@今日话题 @雪球达人秀 $三安光电(SH600703)$ $格力电器(SZ000651)$
巨额增发
三安光电(600703)11月11日晚披露非公开发行A股股票预案，拟募集资金总额为不超过70亿元，其中，先导高芯拟认购金额为50亿元，格力电器拟认购金额为20亿元。扣除发行费用后的募集资金净额拟投入半导体研发与产业化项目（一期）。从项目可行性报告看，盈利能力还是不错的。
本次募集资金投资项目预计达产年销售收入 824,393.32 万元（不含税），达产年净利润 199,176.70 万元。贡献2个亿的利润，投资回报率相当高！
主要分三大板块
1、氮化镓业务板块：
（1）年产氮化镓芯片 769.20 万片，其中：第五代显 示芯片（Mini 背光/Micro LED）161.60 万片/年、超高效节能芯片 530.80 万片 /年、紫外（UV）芯片 30.80 万片/年、大功率芯片 46.00 万片/年；
（2）PSS 衬 底年产 923.40 万片；
（3）大功率激光器年产 141.80 万颗。
2、砷化镓业务板块：
（1）年产 GaAs LED 芯片 123.20 万片，其中：第五代 显示芯片（Mini/Micro LED）17.60 万片/年、ITO 红光芯片 34.90 万片/年、RS 红光芯片 19.10 万片/年、高功率红外产品 14.20 万片/年、植物生长灯芯片 14.40 万片/年、大功率户外亮化芯片 7.20 万片/年、车用级芯片 7.00 万片/年、医疗 健康芯片 8.80 万片/年；
（2）年产太阳电池芯片 40.50 万片，其中：商用卫星 电池 13.50 万片/年、临近空间装置 27.00 万片/年。
3、特种封装业务板块：（
1）UV LED 封装 81.40kk/年；
（2）Mini LED 芯 片级封装 8,483.00 kk/年；
（3）车用级 LED 封装 57.80kk/年；
（4）大功率 LED 封装 63.20kk/年；
（5）IR LED 封装 39.00kk/年。
在半导体显示行业的寒冬里，为下一代技术进行投资，巨额投入，确实是非常有利于未来的一件事。
而且布局很完整，前景似乎也很光明。
林氏地位稀释
除了业务发展的需要，还有第一大股东地位稀释！足额足股增发的情况下，林氏家族对三安光电持股的比例从35.74%，下降到29.78%。
变动后持股结构如下：
在此之前，三安集团引入战略投资者，湖北长江安芯和国家开发基金，使自己的股份占比降低到70%，从而间接降低了对三安光电的持股比例。
现在的悬念是，林氏是否最终从三安光电退出？
增发如何定价？
本次非公开发行股票的发行价格为定价基准日前 20 个交易日股票交易均价 的 90%（定价基准日前 20 个交易日股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日股 票交易总额/定价基准日前 20 个交易日股票交易总量）。满额增发，需要多少股，是可以算出来价格的。
本次不超过本次发行前总股本 4,078,424,928 股的 20%，即不超过 815,684,985 股（含 815,684,985 股），增发总额是70亿，算下来每股8.58元，也就是说20日均线在9.54元左右。
还好，不是新规的20%折价！
二级市场应该感谢三安光电的不杀之恩！
这个价格基本上是上次最低点的位置。也就是说，各方都是按照最近低点价格来计算三安光电当前价值，然后打九折入股。
由于认购协议签订的就是70亿，因此，笔者可以认为三安光电方面希望得到满额增发，以解决资金问题。
从各公告看，也是满额，满股的计算方式。
但是，历史上也有例外，股价是不那么容易控制的。
员工持股不得已延期
很明显，增发对短期股价不利，因此员工持股延期。
三安光电另发一个公告，根据《公司第二期员工持股计划（草案）》的有关规定，第二期员工持股计划 即将届满，基于对公司未来持续发展的信心及为维护员工持股计划持有人的利益， 经 2019 年 9 月 27 日召开的公司第二期员工持股计划持有人会议及 2019 年 11 月 11 日召开的公司第九届董事会第二十二次会议决议，同意将公司第二期员工持股计划 存续期延长至 2020 年 12 月 9 日。
截 至 2016 年 12 月 23 日，公司第二期员工持股计划账户“兴证资管鑫众-三安光电 2 号定向资产管理计划”通过上海证券交易所交易系统累计买入本公司股票 91,697,853 股,金额 1,199,756,862.32 元，买入股份约占公司股份总数的 2.25%。
按照数字计算，员工持股价格是13元每股，这时候看起来是无法抛售了，延期也是不得已而为之。
设备涨价拖累项目进度
今天，三安光电还有一则公告，部分募投项目延长实施期限。根据公告，截至 2019 年 6 月 30 日，厦门三安光电有限公司光电产业化（二期）项目和 厦门市三安集成电路有限公司通讯微电子器件（一期）项目募集资金实际使用 356,249.53 万元，募集资金账户利息收入 10,892.89 万元，当前余额为 0 元。
同时前次募投项目 集成电路所需关键设备多为定制化设备，且单价较高，进口依赖程度较高，公司 从谨慎性出发，就关键设备的供应商选择、价格谈判及后续设备交货验收也较预 期有所延迟。
就是说钱花完了，设备涨价，还没买全！
三安光电确实需要有钱人帮忙，董小姐的出手，应该是雪中送炭！
有人出钱，说明自己还是有点价值的！虽然定价需要交给市场。
不过对于格力来说，也许只是个投名状。因为三大募投项目都和格力没有太大直接的业务关系，都是下一代显示相关项目。对于格力来说，拿了一些股份，只是买了一张门票，表示：
半导体，我上车了!
但是格力电器应该需要清醒的认识到，半导体是非常烧钱的。常常是钱花光了，设备还没买全。
千亿现金，经得起几次折腾？
三安光电今年下半年以来，如果算大股东的话，已经两次寻求战略入股了。上次也是70亿，这次也是70亿。再算上前两年的200亿，烧钱的速度有多快
如果钱烧下去，芯片却做不出来，或者做的不如市场上的好，那么格力用还是不用？
亏钱的生意也需要人做，为有情怀的人鼓掌！