今天的乱局，其实都源自“以债为币”。

对经历过08年金融危机，15年夏股灾，16年初熔断的投资者来说，面对目前A股这样跌幅，应该不会有多大恐惧的。担忧的是后面市场会怎么演化，会不会演化成类似08年金融危机，我一直是有这个担忧和准备的，毕竟过去十几年央行们印出了天量的货币，自由奔流的巨量货币推高了所有资产价格。

货币是依托债务发行的，当市场没有人能继续举债时，货币增长也就停滞了，一旦货币不再增长，高价格就无以为继。

债务水平和资产价格过高时，市场走势逆转的条件就成熟了，而且这种逆转是自我强化的。虽然顶部的形成是由不同的事件造成的，但大多数情况下，顶部出现于央行开始收紧货币政策，提升利率时（市场预期美联储的缩表加息）。

金融危机的本质就是债务危机，天量货币对应的是天量债务，债务是要付息的。收入不涨，价格不涨，而债务利息会一直在增加。当市场无力再借新还旧时，对付债务无非两大手段，一是变卖资产还债；二是违约。无论哪一种，金融危机发生无可避免。

控制仓位，合理的杠杆水平，可以穿越市场牛熊。
$百济神州-U(SH688235)$ $紫金矿业(SH601899)$ $华友钴业(SH603799)$