坐拥11条口罩生产线,翰宇药业堪称“最硬核”医药公司

导语:翰宇药业如此下注口罩,其举动令市场侧目。

新冠肺炎疫情在全球范围内愈演愈烈,口罩依旧是最紧缺的物资。

3月10日,$翰宇药业(SZ300199)$ 发布公告,为应对目前市场需求扩大及业务发展需要,公司子公司成纪药业拟新增建设 6条医用口罩生产线。

这个项目完成后,成纪药业将拥有11条医用口罩生产线,其中包括 3 条 N95医用口罩生产线和 1 条每分钟 1000 片的一次性医用口罩高速生产线。预计年产量约4亿只,项目投资总金额约4,506.31 万元。

翰宇药业如此下注口罩,其举动令市场侧目。

潜在价值高

不光是口罩,翰宇药业本身就是一家极具潜力的企业。

该公司是中国多肽药物的研发和生产的领军者,是国内拥有多肽药物品种最多的企业之一。拥有22个多肽制剂批准文号,9个新药证书,17件临床批件。多个产品远销海外,并通过了美国、欧盟、韩国等的GMP认证检查。

多肽药物目前广泛应用于肿瘤、肝炎、糖尿病、艾滋病等疾病的预防、诊断和治疗,极具开发前景。

这也正是翰宇药业崛起的基石,以多肽药品为基础与核心,再结合在高端化学药和注射器械领域的研发,逐步完成在代谢、生殖、胃肠道、心血管四大治疗领域的战略布局。

深圳国资深投控资本十分看好翰宇药业的未来,在2019年成为了该公司的第二大股东,以5.73亿元的高价收购了6.07%的股份。

从2011年开始,翰宇药业的毛利率一直维持80%左右,但在2018年却出现了业绩亏损。

原因是计提了商誉减值准备5.29亿元,否则翰宇药业是正常盈利1.89亿元。2019年的预告业绩亏损8.72亿元,其中包括计提了子公司甘肃成纪生物药业3.43亿商誉减值准备,这样该公司账面商誉全部计提完毕。

但这并不是看好翰宇药业的主要原因。

在中国环保政策日趋严格的高压政策下,原料药供应商正连年减少。据国家统计局数据,化学药品原药产量在2017年达到峰值后开始出现下滑,2018 年全国化学药品原药产量 282.30 万吨,同比减少18.83%,2019 年产量为 252.30 万吨,同比减少 10.63%。

但这场新冠肺炎的疫情加速了全球原料药产能向中国转移,中国有望成为全球原料药最核心供应基地,而且全球原料药业务受疫情影响,有望出现高增长。

也就是说,翰宇药业正面临市场扩大,但竞争却很少的空档期。

加速向前

在资金密集、人才密集的医药行业,翰宇药业优势在于研发投入高。

研发人员占总员工比重近30%,研发金额占营收达15%,拥有国内一流的专业研发团队。截至2019年06月30日,翰宇药业共 获得国内授权专利187项,,其中有效专利185项。

这也让翰宇药业在仿制GLP-1受体激动剂利拉鲁肽方面,有望成为中国首访上市的企业。利拉鲁肽海外市场规模达到40亿美金,中国市场大约在30亿元。

高效研发速度和持续的投入,是翰宇药业的核心价值。

能维持那么大手笔的研发投入,最根本的原因在于,翰宇药业不会缺钱。其参股的企业上海健摩信息技术股份有限公司IPO在即,翰宇药业持股13.58%位列第二大股东。

上市后,上海健摩的合理市值在 50亿左右,翰宇药业的持股价值在 6-7 亿元。此外,翰宇药业还和合作方在大理建设工业大麻种植,及深加工基地。计划用3-5年的时间,将合作企业打造成为云南省乃至国内最强的、国际领先的工业大麻生产及销售企业。

但工业大麻概念在A股早已不新鲜,翰宇药业让投资者看到机会的还是,“当前估值处于上市以来的底部区间,市净率为 2.75倍”。而化学原料药行业平均市净率估值为 3.60倍,相较于行业均值有 30% 以上的低估,翰宇药业未来向上修复空间巨大。

并且,有4个原因会成为该公司业绩未来大幅增长的动力:

1、并购导致的商誉计提完毕,扭亏为盈大局已定,公司在2018和2019年分别计提 5.29亿 和 3.43亿商誉减值准备金,资产负债表上商誉全部计提完毕;

2、随着疫情全球性的持续爆发,原料药业务将会迎来增长;利拉鲁肽国内首仿量产以及国外原料药下游客户注册申报的进展,这块业务有望快速增长;

3、在武汉的生物产业基地投产,翰宇药业在这次抗疫中表现不俗,入选了国家工业和信息化部办公厅公布的“新冠肺炎疫情防控重点保障企业(第一批)”名单,这有着深远的政治影响;

4、带量采购在2019年的一次性冲击基本完成,后续主力品种陆续进入医保采购名单,销售业绩逐步得到恢复。

作者:阿飞

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全部评论

富国安盛03-16 13:18

群众的眼睛是雪亮的

富国安盛03-16 13:17

赤裸裸的软文

弘毅之士201903-12 06:46

到处蹭热点的公司!

林奇的学生03-11 11:56

看看当家人干了些什么,高管基本走光了

价值投资的小散03-11 10:50

烂股,只会蹭概念!