乱评:11月数据,抢运结束, 提早过年!

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春江水暖船先知, 统计数据是后知后觉,11月的暖意还不能确立今年尾市!

统计数据的暖意

12月10日,据中国人民银行发布的最新数据,初步统计,1-11月社会融资规模增量累计为21.23万亿元,比上年同期多3.43万亿元。

11月份社会融资规模增量为1.75万亿元,比上年同期多1505亿元。(大超预期)

其中,对实体经济发放的人民币贷款增加1.36万亿元,同比多增1331亿元;(实体经济给力)

对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少249亿元,同比少减538亿元;

委托贷款减少959亿元,同比少减351亿元;信托贷款减少673亿元,同比多减218亿元;

未贴现的银行承兑汇票增加571亿元,同比多增698亿元;

企业债券净融资2696亿元,同比少1222亿元;

地方政府专项债券融资净减少1亿元,同比少减331亿元;

非金融企业境内股票融资524亿元,同比多324亿元。

统计数据显示,截至11月末,广义货币(M2)余额196.14万亿元,同比增长8.2%,增速比10月末低0.2个百分点,比上年同期高0.2个百分点。

狭义货币(M1)余额56.25万亿元,同比增长3.5%,增速分别比10月末和上年同期高0.2个和2个百分点。

货币没有放松,也没有收紧迹象,但是实体扩张需要资金,肯定会导致11月金融市场资金趋紧!

11月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.5%,为2012年1月以来最高(当时亦为4.5%)。

当然这是二师兄惹的祸!

11月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.4%,环比下降0.1%,收窄明显,似乎让人欢欣鼓舞。

这些数据,有一个确定的指向,就是短期货币供应会紧平衡,不会放松!因为数据太好,不需要放水。。。

海运数据佐证统计的合理性

BDI指数可以佐证中国统计数据的合理性。作为贸易第一大国,中国的生产状况,会直接影响BDI指数的波动。

由于生产活动的暖意,BDI指数,在11月下旬回暖反弹到12月上旬,意味着贸易的复苏。

大宗商品,在此期间也经历一轮反弹。

以铁矿石为例,11月11日开始经历一轮反弹到十一月下旬结束。

12-15审判日

不过,笔者不认为这是真正的回暖,而是临时抢运导致的短期繁荣。

大宗反弹周期后,BDI指数才开始反弹,这就说明,生产部门在11月中旬加紧原料采购生产,却没有带来原材料抢运需求。说明市场对这波采购持续性反应不足。

而11月下旬,交货出海,导致运力需求,同时大宗商品补库存,导致BDI在寒冬季节反弹。

因为,11月底,BDI反弹这种事情在往常非常罕见,因为,该交货的都已经交货了,圣诞节临近,市场进入淡季。

而今年,因为12月15日,关税影响。特别是是对包括苹果产品在内的手机,电脑,及其零部件,甚至玩具等日常用品的关税在12月15日要做决断。

美国的零售商们,包括苹果在内,必须提早准备,以免不必要的关税风险,这才是导致11月超级繁忙的重要推手。

苹果产业链11月的超级繁荣可以为这个推测做旁证。

台积电发布了11月份营收报告,当月合并营收1078.84亿新台币(约合240亿人民币),刷新了8月份创下的单月营收记录,环比增长1.7%,同比大涨了9.7%。

以此为基准,上下游产业链11月应该都在疯狂赶工,以避免在12月15日被征关税。

那么, 国内各大消费电子产业链的红火,就不难理解了。

警惕,突然断头!

前文所示,BDI指数已经走软!

根据航运交易公报,美国西海岸基本港运费报价和BDI指数同步,最近一周持续缓慢下行,预示着抢运期进入尾声。

由于抢运因素的存在,无论12月15日的结果如何,今年的货物在这天之前已经全部运完(如果可能的话)。

这天之后,发货量爆降,是必然的结果。

根据航运交易公报的数据显示,无论欧洲还是美国,航运交易集中在明年2月份,和中国节后开工时间相匹配。

因此,笔者看来,同样包括受关税影响的苹果产业链在内的所有公司,今年的工作,可能已经基本结束了。

下周,说不定就有个别企业要放假了。

A股市场是不是集体提前放假,看国内需求拉动程度,华为的脸色可能也有点作用。

特别是,例如基建。。。黑色系,可能是跨年抱团的重要团体!


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