$利亚德(SZ300296)$ $雷曼光电(SZ300162)$ $洲明科技(SZ300232)$
昨天忘了转发倒雪球来了,现在补上。
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前文已经详细介绍了利亚德巨量转移技术带来的 四维度碾压，效果好，价格低，耗电省，交付快！
本文再聊聊行业趋势和预期。
行业竞争关系
简要说几句行业竞争关系，以防有人看不懂，搞混淆。
利亚德不是做芯片的，上游合作的晶电和三安光电是竞争关系，利亚德和木森林，兆驰等封装企业也不是竞争关系。
三安光电已经宣布量产MiniLED芯片，暂时专供三星，未来可能供应苹果；
而MicroLED芯片量产的，好像还只有晶电，和竞争对手的时间差在一年到一年半之间。
利亚德和洲明，三思，强力巨彩等商业显示屏（大型广告屏，楼宇外立面，体育场，指挥中心，等等）企业是竞争关系；
TCL，京东方，三星，索尼，消费电子屏幕产业链（电视，手机，pad，笔电，台式电脑屏）企业暂时和利亚德还没有太大关系。
但是几个月后的未来，传统消费电子厂商需要迎接来自LED显示厂商的冲击波，无论是MiniLED背光，还是MicroLED直显。
可以预期的是，消费电子屏厂商在未来几个月内大规模导入MiniLED背光技术，以及被迫需要重新选择技术发展路径（QLED、OLED、MLED，后面会提一下）!
利亚德，TCL，京东方，甚至海康，等各方正在一起进入视频会议一体机（不是会议室大屏）市场，这是个新市场，各自跑马圈地。
利亚德的行业优势体现在：
1， 利亚德借助利晶微切入消费电子产业链，对现有消费电子企业形成冲击，以技术优势渗透消费电子市场；
2， 利亚德凭借MicorLED+巨量转移优势，在商业显示屏领域拉大和竞争对手的差距，同时消费电子企业很难攻入；
第一竞争对手洲明,现在展出的是P0.9的产品, 号称能量产P0.7, 而利亚德已经展出P0.6, 预期P0.4 10月份量产, 而洲明还在实验室。
3， 利亚德凭借巨量转移，有可能挤压封装企业的行业空间（只是有可能）。
LED商业显示领域没有路线之争，但是家用大屏电视，一直有路线之争，所以MicroLED切入家用电视这个议题一直有相当大的争议，特别是成本质疑。
路线之争
在大屏电视领域，路线之争一直存在，不过路线开始渐渐清晰，OLED和MicroLED相比，已经基本败下阵来。
Micro LED技术的难点在于巨量转移，但是如果仅仅采用蓝色LED，则避免了三原色三次转移工作的难度与成本，效率能大大提升。
OLED产品的难度在于材料蒸镀，即便不采用三元色OLED材料，仅采用蓝色OLED材料也面临为了达到足够的亮度效果，必须采用的多层蒸镀等问题。
对比度更高、不烧屏，100+英寸，Micro LED基本上在这些技术指标上“笑傲群雄，舍我其谁”。
OLED和液晶显示，必须依赖于TFT玻璃基板。而后者最高的10.5/11代线，基本决定了：最大的规模量产经济尺寸在85英寸上下。
Micro LED产品的集成技术是“拼接墙”显示，这一方面使得“大尺寸运输不受限”、另一方面使得“尺寸可以无限大”。
目前，包括康佳、利亚德等品牌已经推出基于Micro LED技术的4K级别，120英寸大小的智能电视。
三星换赛道
据韩国媒体报道，在QD-OLED产品上，经过测试发现，采用QD-OLED屏幕的电视并未在亮度上达到三星电子的预期，还会出现严重的烧屏问题。
根据报道，三星电子可能更青睐于2021年推出QD-Micro LED产品，而非QD-OLED。
此前，三星已经推出THE WALL Micro LED巨幕显示产品，在Micro LED材料的巨量转移工艺上有较多积累。
同时，QD-OLED的QD量子点彩色转换和滤光系统，也可以用于纯蓝色Micro LED材料巨量转移面板的“彩色化”，也就是说，三星的QD-Micro LED可技术成熟度不比QD-OLED差。
利亚德参与投资的Saphlux 就是做QD-MicroLED的技术路线。
路线之争，止于三星！
下面该聊聊商业预期。
新冠影响
新冠给一季度的中国各行业都带来巨大损失，还好利亚德从第二季度开始恢复元气。
根据集邦咨询TrendForce的研究受全球新冠肺炎疫情扩散的影响，2020全球LED显示的市场规模，预估为57亿美金，同比下滑10%左右。
对于利亚德来说， 下滑主要在一季度已经体现，二三四季度业绩大概率逐步走高！
当然疫情之下的海外，特别是美国业务依然有不确定性！
不过,疫情也带来了新的商机, 比如美国的电视销量大增,可能会对冲一点下滑, 而国内应急指挥屏, 视频会议中心的建设,迎来爆发期。
很明显，LED产业，迎来拐点，全球市占率第一的利亚德，在行业拐点，会有多大爆发力呢？
既然虚拟动点和励丰文化会分拆，胜研就暂时不提这两家的行业预期了。
行业增长预期
首先，LED全球市场依然动力十足，预期2020~2024年全球LED显示会保持16%的年复合增速。
这5年的行业总体预期，给了行业龙头稳定的成长赛道。
在此基础上，小间距市场可能增长率要高于LED整体增长率，CAGR高达27%，意味着低端市场的萎缩，或者保持不变，整体市场由小间距的增长带动。
而且，集邦咨询认为，即使是疫情下的2020年的小间距市场规模也高达26亿美元，和去年基本持平，意味着今年下半年要把上半年的损失追回！
具有四维碾压优势的利亚德，在小间距商业屏领域，未来5年的发展，大概率跑赢平均增长率，CAGR应当超过30%。
集邦咨询认为，P1.1以下间距产品，全球出货增速CAGR在未来5年可能高达50%，最起码两年内，利亚德保持碾压优势。
当然，在中国，已经可以看到生产控制室，会议中心，交通指挥中心，智慧城市建设，等等新基建项目的持续涌现，给商业显示的发展提供强大推动力。