$温氏股份(SZ300498)$ 【国君农业】温氏股份业绩快报点评:

 

事件:公司披露2020年度业绩快报:公司归属于上市公司股东的净利润74.11亿元,比上年同期下降46.94%。

 

点评:

公司2020年业绩低于预期,原因如下:1)养鸡、养鸭业务出现较大亏损:活禽供给过剩叠加新冠疫情,导致公司毛鸡、毛鸭销售均价分别同比下降 21.79%、32.94%;2)受非瘟疫情影响,公司生猪出栏量954.55万头,同比减少48.45%;3)公司在年底进行了几项计提:一是按惯例计提了年度绩效奖金约9亿;二是计提了合作农户长效激励基金13亿+;三是计提了各类资产损失8亿+;四是计提了捐赠及服务部费用2亿 +,巩固了经营基础、农户合作关系,增强发展后劲,该等计提未来将大幅减少。

 

财务状况良好,产能潜力依旧。公司期末资产总额为803.39亿元,较期初增长22.51%,公司加大养猪业务投入,固定资产、在建工程、生产性生物资产均大幅增加,为公司今年的经营发展奠定扎实的基础。公司母猪性能持续改善,低效母猪占比预计已下降至20%左右,公司有望在今年一季度替换掉低效母猪。公司继续稳步拓建新产能,目前已达百万级别的能繁母猪存栏量及约60万头的后备母猪存栏,后续配种完成后能繁母猪存栏量将进一步增长,伴随着猪场质量逐步改善,预计后续公司出栏量有望逐步恢复。

 

非瘟疫情影响减弱。公司生物安全体系建设不断完善,养猪部门划分为种猪、1部和2部,实现精细化管理,使得非瘟疫情对公司经营的负面影响逐渐趋弱,叠加猪价短期上涨的利好,公司利润有望逐步升高。未来公司估值有望低位回升,我们持续推荐。

 

联系人:钟凯锋/李晓渊/王艳君/沈嘉妍

$天邦股份(SZ002124)$ $正邦科技(SZ002157)$

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全部评论

秦三河02-20 06:45

不太清楚,与正邦有些类似。但今年出栏大概率比去年显著提高。

听海周02-19 22:57

安慰自己,利空出尽了???