明星基金大买猪股龙头，猪股重新进入主流机构投资者的视野。对猪股感兴趣的朋友可以参考《青萍之末》，这篇完成于4月14日的文章是一个比较完整的周期分析框架。
本文做一个有关集运景气的数据梳理。本轮运价大涨的起因有一个共识：缺箱【及背后复杂的逻辑】。但投资者的疑虑是，缺箱到底能持续多长时间？后疫情时代会否逆转？......大部分问题雪球大神都已经很深入了，不再赘述。
这里提供几组判断景气的统计数据。
1、历史数据看，SCFI与洛港进口空箱比率【能查到的数据只有洛港】，二者大概率是负相关：空箱率越高、SCFI运费越低；空箱率越低、SCFI运费越高；第二幅图是MA（5）将波动细节平滑，规律更显著。【空箱率长期平均为2.88%、SCFI长期平均为1038，海控扣非小幅亏损的季度分别为17Q4、18Q2、18Q3、19Q4，对应SCFI季度均价分别为752、754、877、820，19Q4财务费用15亿左右，19年以来财务费用逐季降低，推算海控的成本对应SCFI也在下降，谨慎就拍750-800之间，长期年均利润大约200亿】
2、如果以季节性规律看，一年中3月份空箱率最高、9月份空箱率最低；6-9月份空箱率为年内较低水平，对应洛港一年内的吞吐量高峰；从这个角度看，高运价至少将保持至三季度末、四季度初，或者说，目前的运价可能还不是最高。【换言之，6-9月的空箱率可能比目前还要低，运价仍可能继续上涨】
3、做一个因果分析，运费与空箱率是互为因果：更低的空箱率导致更高的运费、而更高的运费也会导致更低的空箱率。【关于这个分析，读者不必太较真，计量模型基本都是扯淡】
4、Q1洛港的进口吞吐量为历史同期最高；2月为年内最低，2-8月逐月回升。【不采用更多港口数据，原因无他，懒而已】
5、最后一个图为海控季度扣非ROE与PB估值，目前PB估值弹性并没有反应ROE弹性，但大趋势仍然是Q2、Q3的单季度扣非ROE仍可能保持上升趋势，估值提升趋势仍未终结。【关于估值分析，请参考《中远海控：市场究竟有没有效？》】
免责声明：写此文并非劝诱读者买卖股票，仅从公开信息理性分析，读者买卖自负。