“恒驰”登场,恒大驶入新赛道

导语:新经济破局之路,已在2019年为恒大踩在脚下。直面未来,“恒大”二字,已有了不同内涵。

地产行业的调整仍在持续,但未阻中国恒大(HK:03333)疾驰的脚步。

8月28日盘后,恒大发布2019年度半年业绩:总资产20985亿,营业收入2269.8亿,毛利润772.6亿,核心利润303.5亿,净利润270.6亿,净资产3453亿,现金余额2880亿,各项核心指标均保持行业第一。

几乎将主业做到极致的恒大,另一只飞轮亦在高速旋转:就在财报发布数个小时后,亚冠赛场上,“恒驰”两个字紧紧抓住了各界的目光——恒大新能源汽车品牌跟随恒大足球一道正式登场。

以地产为基本盘,到文旅、健康两翼齐飞,再到驶入新能源车赛道,恒大的新经济破局之道,已成为每个实体产业观察者深入追踪的重要命题。


01 主业维度的四大看点

通观这份中报,在各项行业第一的核心指标中,有4组数据最值一提:

【1】现金余额2880亿。这较去年年底的2042亿,在半年间提升了30%,也是近两年现金储备最高的一年。

在波动巨大的宏观环境中,如是现金储备如同定海神针,得以使恒大保持高度定力同时,进退有踞。

【2】总资产突破2万亿。恒大资产规模在上半年达到近2.1万亿,是仅有的几家资产过万亿的房企。这不禁让人感慨恒大的成长速度——回想10年前2009年的此刻,恒大总资产仅为600亿。

从不足千亿站上站上2万亿的高点,十年白驹过隙,巨大的规模体量是恒大行稳致远的压仓石。

【3】核心利润303亿。恒大半年营业额2269.8亿,这个数字仍然领先于万科的192亿和融创的112亿。

在主业领域,恒大的核心竞争力可见一斑。

【4】5万亿可售货值。截至2019年6月30日,恒大集团总土地储备达3.19亿平方米,平均楼面地价仅1639元/平方米。其中一二线土储货值占比66.1%。此外,还有未纳入土地储备的旧改等项目,这些建面亦高达7012万平方米。以上合归一处,可为恒大提供约5万亿的可售货值。值得一提的是,这些土地储备中在炙手可热的大湾区的有5421万平方米的储备项目,总货值1.68万亿;在深圳的项目储备则达3124万平方米,总货值1.24万亿。

庞大的低成本优质土储,将为恒大业绩持续稳健增长提供有力的保障。

以上,2019年年中的恒大,不仅基本盘稳固;更难能可贵的是,在云诡波谲宏观周期面前,保持了稳健理性的现金流状态,可谓“手中有粮心中不慌”。


02 新能源汽车引擎轰鸣


稳健前行的地产主业之外,恒大通往新经济的多元化之旅,在2019年进入了实质性阶段。就在6月29日,恒大国能93正式量产下线。并同时宣布,与科尼赛克合作的新车型2020年3月将在日内瓦车展亮相。

在此背后,是实打实的资本开支和研发投入——2019年上半年,恒大在新能源车领域投入的费用达到140.7亿元。

复盘一个时期以来恒大在造车版图的拓展路线,我们可以看到这样一个循序渐进的历程:

① 获取整车制造能力与“双资质”。2018年6月,入主瑞典NEVS(萨博) + 联手世界顶级豪车制造商科尼赛克,获得整车研发制造能力;

NEVS是10家拿到国家批准的新能源汽车整车“双资质”之一,能够独立生产和销售纯电动乘用车的新能源车企。

② 掌握全球最大的汽车销售渠道。2018年11月,恒大通过资金入股成为广汇集团第二大股东,其旗下的广汇汽车是目前世界最大的汽车经销商,在全国拥有11家区域公司,1200多个销售网点。

③ 获取日本顶尖动力电池技术。2019年1月,恒大入主卡耐新能源,取得日本顶尖动力电池技术及业内前三的动力电池产能。

④ 取得轮毂电机驱动技术。2019年3月起,恒大接连拿下e-Traction 和Protean ,获得了国际领先的商用车和乘用车轮毂电机技术。

⑤ 新能源车业务正式落地。2019年6月29日,恒大国能93量产下线,新能源车业务正式落地。

⑥ 致力研发全球领先的三合一动力总成。2019年7月24日,恒大与德国hofer动力总成集团达成战略合作,后者是国际顶尖的三合一动力总成设计及生产企业,在全球拥有15个研究机构及4个合作生产基地,拥有超800名科研专家。

⑦ 布局充电桩。同在2019年7月,恒大与国家电网正式成立国网恒大智慧能源服务公司,双方各持股50%。合资公司聚焦社区智能充电桩建设运营、智能充电桩销售等业务。

目前看,这些布局将保证恒大新能源的产能,在3年内达到50万-100万辆。

必须要指出的是,恒大当前在新能源汽车领域出现的亏损、并购和研发投入大幅增加等现象,是造车这一资金密集型产业固有的特性使然。你去看特斯拉或蔚来,莫不如此。

不过,随着规模经济的逐渐到来,最终能看到盈利曙光的一定是先行者。

实际上,恒大已经在这一领域展示出了行业前所有见的效率:从正式布局,到“恒驰”登场,用时只一年时间。这样的效率,得益于恒大稳健的推进策略——不是从零到1,而是尊重这个行业的发展规律——早在入主NEVS前,NEVS就已经完成了相关车型的研发工作。

恒大用时一年,已将各项技术,供应链公司收入囊中。接下来,对于恒大来说,真正考验是资源整合和供应链管理能力。这一切才是刚刚开始。

站在当前节点,审视恒大的这场造车之旅,许家印曾经的那句话仍是最好的注脚:“恒大做事的风格,要么不做,要做就要做大、做强、做成功。”

以上,新经济破局之路,已在2019年为恒大踩在脚下。直面未来,“恒大”二字,已有了不同内涵。

抄送:@今日话题 $中国恒大(03333)$

雪球转发:1回复:0喜欢:0