中国神华现在市值3600亿，股价18.13, 2020年年报公布分红将达到每股1.81元。
现价买入，股息率10%。2020年基本是将所有利润全部分红。中国神华的豪气分红引起了不小的讨论。我把想到的几点大概说一下
1：
宏观来看，中国的煤炭开采将长期保持稳定。
首先中国的煤炭储量全球第三，仅次于美国，俄罗斯。煤炭行业养了太多的人，甚至养了很多城市。产区的人都知道煤炭在地下的储量是多么震撼，可以说是取之不尽。
其次中国是最大的煤炭消费国。煤炭消费主要是用于电力和工业生产，拿电力来说，我国一直是以煤炭为主要能源，火力发电为主。
有人说煤炭有污染，不如太阳能，风能，水能。实际上在电力行业，煤炭的地位是非常牢固的，新能源的稳定性和转换率在短期内是根本不可能取代煤炭的，对于如此庞大复杂的电网来说，任何冒进新能源都是风险极大的。
唯一可能取代煤炭的，只有核能，核能可以从稳定性上取代煤炭，但也存在极大的风险（泄露风险，舆论风险）。
2：
煤炭的价格存在周期性波动，之前的文章也刚好说了关于周期性行业《什么是周期股，为什么这些行业会呈现周期性》
石油是大宗之王，可以说是现在世界秩序的底层基础，基本上所有的大宗商品都是看石油的脸色。油价涨，则大宗涨，油价跌则大宗跌。经济繁荣则油价涨，各行各业都有积极的增长，经济萎靡，则油价跌，各行业增长大多会乏力。
煤炭价格也不例外，顺便多说一句，很多人在买卖新能源相关股票时喜欢找一个理由，说国家发展，政策支持。但是你会发现，在某一个阶段，新能源股票无缘由的持续下跌
实际上，大部分情况下，新能源的发展也要看油价，逻辑是，石油价格高的时候，各行业的生产成本高，这时候新能源替换的动力就强。反之石油价格低廉，新能源就无法获得价格优势。最简单的道理，如果油价超高，大家买电力车的愿望就会更强烈。
3：
中国神华是全球第二大煤炭企业。由中国能源投资集团控股，正牌的央企。
主要收入来自于煤炭，电力，铁路。尤其是煤炭和电力，形成有效对冲，经营的稳定性是比较高的。
近年来的分红一直是非常豪的。之所以如此分红，背后逻辑一是无需大比例投资，不消耗大笔资金。二是利润留存无法继续产生10%以上的资产收益率，如果不分红将会使ROE进一步下滑。
可以预期未来神华未来，稳定经营，大比例分红将成为长期战略。
唯一的风险来自于煤炭价格的波动。
4：
针对分红无用论，多说几句
分红无用论的逻辑是，分红是将自己的钱分给自己，市值不会增加，还要交红利税。
实际上这种说法忽略了2点。第一，分红的钱是上一年的利润，而明年企业将继续赚取利润，也就是说分红并非来自于蛋糕本身，分红是来自于未来的蛋糕。
第二，持股一年以上是不需要交红利税的。
5：
关于红利再投资
高分红，低估值，是一对完美的组合。
前几年的双汇，是高分红，高估值
双汇前些年，市净率大概维持在4到6倍。ROE大概30%，每年的利润全部分红，保持净资产不变，利润也无增长，所以长期保持高roe，然而股东获得分红后，无法以1倍净资产再买入股票，所以造成红利再投资的收益率就只有30%除以4到6的pb，也就是5%的收益，这也是双汇多年的估值都没有提升的主要原因。
假设双汇的估值是1倍净资产，那么它的分红再投资，将可以买入原始估值的股份，这样投资收益将达到30%，哪怕利润0增长，也可以获得全部的roe。
所以高分红+低估值，理论上可以获得接近roe的收益率。现在的神华1PB，roe11%，利润全部分红。理论上如果未来利润没有任何增长，可以获得11%的年化收益率（红利再投资的基础上）。
简单说，如果企业的利润留存在企业，这部分钱可以获得等于roe的收益，则企业不需要分红。如果利润留存只能买理财，或者存银行，则应该分红，如果企业的估值低，股东应该红利再投资，如果估值高，则红利再投资就不划算。
6：
上篇文章有人评论让我说些他不知道的，对于熟悉的人来说是常识，对于知识不足的人来说是有用的知识。我写任何东西总有人是知道的，所以你知道跳过就是了。
对于我来说，我希望给一部分人带来帮助，人总是存在于社会分工中，我能帮助一部分人，就体现了我的价值。