2021年初冬，伫立汉口江滩，远眺长江，滚滚波涛顺流而下，携沙带泥一路向东，演绎几番曲折，经历种种磨难，万里江山，磨不掉浑身的豪情万丈。投资亦如此，如长河奔海，永远不知疲倦；如江上架桥，悟透投资之道，今日之书写，年年回顾皆为成长。
一、选股和操作
行情判断：年初展望的时候，我认为2021年应该是个股市小年。主要判断依据是：由于流动性缩紧，小的股票会越来越无人问津，而好股票的估值已经很高，除了极少数的股票，普遍机会并不多。
年初盈利目标：20%-30%，如果不能做到，保本是第一要务。
看好的机会：养猪工业化龙头、锂电、氢能源汽车、廉航龙头
现在回顾年初的判断，总体来说和实际情况差不多，说明当时头脑还是比较清醒的。盈利方面，最高盈利50%+，但随着重仓的周期股大幅回撤，收益缩水比较多，最终只实现了一个很小的盈利，有些遗憾和不甘，但是由于非常看好所持股票的未来，虽然做了电梯，也认了。
具体操作的个股上：
牧原：年初的表现很好，走了一大波主升浪，并依靠投资体系中对市场的把握，在高位和相对高位出掉了大部分仓位，只留下了长线仓位。但确实没有想到后面股价下跌那么多，当然主要是全年猪价大幅低于预期，这不仅超出了投资者的判断，也超出了养猪业内人士的判断。这也更加提醒自己，任何共识和预期都可能是错的，唯一不变的是变化，我们要对市场永远保持敬畏之心。
锂电龙头：表现不错，在里面也取得了不错的收益。
氢能源龙头：表现很平庸，没有走出来。
廉航龙头：上半年表现一度不错，但是由于疫情的反反复复，持续时间和严重程度远超预期，最终也没有走出来。
2021年出现了2个大坑，一个是上半年白马股的大坑，一个是下半年周期股的大坑，非常不幸，这2个大坑我一个都没能躲开。上半年白马股的坑指的是，当时手里持有的顺丰、牧原、中免都经历了大幅回撤。下半年周期股的坑指的是，巨化从20元大幅回撤到12元附近，整个过程我没有减过任何仓位，生生扛了所有回撤。
二、经验和教训
中免和石大胜华都是有过很丰厚的利润，股价后面都因为各种原因大幅回撤。如果我说这些都是因为公司基本面出现了问题，把大幅回撤都推给基本面的理由，认为事前不太容易预判和调整，不去反思自己投资是否有问题，这样做显然对投资没有什么帮助，不利于自己的成长和进步。不断反省，去解决前进道路上遇到的一个又一个槛，才是投资走向成功的阶梯。
我最近也在反复的问自己，类似情况如何更好的应对。思来想去，觉得将来应对这类股票，自己应该做到的是：一是要更早发现、早介入。股价低本身提供了很高的容错空间，提供了很好的安全边际；其二，低位的时候，投资逻辑往往被市场忽视或挖掘的比较少，因此即使买入的逻辑只走成了一部分，就能够取得不错的结果，而在高位的时候，股价和估值已体现了大部分利好消息，这时候任何不利的风吹草动，都有可能引起股价的大幅调整；其三，低位买入后，当有了相对丰厚的利润安全垫，持股的心态和耐心都会好很多，操作会更加从容不变形。二是对于行业的研究要更加深入。要对行业的走势有更深的洞察力，这既要求自己进一步提升研究的深度和力度，也要求自己要利用各种渠道，多和业内人士交流，从而加深对行业的理解，并做到对行业的变化和趋势形成超出市场参与者的平均认知。
比如7月20日，我到郑州参加上市公司股东会，因洪水原因被困郑州。当时一位朋友从多氟多的股东会回来，特意提醒我，锂电中游的股票未来会出现拐点，会越来越内卷。我当时持有很多锂电中游的股票，并没有听得进去。事后看来，他对这个行业的洞察力远远超过多数人对锂电的理解。
沃森主要的教训还是mRNA疫苗研发进展低于预期，股价最终没有走出来，也很正常，这背后有很多方面的因素，这里就不展开了。
今年唯一走成的股票就是同仁堂。5月份错过了股东会的报名，但是和参加股东会的朋友们聚了好几次，还有一位我非常信任的朋友重仓买入，我一直坚持做着公司研究。实际操作上，7-8月份建了底仓，并在11月周线突破时，加了可观的仓位。
三、进化和升级
投资体系依然是4.0，没有进化，但是对这个体系的理解更加深刻了，并在全国做了8-9次的分享。
