最近涪陵榨菜公布半年报，上半年实现营收10.86亿元，同比增长2.11%；净利为3.15亿元，同比增长3.14%。其中算出，第二季度净利润1.60亿，环比增加3.2%，同比下降15.79%，业绩远低于市场预期，股价应声如下。
我们先来看一下近5年涪陵榨菜半年度营业收入和营业收入同比增长率的情况，具体情况见下面表格
再看一下近5年涪陵榨菜半年度净利润和净利润同比增长率的情况，具体情况见下面表格
从以上图片我们可以发现，现在的涪陵榨菜与2015年的情况相近。
那是什么原因导致涪陵榨菜增收和利润涨不动了呢？最主要的原因就是涨价涨不动了，而市场占有率也提高不起来。应该说，榨菜行业属于完全竞争性行业，准入门槛较低，产业竞争激烈，行业内大多数企业利润水平不高，除了涪陵，知名品牌还有乌江、惠通、鱼泉等。近几年榨菜涨价情况，涨价相关情况具体如下：
2014年，1元/70g产品替换为1元/60g,变相提价；
2015年，菜丝包装从1元/60g，79g统一升级为1.5元/88g;
2016年7月，涪陵榨菜将11个单品的产品到岸价格提高8%~12%；
2017年2月，上调了80g和88g榨菜9个单品的产品到岸价格，提价幅度为15%~17%不等；
2017年10月，涪陵榨菜将脆口榨菜从175g包装降低至150g，主力榨菜由88g降至80g，但售价不变，变相提价10%~16.7%；
2018年11月，涪陵榨菜上调7个单品的产品到岸价格，提价幅度约10%。
2019年未涨价；
应该说，涪陵榨菜这次的下跌是对于业绩不达预期的反应，无可厚非，我们从上面的图片可以看出要保持35pe以上的估值至少年净利润率得30%左右，如果没这么高的增长，估值自然得变低，理你什么消费股白马，现金流白马，业绩出来暂时是不达预期，这个下跌也是情理之中，这个跟雷没有半点关系，因为没业绩，你叫什么白马，后期能不能保持25以上的增长是另外一回事。总而言之，目前业绩的情况支撑不了这么高的估值，就这么简单。