原创 2017-05-19 张延昆 深度价值投资圈

　　回顾我二十年投资生涯里，似乎都只在思考一个问题：有没有一种方法，在交易之前就能极大概率地确立“一定能够获胜”？

　　记得1996年我刚刚进入股市的时候，我“厮混”在河北证券（后改名叫财达证券）某营业部的散户大厅，每一次交易都需要排长队填单子，为了能在投资上有所建树，我总会加倍关注身边那些与众不同的具有“奇异”思维的投资高手，也希望从他们身上学到一些绝招，使自己在投资上能有所建树。

　　我对投资高手的理解是这样的：

逻辑正确：投资之前他的理念就已经有极大概率地确立最终会胜利。

经得起考验：经过长期实践检验，这种简单投资理念确实有效，获得了稳定收益。

　　其中，我印象最深的是一位姓杨的大爷，由于杨大爷除了买卖马钢股份（60808），就是申购新股，因此人送外号“马钢大爷”。“马钢大爷”非常胆小，他总是骑一辆破旧的二八自行车来营业部，他喝水的大玻璃瓶子外面套着媳妇用塑料绳编的防烫套，到营业部后，他总是小心翼翼地把杯子、毛巾、眼镜盒、折扇放在一个小筐里，然后把小筐放在墙角。我问他为什么不把水杯放在桌子上，这样喝水多不方便？他说：“怕摔嘛~~，怕摔就放在地上喽！”

　　他买股也是这样胆小！他经常拿出马钢的周线图，在3元和５元的位置分别画一条线，他解释说：3元以下就是熊市价格底线，跌破了3元，就逐渐买入，涨到５元就分批卖出。虽然他是一个认不了几个字的老工人，但是却清晰地知道这三点：

马钢是国企龙头。

钢铁是中国经济的命脉。

要找到熊市的价格底线。

　　后来，随着资金规模逐步变大，“马钢大爷”不再只买马钢一直股票了，而是组建了一个投资组合，但是他的组合里却几乎只有低价格的“大笨象”，比如4元以下的中石化、宝钢、大银行股经常是他账户里的常客，也就是说，他基本没有买过4元以上的股票。国企大盘股总是在他视野里转悠，而网络、生物、高科技股他从来不看！

　　他的理由很简单：“不懂哦~！更怕摔！”

　　结果，他却成了我入市前十年里见过的最厉害的赢家之一。因为每个牛市和熊市都是按照他的朴素估值理论轮回往复。“马钢大爷”该买入就买入，该退出休息就休息，从容不迫，乐此不疲，账户资金也不断向上稳健攀升。

像“马钢大爷”这样保守投资者，一般研究业绩长期优异的企业作为投资标的，沿用常识性规律去衡量投资价值，而且能够长期稳健获得复利。

　　“马钢大爷”可以说是我的启蒙老师，后来我从他的投资理念中得出“低买高卖，寻找熊市底线”的朴素道理，这也逐渐成为我深度价值体系的雏形：

1、严选股：要选行业龙头，这样有持续经营的可能性，活着就有遇到牛市的机会。

2、价最低：用基本面价值分析选择股票，寻找这些股票在大熊市时候的真正价值底线。

就是按照“马钢大爷”的投资理论，几年后我也获得了不错的收益。后来到了熊市，交易所门可罗雀，大户室的门槛一降再降，我终于挤进了大户室。而无论是在交易大厅和大户室里，见到更多的是和“马钢大爷”相反的案例，比如某些投资者每天交流着大量的信息，不断变幻着各种投资标的，但是最后能够坚持坐在大户室不被扫地出门的人寥寥无几。