万科A2019上半年估值更新

万科上半年营业收入结算占比约30%-35%,下半年约为65%-70%。净利润大概是27%和73%。

根据万科的历年结算规律,估算2019年进入报表的净利润约为439亿,预期的PE为7,假设分红率为30%,则股息率为5%;

估算2019年万科的权益金额增速为-5%,则全年权益金额为4036亿,假设净利率为9%,则预期的2019的真实净利润为363亿,预期PE为8.45,则股息率为4.14%。(注:这里的预计净利率和报表上面净利率13%-16%不一致,主要我用N年的报表净利润/N-1年的权益金额,这个平滑的比值代替净利率,估算2020年后进入报表的预期净利润。如净利率为13%,预期PE为5.85,预期股息率为5.98%)

声明:以上大部分推断都是有很大的局限,其一万科的收入不完全是地产销售,数据也不与克而瑞口径的数据一致,本文的数据仅限于地产业务;其二,结算的规律2019年不一定适用,企业可以调整。其三,万科的少数股东收益问题就不多说了。

以上推测,不代表荐股。不喜勿喷。

$万科A(SZ000002)$ $保利地产(SH600048)$ $新城控股(SH601155)$

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全部评论

ze-zhang7908-20 22:29

周五

心诚value投资08-20 22:28

半年报还没出吧

ze-zhang7908-20 22:22

新城呢

心诚value投资08-20 21:21

并不那么觉得

侯哥SH08-20 21:13

长期就是金矿