@今日话题 “招保万金”作为房地产曾经的四大天王，在房地产名声如雷贯耳。如今，金地和招商与万科和保利两大龙头拉开了差距，但好在地产行业规模够大。地产行业的模式是赚大部分人的大钱，所以地产企业更容易上量，头部企业近10年都增长了10倍，一线地产商进入5000到8000亿营收的阵营。金地集团目前作为高股息的标的，又具有一定的成长性，虽然房地产行业前景目前受到压制，但长期看还是好的投资对象。采用分红立即买入，来看看持有5年的金地集团给我们带来怎样的体验！
我们从14年开始观察，13年的年报公布时间是14年4月28日，当天金地集团的价格为9.2元，分红是0.16元/股，股息率为1.74%，roe为13.11%，pb为1.4.假设我们买入10000股，成本为92000元；分红除权时间为14年7月2日，除权日金地集团收盘价格为8.76，分红的钱收盘价买入，此时我们有10100股+724元。
到了15年3月21日，金地集团公布了14年的年报，此时金地集团价格为10.42，股息率为1.25%，roe为13.23%，pb为1.5，此时我们的价值为10100*10.42+724=105966元，年化值为15.18%。分红除权日为7月3日，此时金地集团收盘价为11.95元，分红买入，此时我们有10200股+842元。按照此方法类推，我们可以看到2014年4月到2019年4月的收益情况及各指标的变化，详情见表格。
从表格我们可以看出，金地集团14-19年相关指标的变化为：
roe从13.11%-13.23%-9.86%-17.84%-17.62%-18.66%；
pb从1.4 -1.5 -1.6 -1.4 -1.2 -1.2；
PE从11.4 -11.7 -16.7 -8.0 -7.3 -6.8；
股息率从1.74%-1.25%-3.54%-6.22%-4.77%-4.95%；
年化值为15.18%-15.02%-9.44%-8.30%-9.73%；
从上面金地集团roe与年化值的对比图可以看出，在2014年pb=1.4,PE=11，股息率1.74%买入，持有5年到2019年年化值为9.73%。无论从哪一年卖出，收益都为正，平均接近12%。从上面的图可以看出，年化值低于roe，这主要因金地集团的估值不断减低导致。
有人会说2014年大盘是低点，算出的收益可能偏高。那么假设我们不是从2014年（发布13年报）当天买入，而是从2015年（发布14年报）、2016年、2017年或2018年买入，持有到2019年（发布18年年报）当天的收益是怎样的呢，具体见下面表格
1．回测过去，只要分红再投，从14年开始投，持有的收益比较一般，不同年份卖出平均12%的年化收益，持有5年的话年化收益9.73%。假如是从15年卖出，年化收益只有15%，远远跑输大盘。这可以看出从2014年买入时股息率是1.74%，是较为高估的值买入。
2.回测过去，从不同年份买入的话，即使是从15年大牛市买入，持有到19年总共4年的时间，年化收益有8%，好于大部分同期的股票。假如从17（此时股息率6.2%）、18年（此时股息率4.77%）买入，年化值有10个点以上。
3.总的来说，金地集团是高股息投资的好标的。鉴于目前受制于房地产行业总体的低预期，对于未来的增长和估值不可有过高的希望，应该着重于股息率，等较高的时候投资才比较合算。
以上分析不作为投资建议！本人公众号：胆小股析，专注高股息低估值股票分析研究，有兴趣欢迎关注！
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