@今日话题 截止9月4日收盘，海天味业股价为113.21，市值为3056亿；万科A股价为26.7，市值为3017亿；海天味业半年报显示，上半年净利润27.50亿，同比增长22.34%，目前其市盈率（TTM）约为63倍。万科A半年报显示，净利润118.4亿元，同比增长29.8%，目前市盈率（TTM）约8倍。万科A作为房地产当之无愧的龙头，每年的业绩的非常稳定，在房地产股的投资者中人气一直很高。但目前对房地产的悲观预期，以及对消费股的高预期，导致了市值竟然低过海天味业，让我们简单看看两者之间近五年归母净利润及分红的比较。
万科A作为地产的龙头的典范，其实长期持有的收益非常不错，我们采用分红买入的方法，看看长期持有5年万科A带给我们的惊喜有多大，本文主要回测万科A（其它热门地产股回测可以关注公众号“胆小股析”）。
我们从14年开始观察，13年的年报公布时间是14年3月7日，当天万科A的收盘价格为7.27元，分红是0.41元每股，股息率为5.64%，roe为21.54%，pb为1.04，pe为5.3.假设我们买入10000股，成本为72700元；分红除权时间为14年5月8日，除权日万科A收盘价格为7.35元，分红的钱收盘价买入，此时我们有10500股+425元。
到了15年3月31日，万科A公布了14年的年报，此时万科A价格为13.82，股息率为3.62%，roe为19.17%，pb为1.73，pe为9.7，此时我们的价值为10500*13.82+425=145535元，年化值达到100.20%。分红除权日为7月21日，此时万科A收盘价为14.51元，分红买入，此时我们有10800股+1322元。按照此方法类推，我们可以看到2014年3月到2019年3月的收益情况及各指标的变化，详情见表格。
从表格我们可以看出，贵州茅台14-19年相关指标的变化为：
Roe：21.54%-19.17%-19.14%-19.68%-22.80%-23.24%；
Pb：1.04-1.73-2.18-2.06-2.58-2.37；
Pe：5.3-9.7-12.1-11.2-12.2-10.9；
股息率：5.64%-3.62%-3.64%-3.73%-2.90%-3.12%；
年化值：100.20%-72.00%-48.92%-49.49%-41.10%
从roe与年化值的对比图可以看出，在14年买入，后面的年化值都远高于roe，roe万科保持在20%左右，年化值平均高达40%以上，应该说收益非常令人满意。
有人会说2014年当时是低点，算出的收益偏高。那么假设我们不是从2014年（发布13年报）当天买入，而是从2015年（发布14年报）、2016年、2017年或2018年买入，持有到2019年（发布18年年报）当天的收益是怎样的呢，具体见下面表格
1回测过去，从14年开始投，无论从哪一年开始卖出，年化收益最差都接近有40%，应该说是非常高的。
2.回测过去，即使是在15年大牛市高点买入，持有到现在4年时间，年化收益高达29%，秒杀99%以上的股票。从上面表中看到，我们无论从哪一年买入，持有到现在都有正收益且都高于10%，平均接近25%。从这里看出，万科A应该是穿越牛熊周期的股票。
3．未来房地产会怎样，笔者预测不到，但我觉得万科保持roe20%左右问题应该不大。
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