $国企指数(HKHSCEI)$