我们常常赞赏一个投资者的投资业绩，殊不知其投资业绩与选股（研究）密不可分。
个人认为，先研究后投资，研究是投资的基础。而研究有三个支柱：1、能力圈，2，护城河，3，安全边际。
就像三个漏斗（筛子），把价廉物美的标的从浩如烟海的公司筛选出来。
第一个筛子是能力圈，留下看得懂的公司。
第二个筛子是护城河，留下长期存在的好公司。
第三个筛子是安全边际，瞄准便宜的好公司。
而持股的集中（或分散），长期或短期，资产的合理配置及动态调整，则是投资的几个关键问题。它依赖于研究的几个基本原则。
风险控制包括风险前置（研究），投资组合，逆向投资。而黑天鹅则是涵盖在风险控制之内。
至于逆向投资，则是找到物美价廉的标的的一种方法，也是风控的一段手段。其理论基础是物极必反。
所以一个成熟的投资体系，包括研究，投资与风控，缺一不可。投资的基础是研究（或说选股）的三原则：能力圈，护城河，安全边际。
参考阅读：20年2000倍收益！隐于A股市场神秘人物公开露面
网页链接
全部讨论
猪头72019-02-10 23:54为了避免自认为看得懂，还是要结合趋势，股票价格趋势往往是参与资金，尤其是主要参与资金的态度形成的，如果在基本面和能力圈的基础上，还能尊重趋势，等于如虎添翼，有的价投喜欢自以为是，经验主义，盲目乐观，不尊重趋势，最后死在四川长虹，江苏春兰，诺基亚这类股票上，他们或许在当年，就是现在格力，苹果等的样子，容不得质疑，你去雪球质疑这几个股票试试就明白了，这就是失败的开始。
南海飞鹰20252019-02-10 23:40这是一个非常好的问题。目前还缺乏非常明确的量化标准，但我们在这方面还是做了很多努力的。
懂得一个公司，需要系统、深入，透彻的分析。第一，有系统的分析框架。第二，有深入的研究、讨论与求证过程。第一点还需要完善。第三，进行反复的比较鉴别。第四，更加重要的一点是，我们大家一起来拼图，避免那种瞎子摸象式的错误。
参考阅读1：研究的几个境界
网页链接
参考阅读2：瞎子摸象的故事
猪头72019-02-10 10:42留下看得懂的公司，试问怎么样才算是看得懂？有没有量化标准？还是仅凭自己估算，主观成分大？或者经验主义？我觉得，看得懂和自认为看得懂还是有本质区别的。
短线大队长2019-02-09 23:24其实我不觉得品牌多重要，重要的还是性价比
大道_至简2019-02-09 23:10品牌就是护城河
短线大队长2019-02-09 21:27服装行业没有什么护城河，不过耐克成了大牛股。
短线大队长2019-02-09 21:12茅台成本低于五粮液，洋河这些公司，但是产品比他们更好，美股里的特斯拉成本低于其他电动车，但是质量比对手更好。
南海飞鹰20252019-02-09 21:08两个优势兼而有之，那就更牛了