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$京粮控股(SZ000505)$ $京粮B(SZ200505)$ #略读上市公司2022年报# #每天一份年报#

公司成立于1988年,92年上市,最初为海南省属,在99年控制权转让至北京国资委手中,直至2017年完成重大资产重组,将原上市公司的地产及物业管理板块剥离,将北京国资委管理的京粮集团项下部分食用油及休闲食品资产装入上市公司,目前北京市国资委持股47%为实际控制人。根据理杏仁数据,按照分红再投资策略,近5年内(基本上就是完成重大资产重组后)年化投资收益率为1.87%。

22年公司取得128亿收入,其中油脂收入占比92%为118亿,对应毛利率3.26%;食品加工收入占比7%为9亿,对应毛利率22%。按毛利率计算,食品加工贡献三分之一,油脂业务贡献三分之二。

分项来看,油脂业务方面,京粮规模约为金龙鱼的7%,基本均位于大本营北京,毛利率相较金龙鱼6.68%的毛利率而言存在较为明显的差距,21和22年收入增长比较迅猛,21年收入增长接近50%,22年放缓至10%,根据23年半年报数据收入已经开始下滑,与金龙鱼一样呈现收入降低、毛利率降低的颓势,体现市场疲软。食品加工收入规模与5年前没啥变化且毛利率持续下降,从30%已经降到了20%左右的水平。

没看到公司有什么特别吸引人的点儿,从深粮的结构来看,不知道未来京粮集团会不会把粮食储备业务对应的资产装到上市公司里面。最新股价7.13元,对应PETTM40,PB1.65,常年不分红。