上一期说到Airbag的本质如下，
安全气囊结构=买入平值看涨期权+卖出向下敲入看跌期权
大家可以感受一下Airbag适用的环境。你看好标的的后市但是风险偏好低，不愿意承担下跌的风险，最适合的便是买入看涨期权，但平值CALL期权费很贵，那就卖期权收一些期权费作为补偿吧。为何卖向下敲入的看跌期权（我们以敲入价格为70%为例）呢？因为你虽然担心标的可能会下跌，但毕竟你是看好其后市的，觉得绝无可能下跌30%，于是你选择卖出下跌30%生效的看跌期权。
如表格1和表格2所示，原本你需要投资2.87%的成本购买平值看涨期权，现在只需要1.3%的就可以了，虽然损益结构有所不同，但对你而言并无区别，毕竟你认为500指数不会下跌30%。
表格1：Airbag的期权费
表格2：平值香草看涨期权及向下敲入看跌期权的期权费
如果你还想更进一步，连1.3%的成本也不想花，那怎么办？依然有两种方案来实现这一目标：
（1）降低上涨的参与率；
（2）设置封顶收益。
逻辑是比较简单易懂的。
用表格1的案例，如果将上涨参与率设置为50%，Airbag的变体结构要素就变成了表格3中所示，此时通过降低上涨参与率的方式换得零成本的Airbag。其本质是：
安全气囊结构2=买入平值看涨期权*参与率+卖出向下敲入看跌期权
如果你认为500指数会涨，但上涨幅度有限的，你就可以选择第2种方式，放弃上端收益。如表格3所示，若愿意放弃108%以上的收益，就可以得到一个零成本的Airbag。其本质是：
安全气囊结构3=买入平值看涨期权+卖出虚值看涨期权+卖出向下敲入看跌期权
表格3：Airbag的变体结构1
表格4：Airbag的变体结构2
基于上述两个变体结构，我们通过调整敲入价格，封顶价格，未敲入参与率，甚至敲入后参与率等方式可以兑现各种你对行情的预判了。