2020年底总结时，我很强调市场这个要素在投资体系中的作用，但从2021年全年的实践来看，发现对待市场这个要素的重要性可能有些过头了。体现在操作上，就是根据市场的热点去赌一个方向，比如年初选择白马股，年中选择锂电中游。但市场本身是善变的，根据热点去判断方向，也许能赌中，也许赌不中。所有市场因素在投资体系中的权重要平衡好，不能舍本逐末，最终因为对市场因素的看重，让投资变成了追逐热点，因为这并不是自己擅长的。
而身边的几个朋友，今天在卫星石化和中广核新能源的投资成功，都是因为基本面研究更加扎实，将关注的重点放在盈利预测、竞争优势、护城河等方面，只要企业的盈利按照预期的高增长，哪怕估值不变，最终股价也能节节攀升，并不过分依赖于市场的加持。
因此，未来会更加重视基本面研究的深度和力度。
未来几年的策略是X+N战略。X是几个战略性的股票，确定性高，可以重仓； N是很好的成长股或者是很大的机会，但是确定性或者流动性稍微差一些，因此仓位配置上可能会轻一些，但也不排除随着确定性的大幅提升，N也可能变成X。随着朋友的增加，各种资源和信息的日益增长，各种股票信息扑面而来，为我们团队拓展研究的广度提供了很好的条件。但是对于大机会的把握上，对于重仓的个股，需要在研究资源、研究精力上更加侧重。
四、挫折和成长
今年最大的回撤应该是巨化，因为仓位重，而且从20元一波回调到12元，也没有减过任何仓位。现在仔细复盘，确实没有能力在这个过程中去减仓，因此没有减仓也并不遗憾。因为在我心目中，这个股票未来的空间非常大，确定性也非常高，没有必要回避这样的波动，毕竟盈亏同源，在基本面持续向好的情况下，去想着规避波动和回撤，就很大可能卖飞，股谚说的好“打雷的时候你要在场”。说白了，这就是投资格局问题。高位能够及时卖出，这是很多朋友擅长的，但这不是我的能力所及。我的擅长是关于企业的研究、是对大方向的把握。因此面对巨化这样的一个历史性、战略性的机会，我是务必牢牢把握住的，不会在意短期的波动。
今年最大的收获，还是认识了几位新朋友，他们都是非常厉害的高手。和他们在一起交流，对自己的帮助非常大，有投资逻辑的分享，有投资理念的碰撞，有行业信息的互动，每次都受益匪浅，能够吸收别人好的东西，并融入到自己的投资体系里，并且见到成效，是一件非常令人兴奋的事情。当然，也拓展了自己投资的标的，巨化、同仁堂，还有未来的几个大的机会，都来自于他们的分享。
股票研究上，全年研究了50只股票，其中深度研究了10多只，数量上感觉也是个体的极限了，毕竟一个人的时间和精力是有限的，未来将发挥好团队的力量，进一步提升研究的广度。
读书和学习方面：
总体来说，读书执行情况是符合计划的，但是还是低于自己的预期，主要是因为2021年研究工作的强度远高于2020年，所以在阅读上投入的时间相对不足。总是深感时间不够用啊，2022年将在高强度研究的同时，继续保证合理的阅读量，很多有价值的书籍等着我去阅读，有的书值得反复阅读，每读一次都有新体会。
调研方面：2021年虽然疫情不断反复，但还是努力克服困难，参加了宁德时代、泰坦科技、顺丰控股，中国中免，利亚德、国联股份及其产业链，齐翔腾达、法拉电子、石大胜华，牧原股份，还有几家制冷剂企业的调研。其间还有好几次终未成行的调研，本来都已经上火车了，但目的地突然发现了新冠疫情，只好临时调整了调研线路。对我来说，调研是投资中不可或缺的一环，所以虽然冒着疫情的风险。
2022年，我会一直坚持行走在调研的路上。
七、后市展望
我认为2022年依然会是一个小年，行情更多是结构性的，但是个股的机会应该会比21年多不少，对于我个人来说，通过前期大量的研究和储备，持有或跟踪的个股基本面前景可观，感觉2022年的机会多很多，因此我对未来的一年充满信心。
看好的机会：
1.制冷剂龙头、C4化工龙头、储能PCS。
2.几家非常棒的成长股。
3.品牌中药和铜周期。（中药的机会我们团队内部并不统一，多数人并不看好，只是我个人看好是一个未来几年的大行情，但是这种位置也要提示大家短线的追高风险。）